企業(yè)并購是企業(yè)對(duì)外擴(kuò)張的重要手段,對(duì)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。自從我國(guó)加入WTO以來,我國(guó)企業(yè)開始注重對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的探索,并加快了對(duì)國(guó)外企業(yè)的并購步伐,企業(yè)并購活動(dòng)的成交量和成交額逐年增加。這在一定程度促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高、經(jīng)濟(jì)總量的不斷增大、綜合國(guó)力的顯著提升,從而進(jìn)一步地促進(jìn)我國(guó)企業(yè)加快對(duì)外擴(kuò)張的步伐,海外并購事例逐年上升,并購浪潮一浪接著一浪,但是在這些海外并購活動(dòng)中,并非所有的并購活動(dòng)都取得了成功,為并購企業(yè)帶來預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益,有的不僅沒有取得成功甚至讓并購企業(yè)損失慘重,導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的降低或者股東利益的減損。食品行業(yè)一直備受關(guān)注,本文以2013年我國(guó)食品行業(yè)甚至是我國(guó)最大海外并購案件——雙匯國(guó)際并購史密斯菲爾德作為研究對(duì)象。截止目前,雙匯收購史密斯菲爾德以及后續(xù)整合工作都已經(jīng)結(jié)束,但是并購績(jī)效如何呢?對(duì)雙匯完成整體戰(zhàn)略目標(biāo)、提高財(cái)務(wù)績(jī)效、提升品牌價(jià)值以及擴(kuò)大市場(chǎng)份額有沒有作用呢?對(duì)以后食品行業(yè)的海外并購甚至是所有上市公司的海外并購又有什么樣的經(jīng)驗(yàn)或者教訓(xùn)呢?這些都是我們?cè)诒疚闹行枰钊胙芯亢吞接懙膯栴},也是本文的意義所在。本文第一部分是緒論,分別闡述了論文的... 

【文章來源】：山東農(nóng)業(yè)大學(xué)山東省

【文章頁數(shù)】：73 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-2雙匯實(shí)際收益率與市場(chǎng)收益率線性回歸方程計(jì)算圖

山東農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士專業(yè)學(xué)位論文.1.3 統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析通過以上對(duì)事件研究法理論假設(shè)與研究步驟的層層分析，從而計(jì)算出雙匯國(guó)際進(jìn)行外并購史密斯菲爾德日實(shí)際收益率與不進(jìn)行此次并購預(yù)期正常收益的差異，即超額收率，并在選取的事件窗口期內(nèi)計(jì)算出累計(jì)超額收益率。由圖 4-3 可知，事件窗口期內(nèi)匯發(fā)展股票的超額收益率（AR）與累計(jì)超額收益率（CAR）均出現(xiàn)了較大的異常波，由此看出雙匯此次海外并購的信息對(duì)外公布后，市場(chǎng)的反映比較強(qiáng)烈，對(duì)公司的股帶來了一定的影響。雙匯國(guó)際對(duì)外公布此次海外并購后引起了雙匯股票價(jià)格的輕微上，在事件窗口期的累積超額收益率為 8.14%遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零。因此，雙匯并購 SFD 引發(fā)短股票價(jià)格的上升，在短期內(nèi)為股東帶來了良好的收益。

山東農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士專業(yè)學(xué)位論文表 4- 7 2010-2016 年雙匯主要盈利能力指標(biāo)Table 4-7 Index of Main Profitability of Shuanghui in 2010-2016 Years報(bào)告日期 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年銷售凈利率(%) 3.61 1.71 7.73 9.05 9.23 9.88 8.8凈資產(chǎn)收益率(%) 31.83 15.34 24.58 26.89 26.06 25.34 31.02資產(chǎn)報(bào)酬率(%) 38.09 27.84 35.4 37.58 36.91 39.38 46.07數(shù)據(jù)來源：雙匯投資發(fā)展股份有限公司 2010-2016 年財(cái)務(wù)報(bào)告

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]中國(guó)企業(yè)海外并購績(jī)效研究[D]. 馬建威.財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所 2011

碩士論文
[1]我國(guó)上市公司跨國(guó)并購績(jī)效的實(shí)證研究[D]. 毛雯.湖南大學(xué) 2011
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[3]跨國(guó)并購在我國(guó)的績(jī)效分析及策略研究[D]. 吳迎.浙江大學(xué) 2004



本文編號(hào)：3334175