發(fā)布時間：2024-03-31 16:55

　　中國政府在2008年推行四萬億經(jīng)濟刺激政策后,部分周期性行業(yè)開始出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況,“高杠桿”在實體經(jīng)濟中開始凸顯。鑒于此,習近平總書記在2016年正式提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,并將“三去一降一補”作為重點工作任務。鋼鐵企業(yè)作為支撐我國國民經(jīng)濟的中游產(chǎn)業(yè),與上下游產(chǎn)業(yè)息息相關(guān),關(guān)系著整個產(chǎn)業(yè)鏈甚至整個實體經(jīng)濟的穩(wěn)定。但鋼鐵業(yè)作為傳統(tǒng)周期性行業(yè)的典型代表,又長期存在產(chǎn)能嚴重過剩、負債規(guī)模居高不下的現(xiàn)實困境。因此,鋼鐵企業(yè)成為去產(chǎn)能、去杠桿的“雙去”重點對象。隨著去產(chǎn)能的推進,鋼鐵企業(yè)的盈利情況有所好轉(zhuǎn);那么去杠桿進行了三年,鋼鐵企業(yè)的負債率是否回到合理水平仍有待探討。這種探討無論是對“去杠桿”政策的執(zhí)行和檢驗還是對鋼鐵業(yè)的可持續(xù)發(fā)展都具有重要的參考意義。本文以去杠桿作為研究背景,將鋼鐵業(yè)作為研究對象,檢驗鋼鐵業(yè)去杠桿背景下融資結(jié)構(gòu)是否達到最優(yōu)化的效果。融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化指的是企業(yè)通過調(diào)整融資結(jié)構(gòu)以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的過程,并將實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時所對應的融資結(jié)構(gòu)視為最優(yōu)。融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的內(nèi)容主要包括債務融資規(guī)模優(yōu)化、債務融資期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化和債務融資來源結(jié)構(gòu)優(yōu)化。債務融資規(guī)模居高不下、債務融資期限結(jié)構(gòu)的...

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1鋼鐵業(yè)2001-2018年資產(chǎn)負債率變化情況

第4章去杠桿背景下鋼鐵業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機理分析21第4章去杠桿背景下鋼鐵業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機理分析本章從鋼鐵業(yè)現(xiàn)狀出發(fā)，分別從債務融資規(guī)模和債務融資結(jié)構(gòu)介紹鋼鐵業(yè)的現(xiàn)實困境——高杠桿。據(jù)此進行原因分析，探討造成鋼鐵業(yè)目前高杠桿的因素有哪些。隨后，在第三章融資結(jié)構(gòu)三條優(yōu)化路徑的基礎上....

圖4-2鋼鐵業(yè)2014-2018年債務融資來源結(jié)構(gòu)變化情況

第4章去杠桿背景下鋼鐵業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機理分析23圖4-2鋼鐵業(yè)2014-2018年債務融資來源結(jié)構(gòu)變化情況2014到2018年鋼鐵企業(yè)債券比例由5.11%降至3.50%，使用比率一再下降�？梢钥闯觯瑐谫Y作為直接融資的一種，鋼鐵企業(yè)一直較少使用。債券融資雖然有稅盾作用、融資成....

圖4-32008-2018年中國粗鋼產(chǎn)量變化情況

滿足下游市場的需求，尚處于供需比較平衡的狀態(tài)。2012年后，下游市場的需求下降，像公路、鐵路等基礎設施建設基本完善，房地產(chǎn)等與鋼鐵關(guān)系緊密的行業(yè)也在投資高峰后回歸正常狀態(tài)，并且在短時間內(nèi)很難出現(xiàn)回升態(tài)勢，下游企業(yè)的對鋼材的消費需求遠低于預期，而鋼鐵產(chǎn)量卻在上升，出現(xiàn)了供給遠超需求....

圖4-42011-2018年鋼鐵業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率變化情況

去杠桿背景下鋼鐵業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效果分析28圖4-42011-2018年鋼鐵業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率變化情況從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，鋼鐵企業(yè)的固定資產(chǎn)比重一直很高，提高固定資產(chǎn)的利用率，可以減少資金的占用時間，加速資金周轉(zhuǎn)。從圖4-5數(shù)據(jù)來看，鋼鐵業(yè)的固定資產(chǎn)利用率并不高，也就是說明鋼鐵企業(yè)中....

本文編號：3944230