產(chǎn)融結合是社會經(jīng)濟發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物,是實體經(jīng)濟和金融經(jīng)濟的融合。國內(nèi)外的大型集團企業(yè)都通過產(chǎn)融結合進行資本的擴張,拓展了業(yè)務范圍,從而促使企業(yè)快速發(fā)展壯大并保持強大的競爭力。我國央企為了提高競爭力,實施全球化戰(zhàn)略,產(chǎn)融結合是必經(jīng)之路。但產(chǎn)融結合也是一把雙刃劍,企業(yè)在快速擴大規(guī)模、獲取巨額收益的同時也會產(chǎn)生經(jīng)營風險,帶來負效應。央企是我國產(chǎn)融結合的主力軍,同時又是國民經(jīng)濟的支柱,這使得央企更需要把握產(chǎn)融結合所帶來的正效應,避免潛在的風險。所以,產(chǎn)融結合對央企企業(yè)績效的影響更值得探討。國家電網(wǎng)作為我國央企產(chǎn)融結合的先行者,有必要對其進行深入的研究,為其他企業(yè)提供參考。本文闡述了央企產(chǎn)融結合的現(xiàn)狀、模式和特點,分析了產(chǎn)融結合對央企形成的優(yōu)勢和缺陷,并選取了國家電網(wǎng)作為研究案例,不僅從理論上分析了其產(chǎn)融結合對企業(yè)績效的正負效應的影響,并通過盈利能力狀況、資產(chǎn)質量狀況、債務風險狀況、經(jīng)營增長狀況以及EVA五個方面對國家電網(wǎng)產(chǎn)融結合對企業(yè)績效的影響效果進行了驗證。通過案例分析,本文得出以下結論:（1）產(chǎn)融結合為央企帶來了正效應和負效應;（2）產(chǎn)融結合為國家電網(wǎng)帶來巨額利潤,也產(chǎn)生了資本整合風險... 

【文章來源】：浙江工商大學浙江省

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１研究框架??第三節(jié)研究創(chuàng)新點??首先，本文對國家電網(wǎng)這一具體的企業(yè)進行分析，國家電網(wǎng)是在央企中較早??

具有雄厚的產(chǎn)業(yè)資本，因而有能力投資金融??業(yè)，發(fā)揮產(chǎn)融結合的協(xié)同作用。??如圖４－１所示，截止到２０１７年年底，９７家央企中超過７２％的企業(yè)至少控股??了一家金融機構。其中，６３家央企成立了?６３家財務公司，占所有企業(yè)集團財務??公司的２６．?８１％。有１５家央企控制著１５家信托公司，占所有信托公司的２２．?０６％。??有２７家央企控制了?４０家保險機構，占總保險機構的１１．?０８％。有８家央企控制??著９家證券公司，占所有證券公司的９．?１８％。有１２家央企控制著１２家期貨公司，??占全國期貨公司的８％。有８家央企控制了?８家基金公司，占所有基金公司的??６．?９０％。有７家央企控制了?８家商業(yè)銀行，占銀行總數(shù)的１．?１８％。有２１家央企控??股了?２１家租賃公司，占融資租賃公司總數(shù)的１．?０４％。??７０．００％??６０．００％??５０．００％??４０．００％??３０．００％??２０．００％??／?／?／?．／Ｗ?／?／??圖４－１央企對金融機構滲透率??由此可以看到

資本與金融資本無法在集團內(nèi)部實現(xiàn)有效的協(xié)同效應，這必將影響企業(yè)的長遠發(fā)??展。??從圖４－３中可以看到，２０］５年前央企的投資收益和營業(yè)利潤的變動呈現(xiàn)相??反的走向，這說明投資收益在一定程度上并沒有刺激營業(yè)利潤的增長。２０１５年??后，投資收益沒有增加，因此投資收益并沒有推動營業(yè)利潤與利潤總額的增長。??因此，總的來說，央企產(chǎn)融結合的協(xié)同效應并不明顯甚至無法有效協(xié)同。??２００．００??１８０．００?．．．??１６０．００??Ｘ４０．００??１２０．００??１００．００??８０．００??６０．００??４０．００?．．?一一一…一．??２０．００??０．００??２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年?２０１７?年???營業(yè)利潤（億元）?利潤總額（億元）??投資牧益ｄ乙元）??圖４－３央企投資收益、營業(yè)利潤、利潤總額??但是從個例來說，也有一些央企通過產(chǎn)融結合實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)協(xié)同。例如，中糧??集團通過參控股商業(yè)銀行，通過與商業(yè)銀行的合作，使商業(yè)銀行為農(nóng)戶提供貸款??２２??

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3232102