【摘要】：美股IPO上市作為企業(yè)避免繁瑣的程序直接上市的途徑,是非上市企業(yè)上市的途徑之一,有利于我國企業(yè)的上市和證券資源的優(yōu)化配置,該行為在我國電商企業(yè)中越來越普遍,文章以聚美優(yōu)品為例,對其美國IPO上市行為進行研究,總結(jié)我國電商企業(yè)美股上市的財務(wù)分析。
【圖文】：

墑橄允?，聚美優(yōu)品計劃發(fā)行950萬股ADS股份。最終，高盛（亞洲）公司、瑞信證券（美國）公司、摩根大通證券公司、華興資本證券公司、派杰（PiperJaffray&Co.）和奧本海默將擔(dān)任聚美優(yōu)品IPO交易的承銷商。2014年5月12日GA基金下注1.5億美元，2014年5月16日聚美優(yōu)品在紐交所正式掛牌上市，聚美優(yōu)品上市發(fā)行價為22美元，發(fā)行ADS股份1114萬股，市值38億美元。選取關(guān)鍵時間點繪制成聚美優(yōu)品上市過程如圖1所示。三、聚美優(yōu)品上市的財務(wù)影響分析（一）償債能力增強從行業(yè)對比分析中可以看出（表1），電商行業(yè)中聚美優(yōu)品的償債能力屬于一個償債能力中等的企業(yè)。在列出的幾家優(yōu)秀企業(yè)中，聚美優(yōu)品的流動負(fù)債占比最高，流動比率、現(xiàn)金比率遠(yuǎn)高于同行，而資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)卻遠(yuǎn)落后同行的電商企業(yè)。通過對財報的研究發(fā)現(xiàn)，流動資產(chǎn)占比較高，流動負(fù)債占總負(fù)債比率之所以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行是由于其他流動負(fù)債比去年多了2.2億左右，而聚美控股的“街電”總資產(chǎn)4.5億，凈資產(chǎn)2.3億，基本與之吻合�，F(xiàn)金比率遠(yuǎn)高于同行業(yè)是由于聚美公司一年內(nèi)進行了好幾次短期投資，操作買入了三個月或者六個月的短期理財產(chǎn)品，短期投資的占比很高，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物主要用于街電以及蘇州自建物流。聚美優(yōu)品的資產(chǎn)負(fù)債率較行業(yè)水平偏低，對債權(quán)人來說，說明其償債能力很好，企業(yè)償債有保證，2017年幾乎沒有有息負(fù)債。權(quán)益乘數(shù)在行業(yè)內(nèi)也屬于偏低排名，聚美優(yōu)品美國IPO上市財務(wù)影響分析■魏靜劉茜

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