本文關(guān)鍵詞：政府干預(yù)與多元化并購特征、績效——來自中央和地方國有上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：文章以發(fā)生多元化并購的594家國有上市公司為樣本,檢驗(yàn)不同層級政府干預(yù)下國有上市公司多元化并購特征和并購績效是否存在顯著差異。實(shí)證結(jié)果顯示政府干預(yù)程度會顯著影響國有上市公司多元化并購的行業(yè)特征、關(guān)聯(lián)特征和區(qū)域特征,而中央和地方政府不同的職能目標(biāo)和管制策略使得中央和地方國有上市公司在特征表現(xiàn)上有所差異。中央公司的多元化并購明顯呈現(xiàn)出對控制行業(yè)、關(guān)聯(lián)并購和跨地區(qū)的偏好,并未出現(xiàn)預(yù)期的"多元化折價"現(xiàn)象,證實(shí)中央國有上市公司在落實(shí)國家宏觀調(diào)控政策方面發(fā)揮了主導(dǎo)作用。受地方政府目標(biāo)多元性和尋租等問題影響,地方國有上市公司多元化并購的關(guān)聯(lián)交易特征和同區(qū)域特征更明顯,成為"多元化折價"的根源。
【作者單位】： 中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 政府干預(yù) 多元化并購 并購特征 并購績效
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71202113) 國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目(11BGL028) 教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目(15YJC630176)
【分類號】：F271;D630
【正文快照】： 一、引言20世紀(jì)50年代,西方戰(zhàn)略學(xué)家圍繞企業(yè)多元化展開熱烈討論,并在歐美跨國公司掀起多元化風(fēng)潮。但隨后的大樣本研究和諸多事實(shí)均證實(shí)“多元化折價”普遍存在[1],使之受到實(shí)務(wù)和理論界的廣泛批評,從20世紀(jì)90年代開始西方企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向“歸核化”。與此截然相反的是,近年我國

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本文編號：567664