資本市場日益完善是資產(chǎn)重組陸續(xù)開展的重要前提。為了規(guī)范資產(chǎn)重組活動,證監(jiān)會出臺相關(guān)的管理辦法,明確資產(chǎn)重組的規(guī)則,使得資產(chǎn)重組活動逐漸走向全新的階段。我國資產(chǎn)重組之所以火熱,是因為它和企業(yè)的績效掛鉤,進而引來企業(yè)的追捧,也引來監(jiān)管部門的重視。因此,理論界對資產(chǎn)重組的績效分析意義重大。本文選取秦嶺水泥資產(chǎn)重組事件作為案例進行分析,秦嶺水泥自上市起先后經(jīng)歷了三次資產(chǎn)重組。第一次通過和控股股東進行關(guān)聯(lián)交易并向?qū)嶋H控制人出售股權(quán)避免退市,然而報表性的重組不能從實質(zhì)上改善經(jīng)營績效。第二次通過引入重組方進行破產(chǎn)重整和債務(wù)重組,試圖實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟,但是由于法律和監(jiān)管的原因失去可行性。第三次徹底放棄水泥行業(yè)轉(zhuǎn)向廢棄資源綜合利用業(yè),通過引入重組方實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。文章重點分析了秦嶺水泥的第三次資產(chǎn)重組,在經(jīng)歷了之前的重組失敗后,投資者已經(jīng)對秦嶺水泥的本次重組失去信心,然而重組前后接近四年的數(shù)據(jù)對比表明本次重組能從實質(zhì)上改善經(jīng)營的效率和效果,績效得到明顯提高。本文是案例分析類文章,在研究相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上,采用不同的方法,通過對比重組前后的績效展開全文。第一部分為引言,重點闡述相關(guān)文獻的不同觀點,介紹本文的研究思...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 對資產(chǎn)重組市場績效的研究
        1.2.2 對資產(chǎn)重組財務(wù)績效的研究
        1.2.3 文獻述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的框架
2 資產(chǎn)重組績效的理論概述
    2.1 資產(chǎn)重組的概念和類型
        2.1.1 資產(chǎn)重組的概念
        2.1.2 資產(chǎn)重組的類型
    2.2 績效的衡量標準及分析方法
        2.2.1 績效的衡量標準
        2.2.2 事件研究法
        2.2.3 財務(wù)指標法
        2.2.4 經(jīng)濟增加值
    2.3 資產(chǎn)重組績效的理論基礎(chǔ)
        2.3.1 協(xié)同效應(yīng)理論
        2.3.2 委托代理理論
        2.3.3 財富再分配理論
3 秦嶺水泥資產(chǎn)重組案例介紹
    3.1 秦嶺水泥公司概況
        3.1.1 公司簡介
        3.1.2 公司發(fā)展歷程
        3.1.3 公司生產(chǎn)經(jīng)營情況
        3.1.4 公司主要會計數(shù)據(jù)分析
    3.2 秦嶺水泥實施資產(chǎn)重組的動因
        3.2.1 擺脫經(jīng)營困境
        3.2.2 提升盈利能力
        3.2.3 解決同業(yè)競爭
        3.2.4 實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
    3.3 秦嶺水泥資產(chǎn)重組事件簡介
        3.3.1 資產(chǎn)重組的背景
        3.3.2 重組方情況介紹
        3.3.3 重組的具體安排
4 秦嶺水泥資產(chǎn)重組績效分析
    4.1 資產(chǎn)重組前后市場績效的比較分析
        4.1.1 股東短期超額收益率分析
        4.1.2 股東長期超額收益率分析
    4.2 資產(chǎn)重組前后財務(wù)指標的比較分析
        4.2.1 償債能力指標分析
        4.2.2 營運能力指標分析
        4.2.3 盈利能力指標分析
        4.2.4 發(fā)展能力指標分析
    4.3 資產(chǎn)重組前后EVA的比較分析
        4.3.1 秦嶺水泥EVA的計算
        4.3.2 秦嶺水泥EVA的績效分析
    4.4 資產(chǎn)重組績效變化的原因分析
        4.4.1 轉(zhuǎn)讓原有業(yè)務(wù)擺脫財務(wù)困境
        4.4.2 實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型實現(xiàn)管理協(xié)同效應(yīng)
        4.4.3 注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實現(xiàn)財富重新分配
5 結(jié)論與建議
    5.1 結(jié)論
        5.1.1 市場反應(yīng)平淡而財務(wù)績效好轉(zhuǎn)
        5.1.2 資產(chǎn)重組會帶來同業(yè)競爭
        5.1.3 資產(chǎn)重組會產(chǎn)生新的風(fēng)險
    5.2 建議
        5.2.1 綜合評價資產(chǎn)重組績效
        5.2.2 規(guī)避重組引發(fā)的同業(yè)競爭
        5.2.3 加強重組后的風(fēng)險控制
6 結(jié)束語
參考文獻
致謝



本文編號：3800894