【摘要】：近幾年,國(guó)際上熱衷于研究非財(cái)務(wù)利益相關(guān)者供應(yīng)商-客戶關(guān)系,國(guó)內(nèi)許多學(xué)者也對(duì)這一話題進(jìn)行了熱烈討論和細(xì)致研究。最近幾年,我國(guó)證監(jiān)會(huì)也在不斷地完善披露制度,從而可以得出結(jié)論,供應(yīng)商-客戶關(guān)系在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色,企業(yè)也開(kāi)始重視非財(cái)務(wù)利益相關(guān)者的作用,同時(shí)也為研究人員帶來(lái)便利�？傊�,必須重視供應(yīng)商-客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響。但是,我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變,具有很大的不確定性,這會(huì)引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)或陷入財(cái)務(wù)困境,引起了市場(chǎng)交易方關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況。因此,企業(yè)為了避免陷入財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn),會(huì)對(duì)交易方的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)以避免不良后果的產(chǎn)生,研究者也開(kāi)始建立財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型。目前已有學(xué)者研究供應(yīng)商-客戶關(guān)系對(duì)供應(yīng)商的財(cái)務(wù)影響�，F(xiàn)有證據(jù)表明在資本市場(chǎng),主要客戶的財(cái)務(wù)狀況會(huì)影響到供應(yīng)商的業(yè)績(jī),因?yàn)楣⿷?yīng)商的大部分收入來(lái)源于主要客戶。例如,Cohen等(2008)認(rèn)為供應(yīng)商的股票回報(bào)與客戶的股票回報(bào)正相關(guān)。Hertzel等(2008)發(fā)現(xiàn)客戶的破產(chǎn)對(duì)供應(yīng)商及其供應(yīng)商行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。Jarrow等(2001)和Gencay等(2015)研究發(fā)現(xiàn),交易對(duì)方的風(fēng)險(xiǎn)在決定公共債券的價(jià)格方面起著重要作用。然而,之前的研究只關(guān)注于供應(yīng)商-客戶關(guān)系對(duì)供應(yīng)商的價(jià)格效應(yīng),比如股票回報(bào)和信用差價(jià),而不是關(guān)注于供應(yīng)商-客戶關(guān)系對(duì)供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)影響。當(dāng)主要客戶處在財(cái)務(wù)困境時(shí),主要客戶(正如供應(yīng)商的大交易方)影響著他們供應(yīng)商的違約風(fēng)險(xiǎn)。到目前為止,我們沒(méi)有一個(gè)全面的關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)是否或是怎樣通過(guò)供應(yīng)鏈來(lái)傳遞的研究。本文從交易成本理論、信息不對(duì)稱理論和信號(hào)傳遞理論出發(fā),以2007-2015年間所有A股上市公司為研究對(duì)象,借鑒前人的研究構(gòu)建相關(guān)模型,并運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)系數(shù)分析、多元回歸分析等方法研究了客戶財(cái)務(wù)困境對(duì)供應(yīng)商財(cái)務(wù)困境的影響。實(shí)證結(jié)果表明:首先,財(cái)務(wù)困境會(huì)從客戶傳遞到供應(yīng)商企業(yè),即客戶財(cái)務(wù)困境與供應(yīng)商財(cái)務(wù)困境顯著正相關(guān);其次,客戶集中度越高,客戶財(cái)務(wù)困境與供應(yīng)商財(cái)務(wù)困境的正相關(guān)關(guān)系越強(qiáng);再者,與非國(guó)有企業(yè)相比,客戶財(cái)務(wù)困境與國(guó)有供應(yīng)商企業(yè)財(cái)務(wù)困境的正相關(guān)關(guān)系越弱,且在國(guó)有企業(yè)中,國(guó)有股比例越高,二者的正相關(guān)關(guān)系越弱。最后,根據(jù)本文的研究結(jié)論提出了相關(guān)的建議�？偠灾�,客戶財(cái)務(wù)困境對(duì)供應(yīng)商財(cái)務(wù)困境具有正向影響,在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資者投資的過(guò)程中應(yīng)該更加關(guān)注大客戶。本文是關(guān)于客戶財(cái)務(wù)困境對(duì)供應(yīng)商財(cái)務(wù)困境影響的實(shí)證研究,不僅豐富了我國(guó)非財(cái)務(wù)利益相關(guān)者(供應(yīng)商和客戶)的相關(guān)文獻(xiàn),而且豐富了企業(yè)財(cái)務(wù)困境行為的相關(guān)文獻(xiàn),對(duì)供應(yīng)商企業(yè)不斷完善自己的運(yùn)行機(jī)制提出了進(jìn)一步的要求,同時(shí)也對(duì)政府部門提出了相應(yīng)的建議。本文也存在創(chuàng)新之處,一方面,研究了客戶財(cái)務(wù)困境對(duì)供應(yīng)商財(cái)務(wù)困境的影響,從選題的角度來(lái)看,本身就是一個(gè)新穎的研究話題。另一方面,我國(guó)證監(jiān)會(huì)致力于引導(dǎo)上市公司披露大客戶的各種詳盡資料,本文也發(fā)現(xiàn)客戶信息可以給投資者提供有效的額外信息,為監(jiān)管層完善關(guān)于客戶信息披露的制度方面做出了貢獻(xiàn)。
【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F275;F274

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2592210