【摘要】：股權激勵作為全球企業(yè)最常見的長期激勵形式,激勵對象與公司之間以股權為紐帶建立起一種激勵約束機制,二者形成利益共同體,分享公司的經營成果并承擔公司的經營風險,可以一定程度上解決代理成本問題。良好的股權激勵對改善市場運行的微觀基礎發(fā)揮積極作用,使得整個資本市場的價值鏈更加牢固,不過,要想確保其順利實施一定需要依靠增加公司經營效益來與資本市場形成良性互動。然而,在股權激勵獲得可喜成績的同時,其問題也越來越多的暴露出來。股票價格與激勵對象報酬間的相關性很有可能讓人利益熏心,造成高管在進行激勵計劃安排時以犧牲股東或其他利益所涉者為代價來謀取自身利益的情況時常發(fā)生。有些公司的股票期權計劃顯然不科學,行權比例高的超出想象,行權價格低得離譜,行權條件異常寬松。更為嚴重的是,經營者在更為可觀利益的驅使下,實施更為激進的做法,譬如依靠大刀闊斧并購達到公司短期業(yè)績飆升的目的,或者通過盈余管理和會計舞弊等手段制造虛假財務數(shù)據等。實踐證實,完全依靠股權激勵制度并不能根治股東與管理層之間的利益沖突。由于公司管控機制存在一些問題以及缺乏科學高效的監(jiān)管機制,管理者有機可乘,以不顧公司長遠利益為代價來最大程度謀取個人私利。本文以海信電器的股權激勵為例,對海信電器管理層在股權激勵草案公告日到最后行權日之間可能采取的機會主義行為進行研究,通過梳理國內外學者相關研究觀點,運用事件研究法等進行案例分析,從股票價格、會計業(yè)績兩個大的方面對海信電器管理層在股權激勵中實施的機會主義行為進行分析,同時在分析過程中運用SPSS軟件進行驗證,發(fā)現(xiàn)海信電器股權激勵中存在草案公告日和行權日的擇時傾向、機會主義盈余管理、選擇性信息披露、業(yè)績考核虛設門檻等問題。管理層之所以會實施機會主義行為,其中一個主要原因就是當前的股權激勵機制更多地關注獎勵而輕視了懲罰與管束,催生了公司管理層的舞弊行為,誘發(fā)其不顧審慎性原則及公司的未來發(fā)展前景,從而帶來巨大隱患。對此,文末從股權激勵設計層面、監(jiān)管層面等提出了些許建議,以期望更為切合實際、有效地編制股權激勵計劃,在此基礎上對股權激勵具體實施過程中的機會主義行為進行強有力約束,使其對管理者充分發(fā)揮激勵效應,與此同時還能保證投資人與其他利益所涉者不會遭受利益侵害。
【學位授予單位】：河北經貿大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F426.6;F272.92;F406.7

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本文編號：2690131