我國股權分置改革完成后,大部分非流通股的解禁意味著我國證券市場進入了全流通時代,在這個時代大股東持有的股份可以在二級市場上自由流通。為了自身利益最大化,某些大股東會通過操縱股價的方式在二級市場減持股份,損害中小投資者的利益。為了解決該類問題,國務院于2014年正式頒布了文件,明確指出“鼓勵上市公司市值管理的建設工作朝標準化和制度化方向發(fā)展”,但是仍有部分上市公司惡意扭曲市值管理概念,以此為幌子來操縱股價,而該問題的根本原因在于市值管理仍有許多亟待辨析的模糊點。而證監(jiān)會在2014年12月19日的新聞例會上,官方披露了18起假借市值管理名義進行股價操縱的案件,這標志著證監(jiān)會首次將以市值管理為名的新型股價操縱行為納入監(jiān)管范疇。因此,如何正確地利用市值管理來提升公司價值,不陷入市場操縱的誤區(qū),對公司的健康發(fā)展、中國證券市場的長久運行具有極其重要的意義。在這個背景下,本文選取了恒康醫(yī)療股價操縱案,因為該案例被證監(jiān)會判定為中國首例以市值管理為名進行市場操縱的案例,其作案手段新奇、調查取證困難、從作案時間到正式懲處時間長達5年,表明其具有一定的代表性和研究價值。首先,筆者從定義、模式和后果三個角度出...

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1恒康醫(yī)療股價變動圖

齜ⅲ?芙岢鲆惶濁?實可行、易于理解并且富有邏輯性的判別規(guī)則。具體是根據(jù)《證券市場操縱行為認定指引》的描述：一旦公司的市場行為讓公司的股價與市場整體可比指數(shù)發(fā)生大幅度的偏離，抑或公司股價的市場表現(xiàn)與其財務基本面狀況不相吻合，那么就構成市場操縱行為的具體證據(jù)。所以從兩個角度出發(fā)來判斷....

圖4-2公司窗口期超額收益率圖

廣東財經大學專業(yè)學位碩士論文恒康醫(yī)療市值管理掩蓋下的市場操縱行為研究24中的因子mtR是該段時期內深證指數(shù)收益率的數(shù)值，整體的原理是預期收益率tER理論上而言，是受到市場整體收益率大小影響的回歸方程結果。mttRER*第二步則需要計算出公司在相同時期內的具體收益率是多少，公式中t....

圖4-3市值管理績效評價模型

廣東財經大學專業(yè)學位碩士論文恒康醫(yī)療市值管理掩蓋下的市場操縱行為研究26（1）市值管理績效模型自2008年施光耀團隊構建了一套從價值創(chuàng)造、價值實現(xiàn)和價值關聯(lián)度三方面考量的評價體系后，其他專家學者也陸續(xù)提出過DEA市值管理評價模型和EVA價值管理模型，雖然績效量化計算的數(shù)學方法不同....

圖4-42012-2018年恒康醫(yī)凈資產收益率和營業(yè)凈利潤率的變動折線圖

廣東財經大學專業(yè)學位碩士論文恒康醫(yī)療市值管理掩蓋下的市場操縱行為研究28表4-32012-2018年恒康醫(yī)療經營情況（續(xù)）(單位：億元)指標2012201320142015201620172018經營活動產生現(xiàn)金流量凈額0.831.581.932.19-6.98-2.15.2凈資....

本文編號：3898896