【摘要】：股權(quán)激勵(lì)作為全球企業(yè)最常見的長(zhǎng)期激勵(lì)形式,激勵(lì)對(duì)象與公司之間以股權(quán)為紐帶建立起一種激勵(lì)約束機(jī)制,二者形成利益共同體,分享公司的經(jīng)營(yíng)成果并承擔(dān)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),可以一定程度上解決代理成本問題。良好的股權(quán)激勵(lì)對(duì)改善市場(chǎng)運(yùn)行的微觀基礎(chǔ)發(fā)揮積極作用,使得整個(gè)資本市場(chǎng)的價(jià)值鏈更加牢固,不過,要想確保其順利實(shí)施一定需要依靠增加公司經(jīng)營(yíng)效益來(lái)與資本市場(chǎng)形成良性互動(dòng)。然而,在股權(quán)激勵(lì)獲得可喜成績(jī)的同時(shí),其問題也越來(lái)越多的暴露出來(lái)。股票價(jià)格與激勵(lì)對(duì)象報(bào)酬間的相關(guān)性很有可能讓人利益熏心,造成高管在進(jìn)行激勵(lì)計(jì)劃安排時(shí)以犧牲股東或其他利益所涉者為代價(jià)來(lái)謀取自身利益的情況時(shí)常發(fā)生。有些公司的股票期權(quán)計(jì)劃顯然不科學(xué),行權(quán)比例高的超出想象,行權(quán)價(jià)格低得離譜,行權(quán)條件異常寬松。更為嚴(yán)重的是,經(jīng)營(yíng)者在更為可觀利益的驅(qū)使下,實(shí)施更為激進(jìn)的做法,譬如依靠大刀闊斧并購(gòu)達(dá)到公司短期業(yè)績(jī)飆升的目的,或者通過盈余管理和會(huì)計(jì)舞弊等手段制造虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等。實(shí)踐證實(shí),完全依靠股權(quán)激勵(lì)制度并不能根治股東與管理層之間的利益沖突。由于公司管控機(jī)制存在一些問題以及缺乏科學(xué)高效的監(jiān)管機(jī)制,管理者有機(jī)可乘,以不顧公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為代價(jià)來(lái)最大程度謀取個(gè)人私利。本文以海信電器的股權(quán)激勵(lì)為例,對(duì)海信電器管理層在股權(quán)激勵(lì)草案公告日到最后行權(quán)日之間可能采取的機(jī)會(huì)主義行為進(jìn)行研究,通過梳理國(guó)內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究觀點(diǎn),運(yùn)用事件研究法等進(jìn)行案例分析,從股票價(jià)格、會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)兩個(gè)大的方面對(duì)海信電器管理層在股權(quán)激勵(lì)中實(shí)施的機(jī)會(huì)主義行為進(jìn)行分析,同時(shí)在分析過程中運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行驗(yàn)證,發(fā)現(xiàn)海信電器股權(quán)激勵(lì)中存在草案公告日和行權(quán)日的擇時(shí)傾向、機(jī)會(huì)主義盈余管理、選擇性信息披露、業(yè)績(jī)考核虛設(shè)門檻等問題。管理層之所以會(huì)實(shí)施機(jī)會(huì)主義行為,其中一個(gè)主要原因就是當(dāng)前的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制更多地關(guān)注獎(jiǎng)勵(lì)而輕視了懲罰與管束,催生了公司管理層的舞弊行為,誘發(fā)其不顧審慎性原則及公司的未來(lái)發(fā)展前景,從而帶來(lái)巨大隱患。對(duì)此,文末從股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)層面、監(jiān)管層面等提出了些許建議,以期望更為切合實(shí)際、有效地編制股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,在此基礎(chǔ)上對(duì)股權(quán)激勵(lì)具體實(shí)施過程中的機(jī)會(huì)主義行為進(jìn)行強(qiáng)有力約束,使其對(duì)管理者充分發(fā)揮激勵(lì)效應(yīng),與此同時(shí)還能保證投資人與其他利益所涉者不會(huì)遭受利益侵害。
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F426.6;F272.92;F406.7

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本文編號(hào)：2690131