身處全球經(jīng)濟一體化這樣的大背景下,我國企業(yè)越來越廣泛地參與到海外并購市場中,“一帶一路”政策的提出,更加掀起了我國企業(yè)海外并購的熱潮,無論是并購數(shù)量還是金額上都有較快速的增長。海外并購過程十分復雜,融資安排是其中比較關鍵的一步,雖然我國企業(yè)海外并購融資環(huán)境在不斷改善,但是與發(fā)達國家相比還是存在不小差距,不少企業(yè)因為融資方式的單一延緩了其走向國際市場的步伐,盡管我國企業(yè)海外并購進程中遭遇到的困難很多,融資方式的選擇仍然是企業(yè)必須要考慮的問題,融資方式選擇正確的企業(yè)往往可以并購成功。因此,研究我國企業(yè)海外并購融資的問題具有極強的現(xiàn)實意義以及必要性。本文選取的案例是2016年較經(jīng)典的“蛇吞象”并購案例——年營收僅20億的艾派克,籌集過百億資金,成功收購利盟國際。由于并購雙方營收規(guī)模相差10倍,資產規(guī)模相差8倍,能否快速籌得資金是艾派克并購成功的關鍵,最終,艾派克使用了組合式融資方式,打出了“組合拳”——內部資本市場融資-戰(zhàn)略聯(lián)盟融資-發(fā)行可交換債券,通過這種組合式融資方式,最終成功完成并購。通過對艾派克海外并購利盟國際的案例進行簡單介紹,尤其對其融資方式的內容進行展開敘述,可以得知艾派克之所...

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內容與方法
        1.2.1 研究內容
        1.2.2 研究方法
    1.3 創(chuàng)新點與不足
2 文獻綜述與理論基礎
    2.1 文獻綜述
        2.1.1 內源融資方式的研究現(xiàn)狀
        2.1.2 債務融資方式的研究現(xiàn)狀
        2.1.3 股權融資方式的研究現(xiàn)狀
        2.1.4 其他融資方式的研究現(xiàn)狀
    2.2 理論基礎
        2.2.1 規(guī)模經(jīng)濟理論
        2.2.2 融資優(yōu)序理論
        2.2.3 資源基礎理論
        2.2.4 信號傳遞理論
3 艾派克海外并購利盟國際的融資方式介紹
    3.1 并購案例簡介
        3.1.1 并購雙方概況
        3.1.2 并購的背景
        3.1.3 并購的動機
        3.1.4 并購的結果
    3.2 組合式融資過程
    3.3 組合式融資方式內容
        3.3.1 內部融資方式
        3.3.2 戰(zhàn)略聯(lián)盟融資方式
        3.3.3 發(fā)行可交換債券方式
4 艾派克海外并購利盟國際的融資方式分析
    4.1 組合式融資方式選擇的影響因素分析
        4.1.1 多層次資本市場提供了更好的融資服務
        4.1.2 《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》提供了法律依據(jù)
        4.1.3 艾派克自身受到內外部雙重融資約束
    4.2 組合式融資方式效果分析
        4.2.1 內部融資方式可以緩解融資約束
        4.2.2 戰(zhàn)略聯(lián)盟融資方式可以跨越政治經(jīng)濟法律制度風險
        4.2.3 發(fā)行可交換債券方式可以低息籌集大額資金
    4.3 組合式融資方式風險分析
        4.3.1 內部融資方式會產生一定的財務風險
        4.3.2 戰(zhàn)略聯(lián)盟融資方式有可能引致解體風險
        4.3.3 發(fā)行可交換債券方式會帶來控制權流動性風險
    4.4 并購前后的財務指標分析
        4.4.1 償債能力分析
        4.4.2 營運能力分析
        4.4.3 成長能力分析
        4.4.4 盈利能力分析
        4.4.5 Z-Score模型
5 研究結論與啟示
    5.1 研究結論
    5.2 啟示
        5.2.1 以內部資本市場融資為基礎
        5.2.2 重點促進戰(zhàn)略聯(lián)盟融資
        5.2.3 努力擴展金融創(chuàng)新融資
參考文獻
后記



本文編號：3955237