【摘要】：自2014年8月,大連北方國(guó)際展覽有限公司掛牌新三板以來(lái),會(huì)展企業(yè)在新三板掀起 上市潮‖,反映出新三板市場(chǎng)對(duì)會(huì)展企業(yè)融資的重要價(jià)值。本文以12家新三板會(huì)展上市公司為研究對(duì)象,利用DEA-BCC和DEA-CCR模型,以企業(yè)規(guī)模、融資成本和融資結(jié)構(gòu)作為投入指標(biāo),盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力作為產(chǎn)出指標(biāo),從融資效率的綜合技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率方面評(píng)價(jià)12家新三板會(huì)展上市公司的融資效率和全要素生產(chǎn)率Malmquist指數(shù),并利用Tobit回歸模型分析影響企業(yè)融資效率的內(nèi)外部因素。研究發(fā)現(xiàn),(1)從整體上看,2015-2018年會(huì)展企業(yè)綜合技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率呈現(xiàn)有效和較高效率,這說明會(huì)展企業(yè)融資效率總體上呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì),較為充分利用融資提升了盈利、運(yùn)營(yíng)和發(fā)展能力。(2)從全要素生產(chǎn)率變動(dòng)情況來(lái)看,會(huì)展企業(yè)全要素生產(chǎn)率均值為1.308,融資效率年均增長(zhǎng)率為30.8%,融資技術(shù)效率變動(dòng)、技術(shù)變動(dòng)、規(guī)模效率變動(dòng)平均值分別為1.009、1.297和1.004,整體融資效率提升主要是由技術(shù)變動(dòng)提升而引起的,同時(shí)技術(shù)效率變動(dòng)也起到到了促進(jìn)作用。(3)從企業(yè)規(guī)模報(bào)酬方面來(lái)看,會(huì)展上市公司多數(shù)處于規(guī)模報(bào)酬不變階段,這表明多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)要素的投入與產(chǎn)出同比例增長(zhǎng),會(huì)展上市公司大體上處于穩(wěn)定發(fā)展階段。(4)從新三板會(huì)展企業(yè)融資效率影響因素來(lái)看,勞動(dòng)者素質(zhì)、股權(quán)集中度和經(jīng)營(yíng)能力是影響會(huì)展企業(yè)融資效率提升的主要因素,負(fù)債程度是影響企業(yè)融資效率降低的主要因素,而政府環(huán)境、金融環(huán)境僅對(duì)純技術(shù)效率有負(fù)面影響,是影響融資效率降低的次要因素,企業(yè)性質(zhì)和企業(yè)規(guī)模對(duì)融資效率影響不顯著。最后,根據(jù)新三板會(huì)展上市公司融資效率的研究,總結(jié)了研究啟示并指出了研究不足以及研究展望。
【學(xué)位授予單位】：廣州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F713.83;F715.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2736756