受到經(jīng)濟(jì)新常態(tài)以及行業(yè)周期性等多因素的影響,周期性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)會(huì)面臨經(jīng)營困難或者盈利水平不佳的困境。為了能盡快度過財(cái)務(wù)困難,在充分考慮籌資成本的前提下,企業(yè)往往會(huì)通過銀行借款的方式進(jìn)行舉債經(jīng)營,但隨之而來的高負(fù)債率也給企業(yè)帶來了很高的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)早在20世紀(jì)90年代,我國進(jìn)行了政策性債轉(zhuǎn)股以化解國有企業(yè)高負(fù)債率,雖然在短期內(nèi)有成效,但是后期又重新返困。2016年,我國在借鑒政策性債轉(zhuǎn)股經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股,實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股不僅能幫助企業(yè)去杠桿,還能夠降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)等,從而為企業(yè)的中長期發(fā)展注入新的活力。作為湖南省鋼鐵行業(yè)最大的國有上市公司,華菱鋼鐵實(shí)施的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了地方國有企業(yè)增量資產(chǎn)注入與上市公司債轉(zhuǎn)股同步操作的市場(chǎng)先例,具有較大的研究價(jià)值。因此本文選取華菱鋼鐵作為研究對(duì)象,運(yùn)用案例研究方法和對(duì)比研究方法,通過對(duì)華菱鋼鐵市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的動(dòng)因及企業(yè)實(shí)施效果進(jìn)行深入分析,不僅可以提供一個(gè)新的樣本操作模式,還可以對(duì)我國市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施效果提供一定的反饋?zhàn)饔�。本文首先介紹了相關(guān)背景以及基礎(chǔ)理論,接著介紹了華菱鋼鐵的基本情況、債轉(zhuǎn)股操作過程以及方案進(jìn)...

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）變化趨勢(shì)圖

華菱鋼鐵市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股動(dòng)因及實(shí)施效果研究252014年至2018年底，原材料庫存指數(shù)波動(dòng)大說明具有極大的不穩(wěn)定性，2014年至2017年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，加上國內(nèi)需求不振與國家去杠桿的政策引導(dǎo)導(dǎo)致企業(yè)主動(dòng)降低原材料庫存采購，以此降低庫存量。2018年上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所改善，企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)庫....

圖4-2資產(chǎn)負(fù)債率統(tǒng)計(jì)圖

河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)碩士學(xué)位論文26率較低，舉債投資項(xiàng)目后可創(chuàng)造的利潤較少，償還速度慢；第三，重資本行業(yè)里國企占比高，也導(dǎo)致了國企的高債務(wù)。因?yàn)閲笄捌谕顿Y大，生產(chǎn)經(jīng)營也需要大量的現(xiàn)金備付，較高的債務(wù)水平提升了國企整體的杠桿率；第四，因?yàn)橛姓档姿詡鶛?quán)人對(duì)國企更加青睞，為國企高杠桿創(chuàng)....

圖4-3鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)統(tǒng)計(jì)圖

華菱鋼鐵市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股動(dòng)因及實(shí)施效果研究274.2應(yīng)對(duì)鋼鐵行業(yè)周期困境鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)也是加權(quán)計(jì)算而成，按照新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)、原材料庫存指數(shù)分別賦予30%、25%、20%、15%、10%的權(quán)重計(jì)算而成，由于綜合性強(qiáng)、計(jì)算科學(xué)，鋼鐵行業(yè)PMI指....

圖4-4重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量統(tǒng)計(jì)圖

河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)碩士學(xué)位論文28年年底鋼材庫存下降，但鋼材庫存量仍然較高。我國重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量與國家的政策息息相關(guān)，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革之前，鋼材庫存量一直保持在1600萬噸左右，2016年之后隨著國家去庫存去產(chǎn)能政策的逐步深入，庫存總量緩慢下降，但庫存絕對(duì)值仍然比較高。具體變化情況詳....

本文編號(hào)：4028478