中美貿(mào)易關系自從兩國建立貿(mào)易關系以來就在摩擦和曲折中發(fā)展。2018年至2019年,美國層出不窮的對中國實施加關稅等措施,破壞中美貿(mào)易平衡。在此背景下,我國美棉的進口和棉制服裝、紡織品的出口先后受到牽連,棉花及其加工品的價格頻頻出現(xiàn)大幅波動。中美貿(mào)易摩擦期間,棉花產(chǎn)業(yè)下游擔憂價格風險而需求疲軟,棉花及紡織品加工企業(yè)因此庫存敞口變大,棉紡企業(yè)以棉花期貨合約為套期保值工具,來規(guī)避中美貿(mào)易摩擦帶來的價格風險,維持原材料成本。因此棉花期貨價格的波動性在中美貿(mào)易摩擦期間對棉花產(chǎn)業(yè)具有重要意義。在我國,鄭州商品交易所上市交易的棉花期貨是我國棉紡企業(yè)的主要套期保值工具。貿(mào)易戰(zhàn)期間,鄭棉期貨價格多次顯現(xiàn)異常波動,給棉紡企業(yè)規(guī)避價格風險帶來極大的挑戰(zhàn)。企業(yè)制定有效的套期保值方案,嚴格執(zhí)行既定的操作策略。這些對其企業(yè)在貿(mào)易摩擦時期經(jīng)營及風險管理具有重大影響。本文梳理了中美貿(mào)易摩擦的起因及歷程,從棉花期貨市場、價格波動模型及事件分析法三個方面對以往研究進行綜述。實證分析部分,本文探究鄭棉期貨原序列與收益率序列的特征,并運用基于MCMC算法的SV模型進行參數(shù)估計,并檢驗了該模型的擬合效果。其次,利用事件分析法,...

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１收盤價時間序列圖??波動率的時變性由圖像顯示出波形會隨時間的推移而發(fā)生不同的變化，而聚集性是在一??，也

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圖３－２棉花期貨對數(shù)收益率時間序列圖??由圖３－２可以看出我國棉花期貨合約對數(shù)收益率表現(xiàn)出明顯的時變性和集聚性

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圖３－?３棉花期貨對數(shù)收益率正態(tài)性檢驗ＱＱ圖??（２）平穩(wěn)性檢驗??

?中美貿(mào)易摩擦背景下棉花期貨價格波動性及棉紡企業(yè)套期保值研究???表３－２為對數(shù)收益率序列正態(tài)性檢驗結果，Ｐ值檢驗結果小于５％的小數(shù)型水平，說明??對數(shù)收益率序列不服從正態(tài)分布。圖３－３的正態(tài)性檢驗ＱＱ圖可驗證表２結果，ＱＱ圖上的??點并不是近似地在一條直線附近，也同樣說明不是正....

圖３－４對數(shù)收益率二階矩自相關圖

??ＬＭ統(tǒng)計量對是否具有異方差性進行檢驗。???表３－?５對數(shù)收益率二階矩Ｑ檢驗???Ｘ－ｓｑｕａｒｅｄ?自由度?Ｐ值??２０．７５６?６?０．００２０??２６．７９３?１２?０．００８３???４２．００２?２４?０．０１２９???表３－６?ＡＲＣＨ效應ＬＭ檢驗??滯后階數(shù)?ＬＭ....

本文編號：3928043