產(chǎn)融結(jié)合是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物,是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的融合。國(guó)內(nèi)外的大型集團(tuán)企業(yè)都通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)行資本的擴(kuò)張,拓展了業(yè)務(wù)范圍,從而促使企業(yè)快速發(fā)展壯大并保持強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)央企為了提高競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)施全球化戰(zhàn)略,產(chǎn)融結(jié)合是必經(jīng)之路。但產(chǎn)融結(jié)合也是一把雙刃劍,企業(yè)在快速擴(kuò)大規(guī)模、獲取巨額收益的同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),帶來(lái)負(fù)效應(yīng)。央企是我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的主力軍,同時(shí)又是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱,這使得央企更需要把握產(chǎn)融結(jié)合所帶來(lái)的正效應(yīng),避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)。所以,產(chǎn)融結(jié)合對(duì)央企企業(yè)績(jī)效的影響更值得探討。國(guó)家電網(wǎng)作為我國(guó)央企產(chǎn)融結(jié)合的先行者,有必要對(duì)其進(jìn)行深入的研究,為其他企業(yè)提供參考。本文闡述了央企產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)狀、模式和特點(diǎn),分析了產(chǎn)融結(jié)合對(duì)央企形成的優(yōu)勢(shì)和缺陷,并選取了國(guó)家電網(wǎng)作為研究案例,不僅從理論上分析了其產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)績(jī)效的正負(fù)效應(yīng)的影響,并通過(guò)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況以及EVA五個(gè)方面對(duì)國(guó)家電網(wǎng)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響效果進(jìn)行了驗(yàn)證。通過(guò)案例分析,本文得出以下結(jié)論:（1）產(chǎn)融結(jié)合為央企帶來(lái)了正效應(yīng)和負(fù)效應(yīng);（2）產(chǎn)融結(jié)合為國(guó)家電網(wǎng)帶來(lái)巨額利潤(rùn),也產(chǎn)生了資本整合風(fēng)險(xiǎn)... 

【文章來(lái)源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１研究框架??第三節(jié)研究創(chuàng)新點(diǎn)??首先，本文對(duì)國(guó)家電網(wǎng)這一具體的企業(yè)進(jìn)行分析，國(guó)家電網(wǎng)是在央企中較早??

具有雄厚的產(chǎn)業(yè)資本，因而有能力投資金融??業(yè)，發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合的協(xié)同作用。??如圖４－１所示，截止到２０１７年年底，９７家央企中超過(guò)７２％的企業(yè)至少控股??了一家金融機(jī)構(gòu)。其中，６３家央企成立了?６３家財(cái)務(wù)公司，占所有企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)??公司的２６．?８１％。有１５家央企控制著１５家信托公司，占所有信托公司的２２．?０６％。??有２７家央企控制了?４０家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，占總保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的１１．?０８％。有８家央企控制??著９家證券公司，占所有證券公司的９．?１８％。有１２家央企控制著１２家期貨公司，??占全國(guó)期貨公司的８％。有８家央企控制了?８家基金公司，占所有基金公司的??６．?９０％。有７家央企控制了?８家商業(yè)銀行，占銀行總數(shù)的１．?１８％。有２１家央企控??股了?２１家租賃公司，占融資租賃公司總數(shù)的１．?０４％。??７０．００％??６０．００％??５０．００％??４０．００％??３０．００％??２０．００％??／?／?／?．／Ｗ?／?／??圖４－１央企對(duì)金融機(jī)構(gòu)滲透率??由此可以看到

資本與金融資本無(wú)法在集團(tuán)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)有效的協(xié)同效應(yīng)，這必將影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)??展。??從圖４－３中可以看到，２０］５年前央企的投資收益和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)呈現(xiàn)相??反的走向，這說(shuō)明投資收益在一定程度上并沒(méi)有刺激營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。２０１５年??后，投資收益沒(méi)有增加，因此投資收益并沒(méi)有推動(dòng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)。??因此，總的來(lái)說(shuō)，央企產(chǎn)融結(jié)合的協(xié)同效應(yīng)并不明顯甚至無(wú)法有效協(xié)同。??２００．００??１８０．００?．．．??１６０．００??Ｘ４０．００??１２０．００??１００．００??８０．００??６０．００??４０．００?．．?一一一…一．??２０．００??０．００??２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年?２０１７?年???營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（億元）?利潤(rùn)總額（億元）??投資牧益ｄ乙元）??圖４－３央企投資收益、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額??但是從個(gè)例來(lái)說(shuō)，也有一些央企通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)協(xié)同。例如，中糧??集團(tuán)通過(guò)參控股商業(yè)銀行，通過(guò)與商業(yè)銀行的合作，使商業(yè)銀行為農(nóng)戶提供貸款??２２??

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3232102