利率的高低以及利率同股票市場的關系,是股票投資者據以買進和賣出股票做出投資決策的重要依據。但近年來股市震蕩幅度明顯,使投資者難于從海量的研究結論中把握市場變化規(guī)律來減小投資風險。因此研究利率對股價的影響對投資者把握市場節(jié)點進行投資十分必要。但在實際情況中,股票價格的波動是受多種因素共同作用影響的。利率作為調控國家宏觀經濟的手段之一是要在一定經濟環(huán)境下進行波動的,并且它與匯率相互作用相互影響。它的變動不僅能夠向投資者發(fā)出政策信號,還會影響企業(yè)的投融資決策行為及公司資本結構,進而使上市公司股票價格受到影響。同時,投資者心理也是影響股票價格波動的一個重要因素。因此,將多個變量因素結合,在多因素角度下展開探討利率對股票價格的影響將對投資決策更有指導意義�；诖�,本文先總結我國近年來利率與股票價格的變化趨勢,再分析利率對股價的作用機制。隨后選取上海證券交易所和深圳證券交易所全部上市公司2007-2016年的A股數(shù)據作為樣本,建立起了以利率為主要自變量,股價為因變量,公司內在價值為對比自變量的模型進行了實證分析,利用多因素分析法,將公司基本面因素作為對比指標探究利率對股票價格的影響程度。研究發(fā)現(xiàn):... 

【文章來源】：東北林業(yè)大學黑龍江省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

利率與上證指數(shù)變化折線圖

東北林業(yè)大學碩士學位論文說，就是從總整體上看待經濟發(fā)展趨勢，從一個周期的角度，在這個周期中會出現(xiàn)經濟上行的繁重現(xiàn)象，也會出現(xiàn)下滑的蕭條現(xiàn)象，不斷交替。經濟周期反映的是整個國民經濟運動軌跡，所呈現(xiàn)出的狀態(tài)，也有許多反映其發(fā)展程度的指標，如國民生產總值、國內生產總值等，回看中國經濟發(fā)展歷程，也是如此，呈現(xiàn)出一輪又一輪的蕭條、繁榮、衰退、復蘇景象。上世紀 90 年代初期，我國經濟發(fā)展走進新的時代，市場經濟也逐漸完善。經濟運行周期的劃分可以依靠 GDP 的增長率的波動來進行劃分的，圖 5-1 為我國 1954 年以來 GDP 增長率波動圖，按照“谷-谷”可將經濟周期劃分為表 5-1。

圖 5-2 上證指數(shù)和銀行間 7 天拆借利率表 5-2 利率變化和股市周期的關聯(lián)分析時間周期 利率周期 上證綜合指數(shù)走勢 相關性1990.8.21-1993.5.15 降息周期 上升通道 負相關1993.5.15-1996.5.1 加息周期 下降通道 負相關1996.5.1-2004.10.29 降息周期 上升通道 負相關2004.10.29-2007.12.21 加息周期 上升通道 正相關2007.12.21-2008.12.23 降息周期 下降通道 正相關2008.12.23-2011.07.07 加息周期 下降通道 負相關2011.07.07-2014.11.22 降息周期 上升通道 負相關（1）1991 年至 2000 年期間，利率與股票價格負相關并不明顯，即利率對股票價格沒有影響。這段期間，我國的經濟發(fā)展迅速，市場經濟體制處在轉型新時期，雖然已經歷了幾番高速增進，但經濟市場化程度依然不高，機制建設仍然存在不完善之處，仍然圍繞著計劃經濟。分析這段經濟時期的利率與股票價格關系，在此期間，經歷了1990-1993 年的利率下降與 1994-2006 年的利率上升期，其中股票價格與利率并不是完全的反向關系，也可以說這期間的利率與股票價格并沒有相關性，股票價格的波動主要

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3400211