【摘要】：2009年9月,中國首家現(xiàn)貨商品交易所——渤海商品交易所經(jīng)當?shù)卣鷾食闪�。而�?大宗商品現(xiàn)貨電子交易迅速發(fā)展,包括農(nóng)產(chǎn)品、能源、貴金屬等在內(nèi)的幾百家大宗商品現(xiàn)貨電子交易平臺應(yīng)運而生,并迅速吸引各類投機者前來掘金,整個行業(yè)也一度進入了野蠻生長的階段。特別是2014年央視3.15對大宗商品現(xiàn)貨電子交易市場種種黑幕的曝光,整個行業(yè)目前陷入寒冬�；仡^來看,亂象、黑幕等固然與行業(yè)特征、監(jiān)管環(huán)境等諸多因素有關(guān),但平臺結(jié)算會員單位和代理公司委托代理關(guān)系下盈利模式的“創(chuàng)新”或“異化”,以及不同模式下自身的潛在風(fēng)險,更是平臺能夠規(guī)范健康發(fā)展的根本所在。在闡述研究背景和進行文獻綜述的基礎(chǔ)上,本文運用委托代理和信息不對稱理論,以大宗商品現(xiàn)貨電子交易中的代理公司——H公司為案例對象,結(jié)合其發(fā)展歷程的梳理,總結(jié)代理公司典型的盈利模式,重點剖析對賭和刷單兩種模式的特征差異。進一步,針對兩種模式,從法律風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險和交易風(fēng)險三個層面,深入探討兩種盈利模式的潛在風(fēng)險,并據(jù)此提出H代理公司優(yōu)化盈利模式的建議和應(yīng)對相關(guān)風(fēng)險的措施。通過對H公司的案例分析,研究總結(jié)了“對賭”和“刷單”兩種盈利模式的特征差異:對賭模式下,代理公司利用結(jié)算會員單位的天然信息優(yōu)勢,主要通過引導(dǎo)投資者的倉位控制和杠桿交易,進而通過幫助結(jié)算會員單位放大其信息優(yōu)勢而實現(xiàn)盈利。刷單模式下,代理公司主要通過引導(dǎo)投資者進行高頻率、大金額的交易,進而通過幫助結(jié)算會員單位賺取手續(xù)費來實現(xiàn)盈利。進一步就兩種盈利模式的潛在風(fēng)險而言,研究發(fā)現(xiàn):采用對賭模式主要面臨侵犯公民信息和無效交易的法律風(fēng)險、被上級單位轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險而喪失信譽的商業(yè)風(fēng)險、被專業(yè)投資者攻擊的交易風(fēng)險;采用刷單模式主要面臨非法經(jīng)營與非法投顧的法律風(fēng)險、因交易成本高而缺乏市場競爭力的商業(yè)風(fēng)險、代理公司參與投資但不專業(yè)導(dǎo)致的交易風(fēng)險。
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F724.6;F715.5

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本文編號：2738064