【摘要】：經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)、新周期的大背景下,中國(guó)制造業(yè)自身面臨挑戰(zhàn),“中國(guó)制造”需要逐步邁向“中國(guó)智造”、“中國(guó)創(chuàng)造”,調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提高產(chǎn)品附加值,而“中國(guó)制造”中的重要行業(yè)、代表性行業(yè)之一就是家電行業(yè)。家電行業(yè)一端連接“消費(fèi)升級(jí)”、一端連接“智能制造”,在中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及發(fā)展中扮演著重要角色。美國(guó)實(shí)施減免稅等一系列優(yōu)惠政策從而降低制造業(yè)成本,竭盡所能吸引跨國(guó)公司回流和美國(guó)制造業(yè)投資,使美國(guó)制造業(yè)的優(yōu)勢(shì)得到最大程度發(fā)揮,可見(jiàn),中國(guó)制造面臨“內(nèi)憂外患”。而長(zhǎng)期以來(lái),關(guān)注轉(zhuǎn)型期的“中國(guó)制造”,關(guān)注家電行業(yè)為代表性行業(yè)的固定資產(chǎn)投資,深刻分析及實(shí)證分析其影響因素,顯得很有必要。學(xué)術(shù)界及企業(yè)界同樣都重視這一領(lǐng)域,家電行業(yè)這樣的制造業(yè)中的固定資產(chǎn)投資問(wèn)題也值得關(guān)注。然而,研究固定資產(chǎn)投資規(guī)模及影響因素問(wèn)題的大多數(shù)文獻(xiàn)基本是關(guān)注全行業(yè)狀況或是制造業(yè)整體狀況,而對(duì)于家電板塊上市公司的研究匱乏。在現(xiàn)實(shí)背景下,中國(guó)家電制造在世界家電產(chǎn)品總供給方面占據(jù)著半壁江山,聚焦家電行業(yè)層面的研究,有助于厘清家電行業(yè)固定資產(chǎn)投資背后的重要因素,對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和政策推進(jìn)具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文基于上市公司披露的數(shù)據(jù),通過(guò)實(shí)證研究來(lái)定量分析存在于固定資產(chǎn)投資規(guī)模變動(dòng)背后的因素,探討負(fù)債、過(guò)往固定資產(chǎn)投資、主營(yíng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性、銷售收入等因素對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)投資的影響。實(shí)證研究表明,長(zhǎng)期負(fù)債、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與固定資產(chǎn)投資規(guī)模顯著負(fù)相關(guān),短期負(fù)債、銷售收入與固定資產(chǎn)投資規(guī)模顯著正相關(guān),而家上期的固定資產(chǎn)投資規(guī)模對(duì)本期的影響不顯著。政策層面上,應(yīng)加強(qiáng)對(duì)家電行業(yè)負(fù)債及現(xiàn)金流的管理�？傮w來(lái)看,本文利用細(xì)分行業(yè)家電板塊的數(shù)據(jù),實(shí)證模型驗(yàn)證及判斷行業(yè)概況,對(duì)于負(fù)債、現(xiàn)金流等變量的研究得出了一些務(wù)實(shí)的結(jié)論,以便為相關(guān)政策及研究提供參考借鑒。
【圖文】：

由于家電板塊沒(méi)有新增固定資產(chǎn)等數(shù)據(jù)，，僅發(fā)現(xiàn)家用試聽(tīng)設(shè)備工業(yè)生產(chǎn)逡逑企業(yè)、音響設(shè)備制造等行業(yè)數(shù)據(jù)，因此，可粗略推算出新增固定資產(chǎn)規(guī)模逐年提逡逑高，如圖２所示。逡逑２逡逑

購(gòu)買在一定程度上反映了當(dāng)年固定資產(chǎn)投資規(guī)模及其變化趨勢(shì)，根據(jù)數(shù)據(jù)整理可逡逑得圖四。其中，２０１１年、２０１５年與過(guò)往同比波動(dòng)更大，固定資產(chǎn)購(gòu)買難以呈現(xiàn)出逡逑較強(qiáng)的規(guī)律性，如圖３所示。逡逑關(guān)于固定資產(chǎn)投資，尤其是制造業(yè)，研究難以繞開(kāi)，而家電行業(yè)是制造業(yè)較逡逑為重要的一個(gè)板塊。眾所周知，家電是全球化程度高度發(fā)達(dá)的行業(yè)，不但市場(chǎng)化逡逑程度高，而且產(chǎn)業(yè)技術(shù)也比較成熟。中國(guó)消費(fèi)者數(shù)量龐大，有無(wú)限的市場(chǎng)需求潛逡逑力，擁有技術(shù)成熟的廉價(jià)勞動(dòng)力和零部件供應(yīng)？＇條龍組裝體系，這三點(diǎn)構(gòu)成丫中逡逑國(guó)家電行業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)，讓家電行業(yè)該成為中國(guó)最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的部門之。逡逑回顧過(guò)往，８０年代Ｗ家屯行業(yè)發(fā)展之初，政府、學(xué)界和

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