企業(yè)并購是企業(yè)對外擴張的重要手段,對促進全球經(jīng)濟發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。自從我國加入WTO以來,我國企業(yè)開始注重對國外市場的探索,并加快了對國外企業(yè)的并購步伐,企業(yè)并購活動的成交量和成交額逐年增加。這在一定程度促進了我國經(jīng)濟發(fā)展水平的不斷提高、經(jīng)濟總量的不斷增大、綜合國力的顯著提升,從而進一步地促進我國企業(yè)加快對外擴張的步伐,海外并購事例逐年上升,并購浪潮一浪接著一浪,但是在這些海外并購活動中,并非所有的并購活動都取得了成功,為并購企業(yè)帶來預(yù)期的經(jīng)濟效益,有的不僅沒有取得成功甚至讓并購企業(yè)損失慘重,導(dǎo)致企業(yè)價值的降低或者股東利益的減損。食品行業(yè)一直備受關(guān)注,本文以2013年我國食品行業(yè)甚至是我國最大海外并購案件——雙匯國際并購史密斯菲爾德作為研究對象。截止目前,雙匯收購史密斯菲爾德以及后續(xù)整合工作都已經(jīng)結(jié)束,但是并購績效如何呢?對雙匯完成整體戰(zhàn)略目標(biāo)、提高財務(wù)績效、提升品牌價值以及擴大市場份額有沒有作用呢?對以后食品行業(yè)的海外并購甚至是所有上市公司的海外并購又有什么樣的經(jīng)驗或者教訓(xùn)呢?這些都是我們在本文中需要深入研究和探討的問題,也是本文的意義所在。本文第一部分是緒論,分別闡述了論文的... 

【文章來源】：山東農(nóng)業(yè)大學(xué)山東省

【文章頁數(shù)】：73 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-2雙匯實際收益率與市場收益率線性回歸方程計算圖

山東農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士專業(yè)學(xué)位論文.1.3 統(tǒng)計結(jié)果分析通過以上對事件研究法理論假設(shè)與研究步驟的層層分析，從而計算出雙匯國際進行外并購史密斯菲爾德日實際收益率與不進行此次并購預(yù)期正常收益的差異，即超額收率，并在選取的事件窗口期內(nèi)計算出累計超額收益率。由圖 4-3 可知，事件窗口期內(nèi)匯發(fā)展股票的超額收益率（AR）與累計超額收益率（CAR）均出現(xiàn)了較大的異常波，由此看出雙匯此次海外并購的信息對外公布后，市場的反映比較強烈，對公司的股帶來了一定的影響。雙匯國際對外公布此次海外并購后引起了雙匯股票價格的輕微上，在事件窗口期的累積超額收益率為 8.14%遠遠大于零。因此，雙匯并購 SFD 引發(fā)短股票價格的上升，在短期內(nèi)為股東帶來了良好的收益。

山東農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士專業(yè)學(xué)位論文表 4- 7 2010-2016 年雙匯主要盈利能力指標(biāo)Table 4-7 Index of Main Profitability of Shuanghui in 2010-2016 Years報告日期 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年銷售凈利率(%) 3.61 1.71 7.73 9.05 9.23 9.88 8.8凈資產(chǎn)收益率(%) 31.83 15.34 24.58 26.89 26.06 25.34 31.02資產(chǎn)報酬率(%) 38.09 27.84 35.4 37.58 36.91 39.38 46.07數(shù)據(jù)來源：雙匯投資發(fā)展股份有限公司 2010-2016 年財務(wù)報告

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]中國企業(yè)海外并購績效研究[D]. 馬建威.財政部財政科學(xué)研究所 2011

碩士論文
[1]我國上市公司跨國并購績效的實證研究[D]. 毛雯.湖南大學(xué) 2011
[2]中國企業(yè)跨國并購研究：動機與市場效應(yīng)[D]. 俞樂.西南財經(jīng)大學(xué) 2011
[3]跨國并購在我國的績效分析及策略研究[D]. 吳迎.浙江大學(xué) 2004



本文編號：3334175