本文關(guān)鍵詞：中國企業(yè)并購績效的影響因素研究:基于資源基礎(chǔ)觀與制度基礎(chǔ)觀的實(shí)證分析

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【摘要】：以366家中國滬深A(yù)股上市企業(yè)的424起并購事件為研究樣本,對中國企業(yè)的并購績效進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果顯示:(1)2003—2014年間中國企業(yè)并購后的整體績效顯著低于并購之前的水平,即并購活動(dòng)在整體上有損企業(yè)價(jià)值。(2)多元回歸分析結(jié)果表明,資源因素和制度因素對中國企業(yè)的并購績效都具有顯著的影響,企業(yè)內(nèi)部的資源稟賦和資源利用能力、外部的市場化程度和政府參與度都對并購績效產(chǎn)生正向影響。(3)制度因素不僅對中國企業(yè)的并購績效產(chǎn)生直接影響,還在企業(yè)資源能力與并購績效的關(guān)系中發(fā)揮調(diào)節(jié)作用,除了在主效應(yīng)中發(fā)揮"支持之手"的正面功能,在調(diào)節(jié)效應(yīng)中也顯現(xiàn)出"掠奪之手"的負(fù)面作用。根據(jù)主效應(yīng)和調(diào)節(jié)效應(yīng)分析中的多重關(guān)系可知:對于本身資源稟賦較好的企業(yè),應(yīng)當(dāng)降低政府在其中的參與程度,才能使企業(yè)獲得更好的績效;對于自身資源稟賦較差、資源管理能力較弱的企業(yè),政府參與其中則可發(fā)揮較好的積極作用。
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 中國企業(yè) 并購績效 影響因素 資源基礎(chǔ)觀 制度基礎(chǔ)觀
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目(15ZDA061) 國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71372123) 武漢大學(xué)人文社會(huì)科學(xué)“70后”學(xué)者學(xué)術(shù)發(fā)展計(jì)劃“中國企業(yè)的國際競爭力提升”學(xué)術(shù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)計(jì)劃(WD70BSM)
【分類號(hào)】：F279.2;F271
【正文快照】： Based on these two key questions,this paper collects 424mergeracquisition events as researchsamples from 366Chinese firms which are listed in A-share market of Shanghai and Shenzhen StockExchange,to study the change of firm performance due to MA,and th

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10 胡e，

本文編號(hào)：605134