自黨的十八屆三中全會提出,“以管資本為主”完善國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制以來,國有控股上市公司作為我國公有制與市場經(jīng)濟(jì)結(jié)合的重要載體,其資本問題受到了國內(nèi)外學(xué)者的普遍關(guān)注。隨著股權(quán)分置改革的完成,資本市場與公司股份制制度得到完善。在全流通背景下,國有控股上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)制衡性加強(qiáng),股權(quán)資本與社會資本的結(jié)合與對抗問題,極易引發(fā)企業(yè)控制權(quán)爭奪。因此,在“雙重資本”視角下理清控制權(quán)爭奪事件加劇的過程,挖掘新形勢下國有控股上市公司主體利益關(guān)系,探求“雙重資本”對控制權(quán)爭奪的影響,對于拓展控制權(quán)問題的互動理論,充實(shí)資本鏈條中國有控股企業(yè)管理層與中小股東聯(lián)合的框架結(jié)構(gòu)、有效推動國有控股企業(yè)混合所有制改革,保障企業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展都具有重要意義。本文以目前混合所有制改革進(jìn)程較快、頻頻爆發(fā)控制權(quán)爭奪問題的家電行業(yè)為切入點(diǎn),基于委托代理、企業(yè)利益最大化、契約、資源依賴等相關(guān)理論,系統(tǒng)分析了家電行業(yè)的基本情況以及股權(quán)資本和社會資本的現(xiàn)狀。在此基礎(chǔ)上,本文從靜態(tài)角度將股權(quán)資本、社會資本指標(biāo)與財務(wù)數(shù)據(jù)對接,建立AHP-DEA交叉評價模型進(jìn)行實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn):家電行業(yè)雖然是我國A股中的績優(yōu)行業(yè),但其中的國有控股上市公司同新興民營企業(yè)相比,其市場競爭意識較差,企業(yè)內(nèi)外部存在股權(quán)資本與社會資本充分卻相互抵消與對抗的現(xiàn)象,公司經(jīng)營管理中充斥著控制權(quán)買賣、管理層失效和全股東競爭三類內(nèi)外部資本利用不統(tǒng)一導(dǎo)致的控制權(quán)爭奪問題。企業(yè)整體發(fā)展目前無法滿足我國對混合所有制改革目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的要求。為解決上述問題,本文從動態(tài)視角對格力電器的控制權(quán)爭奪事件進(jìn)行單一案例分析,進(jìn)一步探究了股權(quán)資本與社會資本對企業(yè)控制權(quán)爭奪的影響。研究結(jié)果表明:在雙重資本視角下,股權(quán)分置改革塑造了企業(yè)共同經(jīng)營的基礎(chǔ),大股東社會資本的非自主、不可控特點(diǎn)使其企業(yè)控制權(quán)僅依靠股權(quán)資本極不穩(wěn)定。管理層在求存性與依賴性的需求下,利用自身企業(yè)社會資本解除原有股東利益聯(lián)盟,促使中小股東形成了非均衡參與雙重資本控制鏈爭奪的機(jī)動型投資者新類別。因此,國有大股東亟需回歸企業(yè)出資人位置,充分發(fā)揮大股東權(quán)益優(yōu)勢,學(xué)習(xí)新形勢下股權(quán)的利用途徑,解決與管理層的利益矛盾,為中小股東營造良好的投資前景。同時大股東需正視社會資本非自主與不可控問題,形成資本積累與企業(yè)價值創(chuàng)造相互促進(jìn)的社會資本網(wǎng)絡(luò),建立完善的共贏型企業(yè)文化。
【學(xué)位單位】：華北電力大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F426.6;F406.7
【部分圖文】：

圖4-2層次分析法（AHP）模型

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2823655