上世紀(jì)90年代,股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)興起。2005年股權(quán)分置改革實(shí)現(xiàn)了“同股同權(quán),同股同利”。在這次改革的影響下,股權(quán)激勵(lì)被賦予新的意義,市值管理時(shí)代的到來(lái)為規(guī)范股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施奠定基礎(chǔ)。與此同時(shí),政府部門積極制定相關(guān)政策,推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施�？拼笥嶏w作為上市公司中高新技術(shù)企業(yè)的佼佼者,于2011年12月起實(shí)施了第一期股權(quán)激勵(lì),這一措施對(duì)該企業(yè)的市值管理產(chǎn)生了積極的影響。在本篇論文的研究當(dāng)中,以市值中的“股價(jià)”為側(cè)重點(diǎn),通過分析科大訊飛股權(quán)激勵(lì)和市值管理間的聯(lián)系并進(jìn)一步分析這二者之間是否會(huì)相互影響,從而確定股權(quán)激勵(lì)對(duì)市值管理產(chǎn)生的具體影響。在本文的研究當(dāng)中主要以兩方面入手,一方面,基于有效市場(chǎng)理論分析科大訊飛實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)股票市場(chǎng)的直接影響。另一方面,基于代理理論進(jìn)行相關(guān)的分析,得出股權(quán)激勵(lì)對(duì)管理層產(chǎn)生的激勵(lì)作用可以進(jìn)一步提升企業(yè)管理水平,從而促進(jìn)市值的有效上漲。在本文的分析中,主要以安徽科大訊飛信息科技股份有限公司這家企業(yè)為案例,通過對(duì)該案例的剖析,從而進(jìn)一步探究股權(quán)激勵(lì)在此類企業(yè)當(dāng)中的實(shí)施情況,關(guān)注該企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施期間有哪些地方有待完善,同時(shí)提出相應(yīng)的解決方案,從而積累有效的經(jīng)驗(yàn),為其... 

【文章來(lái)源】：華北水利水電大學(xué)河南省

【文章頁(yè)數(shù)】：48 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

本文研究路線圖

表 4-2 股票授予期超額收益率計(jì)算表（-10,10）Figure 4-2 Calculation table of excess return of stock grant period（-10,10）據(jù)來(lái)源：根據(jù)同花順科大訊飛股票歷史數(shù)據(jù)整理所得

額收益率有呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，但總體波動(dòng)趨勢(shì)與事件對(duì)市值帶來(lái)的變化是一致的。數(shù)據(jù)的測(cè)算結(jié)果，顯示出，科大訊飛授予股票期權(quán)這一關(guān)鍵事件對(duì)股票市值有著正向的影響，并且關(guān)鍵事件的公布還會(huì)為眾多市場(chǎng)投資者帶來(lái)市場(chǎng)套利空間。此外，本文還對(duì)超額累計(jì)日常收益率進(jìn)行計(jì)算，得出的值為 0.0016。由此可以得出，累計(jì)超額收益率是大于 0 的，也就意味著科大訊飛這次推出的股權(quán)激勵(lì)是有價(jià)值的，為股東創(chuàng)造了價(jià)值，增強(qiáng)了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，而這一價(jià)值體現(xiàn)，最終會(huì)反應(yīng)在股票市場(chǎng)價(jià)值上，得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。4.1.2 第一次行權(quán)時(shí)的市場(chǎng)反應(yīng)（1） 行權(quán)期股票變動(dòng)趨勢(shì)分析為了完整展現(xiàn)這次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)給股市帶來(lái)的變化，本文觀察行權(quán)日時(shí)股票市場(chǎng)的反應(yīng)情況。2013 年 12 月 31 日是科大訊飛的第一行權(quán)日，行權(quán)比例 30%，2014 年 12 月 31 日是第二個(gè)行權(quán)日，行權(quán)比例 40%，2015 年 12 月 31 日是第三個(gè)行權(quán)日，行權(quán)比例是 40%。本論文作者著重分析第一次行權(quán)日到來(lái)時(shí)，給股票價(jià)值帶來(lái)的市場(chǎng)反應(yīng)與影響。圖 4-4 為其在 2012-2015 年間股票市場(chǎng)的變動(dòng)情況，如下所示。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司市值管理效果影響的實(shí)證研究[D]. 袁文娟.湖南大學(xué) 2012
[2]市值管理和管理層股權(quán)激勵(lì)相關(guān)性研究[D]. 王佩.中南大學(xué) 2010



本文編號(hào)：3035895