P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在我國(guó)從2007年發(fā)展至今,已經(jīng)從瘋狂擴(kuò)張的時(shí)期進(jìn)入了理性發(fā)展的收縮時(shí)期。擴(kuò)張時(shí)期P2P網(wǎng)貸成交量急速增長(zhǎng),利潤(rùn)卻沒(méi)有同步攀升,整個(gè)行業(yè)都處于虧損狀態(tài),無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。進(jìn)入理性發(fā)展時(shí)期,大浪淘沙留下的是盈利狀況良好的合規(guī)平臺(tái)。進(jìn)入2018網(wǎng)貸監(jiān)管年,這些平臺(tái)同樣面臨著市場(chǎng)的飽和、層層的監(jiān)管、產(chǎn)品的同質(zhì)化以及獲客成本上升的問(wèn)題。宜人貸作為網(wǎng)貸海外上市第一股,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亮眼,其盈利模式有許多可借鑒之處,但是隨著利潤(rùn)率不斷下滑,平臺(tái)盈利模式存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)也暴露了出來(lái)。本文首先分析了我國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)特征及其整體發(fā)展?fàn)顩r,對(duì)行業(yè)內(nèi)三種主要的盈利模式進(jìn)行分類梳理,在此基礎(chǔ)上選取了具有代表性的復(fù)合型盈利模式平臺(tái)宜人貸作為研究對(duì)象,對(duì)其運(yùn)營(yíng)模式、平臺(tái)服務(wù)和產(chǎn)品以及盈利狀況進(jìn)行介紹,繼而從利潤(rùn)對(duì)象、利潤(rùn)點(diǎn)、利潤(rùn)措施、利潤(rùn)屏障這四個(gè)盈利模式要素入手對(duì)平臺(tái)盈利模式進(jìn)行系統(tǒng)分析,同時(shí),本文還從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)對(duì)象引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)維度對(duì)宜人貸盈利模式的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。最后針對(duì)平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)給出對(duì)應(yīng)的政策建議,以期在宜人貸持續(xù)盈利平穩(wěn)發(fā)展的同時(shí),其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)能被業(yè)內(nèi)其他平臺(tái)借鑒。 

【文章來(lái)源】：南昌大學(xué)江西省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

宜人貸營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)從2014年至2017年，宜人貸營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2016年是宜

圖 4.1 2016Q1-2017Q4 宜人貸各信用等級(jí)客戶占比2013 年，宜人貸全年放款對(duì)象都是 A 等級(jí)客戶，2014 年開(kāi)始出現(xiàn)與 D 等級(jí)客戶的借貸交易，為了提升業(yè)績(jī)達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，2015 年開(kāi)始不斷擴(kuò)大對(duì) D 類借款人的引入，2016 年突破了 80%，并在四季度達(dá)到了 87.8%的超高比例，2017年 D 等級(jí)客戶數(shù)有所下降，但是占比仍在 75%以上。反觀美國(guó)第一大 P2P 借貸平臺(tái) Lending Club,平臺(tái) F、G 等級(jí)的低信用客戶的成交額一直維持在一個(gè)穩(wěn)定且較低的比例水平，雖然會(huì)有波動(dòng)但基本不會(huì)超過(guò)總借款金額的 30%。宜人貸平臺(tái)上的 D 類借款人信用等級(jí)最低，同時(shí)還要承受 39.5%的超高借款利率，進(jìn)一步增加了 D 類借款人違約的可能性。截止 2016 年，2015 年促成的 A、B、C、D 借款的凈壞賬率分別為 3.4%，2.9%，3.2%，2.5%，到了 2017 年凈壞賬率就上升至 5.5%，7.3%，9.3%，7.7%。雖然 D 等級(jí)產(chǎn)品壞賬率不是最高但是乘上其總金額 80%以上的借款本金基數(shù)，帶來(lái)的壞賬影響是巨大的。財(cái)報(bào)發(fā)出后，宜人貸的股價(jià)也連續(xù)兩天大幅度下跌，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)烈反應(yīng)。

前期服務(wù)費(fèi)幾乎能達(dá)到宜人貸收入總額的 70%。所謂前期服務(wù)費(fèi)，是在借款人申請(qǐng)后放款前一次性扣除的服務(wù)費(fèi)用。對(duì)于線下借款人，宜人貸是一次性收取前期服務(wù)費(fèi)；對(duì)于線上借款人，除信用最優(yōu)級(jí)別的客戶外，普通借款人還要增加按月收取的月度服務(wù)費(fèi)。平臺(tái)之所以要求在前期收取服務(wù)費(fèi)是考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值會(huì)導(dǎo)致服務(wù)費(fèi)的實(shí)際成本差異，在前期收取可以最大程度獲利。表 4.5 2016Q1-2017Q4 實(shí)收服務(wù)費(fèi)與實(shí)收前期服務(wù)費(fèi)時(shí)間指標(biāo)2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q42016年合計(jì)2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q42017年合計(jì)實(shí)收服務(wù)費(fèi) 84740 111080 132300 163000 491120 158400 186300 247500 294400 886600實(shí)收前期服務(wù)費(fèi)77300 101600 119200 146800 444900 133500 153800 204700 237700 729700數(shù)據(jù)來(lái)源：宜人貸官網(wǎng)

【參考文獻(xiàn)】：
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