企業(yè)持續(xù)發(fā)展離不開(kāi)資金的支持,在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的道路上,僅僅依靠?jī)?nèi)部自有資金可能無(wú)法滿足發(fā)展需求,因此需要從外部獲得資金支持企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展,如何進(jìn)行外部融資、選擇何種融資工具成為企業(yè)面臨的重要問(wèn)題。十三五規(guī)劃明確指出,要積極培育公開(kāi)透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng),穩(wěn)妥推進(jìn)債券產(chǎn)品創(chuàng)新,推進(jìn)股債相結(jié)合的融資方式。永續(xù)債作為一種新型的融資工具,迎合了我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)要求,豐富了我國(guó)債券市場(chǎng)金融工具品種。其特點(diǎn)是兼具“股”和“債”雙重性質(zhì),企業(yè)利用永續(xù)債獲得資金的同時(shí)可以將其計(jì)入到權(quán)益當(dāng)中,避免了傳統(tǒng)債務(wù)融資導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債率上升,達(dá)到優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的。但永續(xù)債在我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚,對(duì)其研究和認(rèn)識(shí)仍有不足,因此進(jìn)行永續(xù)債融資案例研究十分必要。兗州煤業(yè)是我國(guó)華東地區(qū)具有代表性的煤炭企業(yè),近年來(lái)在去產(chǎn)能、清潔生產(chǎn)等要求下企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大,自身內(nèi)部資金積累無(wú)法滿足發(fā)展需求。兗州煤業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)主要依靠銀行借款和普通債券融資獲得資金,資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高,為了在融入資金的同時(shí)又不提升資產(chǎn)負(fù)債率,永續(xù)債融資工具被企業(yè)使用。在2018年,兗州煤業(yè)完成了50億元永續(xù)債的發(fā)行,單次發(fā)行金額在當(dāng)年發(fā)行永續(xù)債的煤炭企業(yè)...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-1研究框架圖

新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文71.4研究框架結(jié)合研究?jī)?nèi)容，本文研究框架如圖所示：圖1-1研究框架圖

圖2-1我國(guó)永續(xù)債發(fā)行情況

新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文9對(duì)于發(fā)行人而言，永續(xù)債期限的延長(zhǎng)會(huì)使其利息支付成本越來(lái)越高。對(duì)投資者而言，面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)升高，但會(huì)獲得較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償。（3）永續(xù)債利息可遞延支付。永續(xù)債利息可以無(wú)限制的遞延支付，這使其明顯區(qū)別于普通債券，付息較為靈活。但是在發(fā)行人進(jìn)行分紅或減少注....

圖3-1兗州煤業(yè)總資產(chǎn)變動(dòng)圖

新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文133.兗州煤業(yè)永續(xù)債融資案例介紹3.1兗州煤業(yè)基本情況介紹3.1.1兗州煤業(yè)發(fā)展情況兗州煤業(yè)股份有限公司由兗州礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司于1997年9月發(fā)起成立，兗州煤業(yè)總部位于山東省鄒城市，公司在中國(guó)的魯、陜、晉、內(nèi)蒙古以及國(guó)外的澳大利亞都擁有煤炭資源和....

圖3-2兗州煤業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

兗州煤業(yè)永續(xù)債融資動(dòng)因及效果研究143.1.2兗州煤業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)截至2019年12月31日，兗州礦業(yè)（集團(tuán)）有限公司直接和間接持有兗州煤業(yè)股份有限公司（兗州煤業(yè)）53.79%的股權(quán)，是兗州煤業(yè)的控股股東。山東省國(guó)資委持有兗州礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司70%的股權(quán)，間接持有兗州煤業(yè)37....

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