隨著人民幣國際化以及國內(nèi)企業(yè)實(shí)力的逐步增強(qiáng),越來越多的企業(yè)采用并購擴(kuò)張的方式進(jìn)行國際化和多元化。并購的績效和風(fēng)險一直是理論界及業(yè)界研究的探討的焦點(diǎn)。雖然國內(nèi)外學(xué)者對于并購擴(kuò)張進(jìn)行了較為充分的研究,在并購擴(kuò)張的動機(jī)、支付方式、績效測度及風(fēng)險防范等方面都有涉及,但就并購擴(kuò)張于企業(yè)績效的關(guān)系而言,目前尚無統(tǒng)一的定論,主流的觀點(diǎn)認(rèn)為并購擴(kuò)張在短期內(nèi)會為企業(yè)帶來超額收益,但這種績效提升在中長期中并不顯著,甚至有可能會損害企業(yè)的業(yè)績,影響企業(yè)的市場價值�？墒菍�(shí)證研究和具體企業(yè)的實(shí)踐都證明,多元并購擴(kuò)張也可以為企業(yè)帶來正面的影響,提升企業(yè)的業(yè)績,分散企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險,因此很難將多元并購擴(kuò)張簡單的定義為一種失敗或者成功的戰(zhàn)略。海航集團(tuán)伴隨中國改革開放大潮,因其自身特殊的多元擴(kuò)張方式而快速發(fā)展壯大,從單一的地方航空運(yùn)輸企業(yè)發(fā)展成多業(yè)態(tài)的世界五百強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)。但從2018年年初開始,海航卻頻頻賣出此前多起大規(guī)模海外并購所獲得的資產(chǎn),其多元收購與高財務(wù)杠桿融資背后的風(fēng)險逐漸引發(fā)關(guān)注。本文以海航集團(tuán)自2011年至2018年上半年的并購擴(kuò)張歷程為研究對象,通過案例研究法和財務(wù)指標(biāo)法相結(jié)合的方式,從多個視角及指標(biāo)對海... 

【文章來源】：上海外國語大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

表 4-1 海航集團(tuán)業(yè)務(wù)板塊梳理表（根據(jù)海航官網(wǎng)及其他公開信息進(jìn)行整理，以上數(shù)據(jù)截止至 2017 年上半年）圖 4-1 海航集團(tuán)業(yè)務(wù)板塊關(guān)系（根據(jù)海航官網(wǎng)及其他公開信息進(jìn)行整理，以上數(shù)據(jù)截止至 2017 年上半年）在海航遭遇 17 年下半年的流動性危機(jī)后，除了大幅賣出資產(chǎn)，海航集團(tuán)資本、科技兩大集團(tuán)，將業(yè)務(wù)板塊將收縮調(diào)整至“兩主+兩輔”的模式，焦于航空主業(yè)。

金融塊海航資本租賃、保險、證券、期貨、投資銀行、基金、保理、股權(quán)投資、擔(dān)保等30 家（其中包含渤海金控、渤海租賃、海資共 3 家 A 股上市公司）海航實(shí)業(yè)房地產(chǎn)投資、不動產(chǎn)投資開發(fā)、機(jī)場服務(wù)、供應(yīng)鏈運(yùn)營、科技創(chuàng)新等47 家（其中包含海航基礎(chǔ)、供銷大集、西生共 3 家 A 股上市公司，以及航基股份、徳集團(tuán)、海航實(shí)業(yè)股份、海航國際投資、國際建投共 5 家 H 股上市公司）表 4-1 海航集團(tuán)業(yè)務(wù)板塊梳理表（根據(jù)海航官網(wǎng)及其他公開信息進(jìn)行整理，以上數(shù)據(jù)截止至 2017 年上半年）

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]杠桿收購的風(fēng)險分析——基于長電科技和星科金朋的案例研究[J]. 屈琴,龔丁虹,石聲萍.  中國注冊會計師. 2018(05)
[2]上市公司杠桿收購的風(fēng)險、治理和監(jiān)管[J]. 曾斌,韓斯睿.  證券法苑. 2017(04)
[3]多元化經(jīng)營、資本結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量風(fēng)險——以A股上市公司為例[J]. 彭嵐,王媛媛,羅璠.  財會月刊. 2016(35)
[4]企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的路徑及模式分析[J]. 郝瑾.  企業(yè)管理. 2016(09)
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[10]我國資源型企業(yè)跨國并購績效研究——基于短期和中長期視角[J]. 宋維佳,喬治.  財經(jīng)問題研究. 2014(07)

博士論文
[1]我國國有企業(yè)并購動因與并購績效研究[D]. 張旭.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2012
[2]上市公司并購績效及其影響因素的實(shí)證研究[D]. 劉志強(qiáng).吉林大學(xué) 2007

碩士論文
[1]企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合模式分析[D]. 韓近敏.北京交通大學(xué) 2017



本文編號：3466677