在我國經(jīng)濟發(fā)展日益向好和并購政策逐漸寬松的大環(huán)境下,越來越多的企業(yè)選擇通過并購來實現(xiàn)快速擴張。其中,杠桿收購作為企業(yè)并購的方式之一,起源于20世紀80年代西方的第四次并購浪潮,是收購方以目標企業(yè)的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流量做抵押,主要通過大量舉債來對目標企業(yè)實施收購的一種企業(yè)并購方式。近年來,杠桿收購在我國企業(yè)并購中的應(yīng)用越來越廣泛,且由于其債務(wù)融資方式的特殊性引起了學者們的關(guān)注。本文以2016年發(fā)生的西王食品杠桿收購Kerr這一事件為研究對象,著重對其實施并購前后的財務(wù)績效進行分析,旨在給計劃采用杠桿收購的企業(yè)帶來一定的借鑒作用。本文首先結(jié)合案例部分的分析步驟,對杠桿收購、并購動因理論和本文所使用的財務(wù)績效分析方法進行了介紹。其次,進行西王食品收購Kerr的案例描述,包括杠桿收購交易雙方西王食品和Kerr的概況、收購的背景、收購過程和實施此次杠桿收購的動因。在本文的主體財務(wù)績效分析方面,本文構(gòu)建了短期和長期財務(wù)績效相結(jié)合的全面且系統(tǒng)的分析框架,其中,用事件研究法進行并購公告發(fā)布后15天內(nèi)的短期績效分析,用財務(wù)指標法和托賓q比率分析西王食品的財務(wù)指標和未來發(fā)展能力的長期發(fā)展態(tài)勢。經(jīng)上述分析,本... 

【文章來源】：沈陽大學遼寧省

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 杠桿收購的研究綜述
        1.2.2 杠桿收購的財務(wù)績效的研究綜述
        1.2.3 文獻述評
    1.3 研究內(nèi)容及方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究創(chuàng)新之處
第2章 相關(guān)理論概述
    2.1 杠桿收購
        2.1.1 杠桿收購的概念
        2.1.2 杠桿收購的種類
        2.1.3 杠桿收購的主要流程
    2.2 并購動因相關(guān)理論
        2.2.1 規(guī)模經(jīng)濟理論
        2.2.2 協(xié)同效應(yīng)理論
        2.2.3 多元化理論
    2.3 財務(wù)績效分析方法
        2.3.1 事件研究法
        2.3.2 財務(wù)指標法
        2.3.3 托賓q比率分析法
第3章 西王食品杠桿收購Kerr的案例描述
    3.1 收購雙方企業(yè)概況
        3.1.1 收購方——西王食品
        3.1.2 被收購方——Kerr
    3.2 收購背景
        3.2.1 政策背景
        3.2.2 行業(yè)背景
    3.3 杠桿收購交易過程
        3.3.1 收購交易方案概述
        3.3.2 收購具體交易方案
        3.3.3 收購資金來源
    3.4 杠桿收購的動因
        3.4.1 擴大業(yè)務(wù)范圍,加快全球化戰(zhàn)略布局
        3.4.2 發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),實現(xiàn)優(yōu)勢互補
        3.4.3 尋找新的利潤增長點,雙主業(yè)齊頭并進
第4章 西王食品杠桿收購的財務(wù)績效分析
    4.1 基于事件研究法的短期財務(wù)績效分析
        4.1.1 事件研究法模型構(gòu)建
        4.1.2 事件研究法數(shù)據(jù)分析
    4.2 收購的長期財務(wù)績效分析
        4.2.1 基于財務(wù)指標法的長期財務(wù)績效分析
        4.2.2 基于托賓q的長期財務(wù)績效分析
第5章 西王食品杠桿收購中存在的問題及啟示
    5.1 西王食品在杠桿收購中存在的問題
        5.1.1 并購前準備工作不充分
        5.1.2 債務(wù)問題前景堪憂
        5.1.3 每股收益被攤薄
    5.2 解決對策
        5.2.1 做好并購準備工作,預防后續(xù)隱患
        5.2.2 降低負債比重,警惕財務(wù)風險
        5.2.3 提高盈利水平,對沖攤薄損失
    5.3 啟示
        5.3.1 合理選擇杠桿收購的標的企業(yè)
        5.3.2 拓寬杠桿收購的融資模式
        5.3.3 加大杠桿收購的整合力度
第6章 總結(jié)與展望
    6.1 總結(jié)
    6.2 不足與展望
參考文獻
在學期間研究成果
致謝



本文編號：3180462