2003年之后,我國(guó)央企生產(chǎn)力變革變得很緩慢,鋼鐵等行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,各大上市鋼鐵企業(yè)虧損面達(dá)到80%。在2015年末我國(guó)為了改善這一狀況宣布進(jìn)行供給側(cè)改革,對(duì)鋼鐵等行業(yè)進(jìn)行去產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)優(yōu)化。經(jīng)過兩年多去產(chǎn)能努力,整個(gè)鋼鐵行業(yè)上市公司的產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型和升級(jí),鋼鐵行業(yè)一共去產(chǎn)能1.7億噸,鋼鐵價(jià)格因?yàn)楣┬桕P(guān)系改善持續(xù)上漲。鋼鐵行業(yè)的上市企業(yè)業(yè)績(jī)因此得到了大幅提高,各大上市鋼鐵企業(yè)成功扭虧轉(zhuǎn)盈,各個(gè)鋼鐵企業(yè)的價(jià)值從前幾年的被高估變成現(xiàn)在被低估,所以需要對(duì)鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行重新評(píng)估。因此本文在去產(chǎn)能的背景下,試著去探討鋼鐵企業(yè)的價(jià)值應(yīng)該如何去評(píng)估。本文先介紹了企業(yè)價(jià)值評(píng)估的傳統(tǒng)方法和理論,如收益法、資產(chǎn)基礎(chǔ)法和市場(chǎng)法。最終本文認(rèn)為自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法、市盈率法和市銷率法這三種方法適合對(duì)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。其中自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型能充分體現(xiàn)出公司資產(chǎn)未來的盈利能力,體現(xiàn)出時(shí)間價(jià)值,同樣也能充分體現(xiàn)出公司價(jià)值的整體性;市盈率法體現(xiàn)的是公司市場(chǎng)價(jià)格和凈利潤(rùn)之間的關(guān)系;市銷率法體現(xiàn)的是企業(yè)總市值和營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系。這三種方法在我國(guó)鋼鐵行業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中都是非�？煽康脑u(píng)估方法。然后本文對(duì)被評(píng)估... 

【文章來源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

論文研究思路

第 4 章 八一鋼鐵財(cái)務(wù)分2011-2012 年投產(chǎn)，主要包括三大類：1）擴(kuò)建八鋼，新興鑄管等主要鋼廠; 2）疆建設(shè)兵團(tuán)擴(kuò)建項(xiàng)目；3）特種鋼項(xiàng)目。截至 2015 年，新疆約有鋼鐵企業(yè) 140 總鋼產(chǎn)能 2530 萬噸，其中烏魯木齊及周邊地區(qū)分布鋼鐵產(chǎn)量 1220 萬噸。北疆他地區(qū)有 420 萬噸，南疆有 720 萬噸，東疆有 170 萬噸。

和一座 Corex 煉鐵爐組成，鋼鐵產(chǎn)能達(dá)到 660 萬噸; 煉鋼系統(tǒng)包括第一和第二煉鋼廠在內(nèi)的兩座鋼廠，合計(jì)煉鋼產(chǎn)能 800 萬噸； 軋制系統(tǒng)由四臺(tái)軋機(jī)組成：棒材軋機(jī)，熱軋板軋機(jī)，冷軋板軋機(jī)和中厚板軋機(jī)，機(jī)車總產(chǎn)能為 830 萬噸。公司產(chǎn)品品種齊全，包括線材、螺紋鋼等建筑用材和熱扎板卷、冷軋、中厚板等工業(yè)用材。鐵前系統(tǒng)注入后，公司成為擁有完整鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，提高了其核心競(jìng)爭(zhēng)力，利好公司長(zhǎng)期發(fā)展。除本部外，公司在南疆拜城原有一長(zhǎng)流程鋼鐵企業(yè)，年產(chǎn) 300 萬噸建材，其1800 立方米高爐 2 座，兩臺(tái) 120 噸轉(zhuǎn)爐已停產(chǎn)，設(shè)備儲(chǔ)存將于 2017 年完成。八鋼公司已將南鋼白城股份有限公司 100％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其控股股東寶鋼集團(tuán)新疆八一鋼鐵有限公司轉(zhuǎn)讓于二零一六年報(bào)告期末完成， 不再納入公司的合并報(bào)表。現(xiàn)在兩座高爐兩座轉(zhuǎn)爐均已停產(chǎn)，于 2017 年完成封存，其 300 萬噸煉鐵產(chǎn)能和 300萬噸煉鋼產(chǎn)能已經(jīng)作為過剩產(chǎn)能化解，未來不再生產(chǎn)。板材和建材產(chǎn)品是公司營(yíng)業(yè)收入的主要來源，營(yíng)收及毛利占比均在 40%以上，貢獻(xiàn)基本均衡。其中螺紋鋼、熱軋板卷為貢獻(xiàn)公司毛利的主要產(chǎn)品，2016 年螺紋鋼和熱軋板卷貢獻(xiàn)毛利占比高達(dá) 76%。


本文編號(hào)：3452395