賒銷是當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中最常見的交易形式和最主要的結(jié)算方式。從供應(yīng)鏈運(yùn)營管理的視角來看,賒銷改變了企業(yè)之間的收益分享與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,能夠提高供應(yīng)鏈的產(chǎn)出水平并改善供應(yīng)鏈的績效。然而,由賒銷產(chǎn)生的應(yīng)收賬款也給供應(yīng)商帶了資金占?jí)�、管理支出、信用風(fēng)險(xiǎn)等一系列問題。作為一種綜合性金融服務(wù),保理包含了融資、擔(dān)保、賬款管理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等諸多功能,可以為供應(yīng)商解決上述問題提供有效方案。近年來,伴隨著供應(yīng)鏈金融的迅猛發(fā)展,保理融資實(shí)踐也取得了令人矚目的成績。從理論上看,供應(yīng)鏈引入保理融資后還存在許多問題亟待解決,例如:保理資金注入后,供應(yīng)商和零售商應(yīng)該如何確定賒銷定價(jià)、訂貨策略以實(shí)現(xiàn)最大收益;保理商怎樣通過授信策略降低供應(yīng)鏈企業(yè)的賒銷風(fēng)險(xiǎn);保理商提供的綜合服務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)控制措施如何影響供應(yīng)鏈企業(yè)的賒銷策略等等。因此,本文以供應(yīng)鏈的保理融資實(shí)踐為基礎(chǔ),結(jié)合保理商的風(fēng)險(xiǎn)控制措施,研究兩種典型保理模式下供應(yīng)鏈的保理融資與賒銷聯(lián)合決策問題。歸納保理的相關(guān)知識(shí),明確供應(yīng)鏈保理融資的核心內(nèi)容及其與其他供應(yīng)鏈融資方式的區(qū)別,分析折扣轉(zhuǎn)讓和額度授信兩種模式下賒銷交易的特征,討論兩種模式下保理商的風(fēng)險(xiǎn)控制措施對(duì)賒銷交易的影... 

【文章來源】：哈爾濱理工大學(xué)黑龍江省

【文章頁數(shù)】：147 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

保理融資對(duì)供應(yīng)鏈成員及整體績效的影響

顯。這與實(shí)證研究的結(jié)果是一致的。通過有追索權(quán)保理與參照情形3的對(duì)比，可以得到無追索保理的擔(dān)保效應(yīng)。類似于監(jiān)控效應(yīng)，擔(dān)保效應(yīng)也是在風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)下度量的，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型供應(yīng)商擔(dān)保效應(yīng)往往更強(qiáng)，這是因?yàn)閾?dān)保效應(yīng)不僅能夠促進(jìn)供應(yīng)鏈產(chǎn)出提高，而且有助于增強(qiáng)收益的“確定性”。0.650.700.750.800.0850.0900.095①②③④**fF**fB**FB有追索權(quán)保理合同拒絕區(qū)域無追索權(quán)保理合同拒絕區(qū)域兩種保理合同都將拒絕區(qū)域兩種保理合同均可拒絕區(qū)域fr無追索權(quán)保理有追索權(quán)保理圖3-4不同有追索權(quán)保理費(fèi)率和融資比例下供應(yīng)商的融資策略Fig.3-4Financingstrategiesofthesupplierunderdifferentrecoursefactoringfeesandfactoringratios由圖3-4，當(dāng)保理融資比例較低且費(fèi)率相對(duì)較高時(shí)，兩種保理合同都更容易遭到供應(yīng)商的拒絕，這是因?yàn)榇藭r(shí)的融資數(shù)額過少，對(duì)于緩解供應(yīng)商的資金壓力、提高其產(chǎn)出及利潤水平的作用有限。當(dāng)融資條件處于區(qū)域①時(shí)，有追索權(quán)保理因較低的融資費(fèi)率成為可行方案；而在區(qū)域④無追索權(quán)保理則因較高的融資額成為可行方案。這兩種情況下，有追索權(quán)和無追索權(quán)保理分別因?yàn)榱硪环N方式的不可行成為占優(yōu)策略。而在區(qū)域②和③，即兩種方案均可行的情況下，對(duì)于任意的有追索保理費(fèi)率，無追索保理總是在融資比例較高的時(shí)候成為占優(yōu)策略，反之亦然。這與前文的證明結(jié)果是一致的。

第3章折扣轉(zhuǎn)讓模式下供應(yīng)鏈保理融資與賒銷策略-59-管理效率非常低。圖3-5供應(yīng)商兩種融資策略分界線隨不同參數(shù)的變動(dòng)情況Fig3-5Thealterationsofboundariesofsupplier’sstrategiesaccordingtomainparameters由圖3-5（a），隨著銀行無風(fēng)險(xiǎn)收益率Br的提高，F(xiàn)r平行向右上方移動(dòng)，說明供應(yīng)商選擇信貸融資的概率降低，且在Fr取不同水平時(shí)，F(xiàn)r對(duì)Br的靈敏度幾乎是相同的。根據(jù)圖3-5（b），的增大總會(huì)降低保理融資的優(yōu)勢(shì)，F(xiàn)r對(duì)的靈敏度在Fr較小時(shí)弱而在Fr較大時(shí)強(qiáng)，且Fr較大時(shí)越小Fr對(duì)變動(dòng)越敏感。這就意味著當(dāng)保理費(fèi)較高且融資比例較低時(shí)，保理商通過適當(dāng)降低融資比例能夠給供應(yīng)商帶來更大的利益增長，使得保理更有機(jī)會(huì)成為占優(yōu)的融資方式。圖3-5（c）所示說明c的變化對(duì)供應(yīng)商融資策略的總體影響與相同，而除了個(gè)別情況外，F(xiàn)r在Fr較大時(shí)對(duì)c變化的靈敏度與正好相反，意味著當(dāng)保理費(fèi)率較高且生產(chǎn)成本較高時(shí)，供應(yīng)商如果適當(dāng)壓低生產(chǎn)成本則更易使保理融資成為占優(yōu)策略。3.4本章小結(jié)基于保理商采取不同事后風(fēng)險(xiǎn)控制措施時(shí)形成的兩個(gè)典型情景，本章重點(diǎn)研究折扣轉(zhuǎn)讓保理下供應(yīng)鏈成員企業(yè)的最優(yōu)賒銷策略。首先，在保理商相對(duì)于供應(yīng)商更具應(yīng)收賬款管理優(yōu)勢(shì)的前提下，分別構(gòu)建了不保理、有追索權(quán)保理、無追索保理三種融資安排下供應(yīng)商與零售商之間的Stackelberg博弈模型。通過三者的對(duì)比，分析了保理融資對(duì)供應(yīng)鏈的監(jiān)控效應(yīng)、融資效應(yīng)和擔(dān)保效應(yīng)，并在此基礎(chǔ)上得到了供應(yīng)商選擇保理融資與否以及保理形式的條件。其次，建立了包含零售商預(yù)付款的批發(fā)價(jià)格契約模型，在供應(yīng)商最優(yōu)批發(fā)價(jià)格策略與零售商最優(yōu)訂貨量策略的基礎(chǔ)上，得出只有當(dāng)預(yù)付款的數(shù)額低于一定水平并且融資成本相對(duì)較低時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)有融資需求。進(jìn)一步證明(a)(b)(c)


本文編號(hào)：2997340