【摘要】：隨著市場競爭日趨激烈,越來越多的企業(yè)通過重組的方式實現(xiàn)資源的有效配置、綜合實力的增強以及產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善。然而,伴隨著企業(yè)重組進程的不斷推進,將會帶來諸多不確定因素,從而加劇企業(yè)財務風險的蔓延,影響企業(yè)的經(jīng)濟效益,甚至會導致企業(yè)重組失敗。在此背景下,如何有效防范和控制重組帶來的財務風險,已然成為確保企業(yè)高效重組必須解決的重要問題之一,這對企業(yè)規(guī)避財務風險、實現(xiàn)快速發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。本文以大同煤業(yè)作為研究對象,結合資產(chǎn)剝離績效理論,運用層次分析法對影響財務風險的指標進行權重的分配和深入的分析,以此得出大同煤業(yè)資產(chǎn)剝離對財務風險的降低具有積極效應的結論。由于資產(chǎn)剝離績效理論的“適配性”提出,企業(yè)進行資產(chǎn)剝離式的企業(yè)重組未必能夠實現(xiàn)經(jīng)濟效益的提高和資源的優(yōu)化配置。基于此理論,本文首先運用層次分析法構建財務風險評價指標體系,對影響償債能力、盈利能力、發(fā)展能力和營運能力的12個財務指標進行權重并進行排序。其中資產(chǎn)負債率對財務風險的影響程度最大,其次是凈利潤增長率、成本費用利潤率和現(xiàn)金比率等。另外,將12個影響財務風險的財務指標進行深入分析,研究發(fā)現(xiàn)大同煤業(yè)2014年實施資產(chǎn)剝離后,幾乎所有的財務指標都趨向樂觀趨勢,大同煤業(yè)的企業(yè)重組并沒有導致企業(yè)財務風險的加劇蔓延,同時還促進營業(yè)收入和現(xiàn)金流動的增加。因此,對大同煤業(yè)而言,將經(jīng)營管理效率低下、實現(xiàn)經(jīng)濟效益困難的子公司可以積極采取資產(chǎn)剝離的方式,以實現(xiàn)進一步的運營和發(fā)展。據(jù)此,文章聚焦于企業(yè)內部制度和外部環(huán)境進行企業(yè)重組后財務風險的防控,提出完善企業(yè)內部經(jīng)營管理體系和健全企業(yè)外部風險防御機制的防控措施。具體從企業(yè)財務管理的制度、財務管理人員的專業(yè)性、管理決策的效率以及市場環(huán)境變化規(guī)律等方面完善大同煤業(yè)財務風險防控機制�？傊�,通過對大同煤業(yè)資產(chǎn)剝離后財務風險的分析和探究,不僅可以為大同煤業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和持續(xù)經(jīng)營提供具有實踐意義的政策建議,也為國內煤炭企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展提供有價值的參考。
【學位授予單位】：天津科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F426.21;F406.7
【圖文】：

２相關概念界定及理論基礎體，其他企業(yè)都不以法律形式存在。收購或者標購是指一個企業(yè)以購買全部或者股票的方式購買了另一個企業(yè)的全部或者部分所有權，收購或者標購的目標是獲目標企業(yè)的控制權，目標企業(yè)的法人地位并不消失。接管或者接收是指公司內原有控股地位的股東由于出售或者轉讓股權，導致股權持有量被他人超過而失去控位的情況。破產(chǎn)是財務失敗的極端形式，是指企業(yè)長期處于虧損狀態(tài)，不能扭虧，并逐漸發(fā)展為無力償付到期僨務的一種企業(yè)失敗。剝離是指企業(yè)將其部分閑置良資產(chǎn)、無法繼續(xù)實現(xiàn)經(jīng)濟盈利的機器設備、被淘汰掉的生產(chǎn)線等出售給其他企獲得現(xiàn)金或有價證券。剝離分為售賣和分立，其中售賣是指企業(yè)將其所屬的資產(chǎn)給其他企業(yè)以獲得現(xiàn)金或有價證券；分立是指公司將其在子公司中擁有的全部股比例分配給公司的股東，從而形成兩家相互獨立的公司。逡逑？邋＇逡逑

逑２０００邐２００２邐２００４邐２００６邐２００８邐２０１０邐２０１２邐２０１４邐２０１６逡逑圖３－１邐２００１－２０１６中國煤炭行業(yè)盈利走勢逡逑如圖３－１所示，從２００１起，煤炭行業(yè)的盈利能力呈快速提升走勢，隨著行業(yè)的逡逑景氣度上升，利潤總額從２００１年的４２億元，跳升至２０１邋１年的歷史高點４３４億元逡逑增長近１邋０倍。隨后由于行業(yè)產(chǎn)能過剩的影響，利潤總額大幅下滑，２０１邋５年僅為１邋４１逡逑億元，只相當于２００４和２００５年水平。銷售凈利率與利潤總額走勢相似，２０１０年逡逑１４逡逑

業(yè)進行企業(yè)重組以來，各項財務指標總體呈樂觀趨勢走向，企業(yè)重組并未對企業(yè)財務逡逑風險形成劇烈的負面影響，更多的是正向影響。具體探討如下：逡逑由圖４－１中的指標匯總圖中，首先顯示大同煤業(yè)資產(chǎn)負債率保持平穩(wěn)發(fā)展狀態(tài)，逡逑在２０１邋５年達到近年來的最高點，隨后逐年穩(wěn)定降低。資產(chǎn)負債率的穩(wěn)步降低，正是逡逑由于２０１４年到２０１邋６年間大同煤業(yè)采取資產(chǎn)剝離的方式獲得更多的貨幣資金，一定逡逑程度上降低了企業(yè)外部負債額，同時也增加了企業(yè)內部的現(xiàn)金儲備，資產(chǎn)負債率的穩(wěn)逡逑定降低帶動企業(yè)內部財務風險的降低。因此，在煤炭形勢持續(xù)低迷的市場環(huán)境中，大逡逑同煤業(yè)采取資產(chǎn)剝離方式，有利于降低企業(yè)的財務風險。逡逑圖中發(fā)生顯著變化的指標是凈利潤增長率，在２０１邋１－２０１邋４年持續(xù)走低，２０１邋４年逡逑以后實現(xiàn)快速回升。與此同時，成本費用利潤率和現(xiàn)金比率大致呈現(xiàn)相同的變化，尤逡逑其在２０１邋６年至今

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本文編號：2774875