我國上市公司于2017年、2018年發(fā)生大規(guī)模全行業(yè)商譽減值現(xiàn)象,這是過去并購熱潮不減的結(jié)果,而商譽減值也給上市公司及實體經(jīng)濟運行帶來了不可逆的負面代價。因此,有必要分析造成全行業(yè)商譽發(fā)生集中減值的原因,本文正是以信邦制藥兩次商譽減值差異化案例為核心,探索并購過程中的管理層過度自信是如何影響商譽減值風險的。在通過理論分析管理層過度自信是如何影響其商譽減值風險時,本文引入了兩個中介因素進行論證,分別是并購溢價與并購投資效率。指出并購過程中若企業(yè)的管理層存在過度自信,會提高其并購的溢價率,同時企業(yè)會實施非效率的并購投資、投資效率低,從而導致并購后商譽相關(guān)資產(chǎn)組可回收金額低于成本,導致企業(yè)計提商譽減值損失。同時對理論分析結(jié)論進行了系統(tǒng)性的經(jīng)驗檢驗,結(jié)果表明管理層過度自信能夠顯著提高商譽減值風險。在理論分析與量化分析的結(jié)果基礎(chǔ)上,本文著重分析了信邦制藥兩次并購商譽減值差異化的案例,旨在論證管理層過度自信的差異是否導致了商譽減值的差異。經(jīng)過系統(tǒng)的指標測度、實證方法結(jié)合案例背景材料,得出信邦制藥在并購科開醫(yī)藥時管理層并未表現(xiàn)為過度自信,帶來的并購溢價水平并不過高、并購也的確提高了企業(yè)的價值,并購形... 

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究內(nèi)容、方法和技術(shù)路線
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技術(shù)路線
    1.4 本文的主要特點
第2章 相關(guān)理論回顧與文獻綜述
    2.1 相關(guān)理論回顧
        2.1.1 委托代理理論
        2.1.2 高層梯隊理論
        2.1.3 行為金融理論
    2.2 相關(guān)文獻綜述
        2.2.1 管理層過度自信文獻綜述
        2.2.2 商譽減值文獻綜述
        2.2.3 文獻評述
第3章 并購中的管理層過度自信與商譽減值風險的理論分析與經(jīng)驗檢驗
    3.1 并購中的管理層過度自信與商譽減值風險的理論分析
        3.1.1 并購中的管理層過度自信與商譽減值風險的理論分析:基于并購溢價視角
        3.1.2 并購中的管理層過度自信與商譽減值風險的理論分析:基于并購投資效率視角
    3.2 并購中的管理層過度自信與商譽減值風險的經(jīng)驗檢驗
        3.2.1 模型檢驗設(shè)計
        3.2.2 描述性統(tǒng)計分析
        3.2.3 相關(guān)性分析
        3.2.4 檢驗結(jié)果分析
        3.2.5 穩(wěn)健性分析
    3.3 本章小結(jié)
第4章 并購中的管理層過度自信與商譽減值風險的案例分析
    4.1 案例背景與選擇的原因
        4.1.1 案例背景:我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司的商譽及減值現(xiàn)狀
        4.1.2 案例選擇的原因
    4.2 案例介紹與擬解決的問題
        4.2.1 案例介紹:信邦制藥兩次商譽減值差異化的概況
        4.2.2 案例擬解決的問題
    4.3 案例研究設(shè)計
        4.3.1 案例研究內(nèi)容
        4.3.2 指標設(shè)計與方法選擇
    4.4 案例研究過程與結(jié)果分析
        4.4.1 管理層過度自信的指標體系測度結(jié)果與對比論證
        4.4.2 并購溢價測度結(jié)果與對比論證
        4.4.3 基于DEA與EVA的并購投資效率對比論證
        4.4.4 信邦制藥管理層過度自信與商譽減值關(guān)系的論證結(jié)果分析
    4.5 案例啟示
        4.5.1 對于發(fā)生巨額商譽減值企業(yè)的啟示
        4.5.2 對于投資者的啟示
        4.5.3 對于市場監(jiān)管者的啟示
    4.6 相關(guān)建議
        4.6.1 完善公司治理機制,合理優(yōu)化管理層行為
        4.6.2 規(guī)范企業(yè)并購行為,避免集中性商譽減值
第5章 結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 不足與展望
參考文獻
致謝



本文編號：3678325