【摘要】：股權(quán)激勵(lì)作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制,在國(guó)外已得到廣泛應(yīng)用。該機(jī)制通過給予管理層一定數(shù)量股份,有助于緩解因?yàn)槲写矶a(chǎn)生的利益不一致問題,并促使管理層與所有者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與利益,企業(yè)也更易留住核心人才。我國(guó)股權(quán)激勵(lì)起步較晚,2005年股權(quán)分置改革后,股權(quán)激勵(lì)制度環(huán)境才正式確立,此后股權(quán)激勵(lì)受到了政府各有關(guān)部門的關(guān)注,并且持續(xù)出臺(tái)的政策起到了支持作用。2005年證監(jiān)會(huì)頒布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》(證監(jiān)公司字[2005]151號(hào)),2016年出臺(tái)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》(證監(jiān)會(huì)令[第126號(hào)])以及最近2018年8月15日公布的《關(guān)于修改上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法的決定》(證監(jiān)會(huì)令[第148號(hào)])等,使得我國(guó)股權(quán)激勵(lì)法規(guī)體系不斷完善。現(xiàn)在,越來越多企業(yè)希望采用股權(quán)激勵(lì)措施來留住企業(yè)關(guān)鍵人才,但效果不盡然相同。所以,對(duì)某個(gè)具體企業(yè)而言,股權(quán)激勵(lì)是否真正實(shí)現(xiàn)了企業(yè)推行該項(xiàng)措施的初衷,實(shí)施效果到底如何仍值得探討。本文以匯川技術(shù)已經(jīng)實(shí)施的三次股權(quán)激勵(lì)為例,結(jié)合我國(guó)工控行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展滯緩、核心職工離職率高的行業(yè)背景,以案例企業(yè)為克服宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不利影響、穩(wěn)定業(yè)務(wù)骨干并提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的動(dòng)因作為出發(fā)點(diǎn),針對(duì)企業(yè)具體方案的實(shí)施,運(yùn)用事件研究法、財(cái)務(wù)指標(biāo)法等方法,從市場(chǎng)反應(yīng)、持續(xù)盈利能力及發(fā)展能力、企業(yè)創(chuàng)新能力、激勵(lì)人員的穩(wěn)定性等4個(gè)方面評(píng)價(jià)匯川技術(shù)股權(quán)激勵(lì)的單次短期市場(chǎng)效果和綜合長(zhǎng)期效果。研究發(fā)現(xiàn):在短期市場(chǎng)反應(yīng)方面,第一次和第三次帶來了較為顯著的正向效應(yīng),但第二次股權(quán)激勵(lì)并未帶來較為積極的短期正向宣告效應(yīng);在綜合長(zhǎng)期效果方面,(1)股權(quán)激勵(lì)在一定程度上對(duì)提高公司的持續(xù)盈利與發(fā)展能力產(chǎn)生了正面影響,2012年后企業(yè)核心利潤(rùn)與收入規(guī)模不斷增長(zhǎng),盈利含金量在合理范圍內(nèi)保持穩(wěn)定,且通過與未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)企業(yè)對(duì)比,匯川技術(shù)克服了2012-2014年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不利影響,未讓企業(yè)持續(xù)處于下頹趨勢(shì),提升了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。(2)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新力增長(zhǎng)迅速,且激勵(lì)人員離職率遠(yuǎn)低于行業(yè)水平,說明企業(yè)較好地留住了核心人才。最后,將實(shí)施效果與方案設(shè)計(jì)有機(jī)結(jié)合,提煉總結(jié)了其成功經(jīng)驗(yàn)與不足之處,希望為自身企業(yè)提供更加完善建議,也為其他企業(yè)提供借鑒。
【圖文】：

自 2010 年匯川技術(shù)上市至企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案前，匯川技術(shù)的股價(jià)一直呈現(xiàn)持續(xù)下跌的狀況，股價(jià)表現(xiàn)不盡如人意。通過查詢，更是從高點(diǎn) 161.00 元每股，跌至 17.28元每股，股價(jià)的累積跌幅達(dá)到了 831%，可以說形勢(shì)十分嚴(yán)峻，見下圖 3-1。眾所周知，股價(jià)是企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)谫Y本市場(chǎng)中的集中反映，企業(yè)要想不斷地往前發(fā)展，并增加企業(yè)的價(jià)值，推動(dòng)股票價(jià)格的提升是必不可少的。

3.4 三次激勵(lì)方案小結(jié)通過三次激勵(lì)方案的介紹，現(xiàn)小結(jié)如下：（1）在授予時(shí)間方面，三次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公布時(shí)間選擇分別是：2012 年 11 月08 日、2015 年 04 月 23 日、2016 年 10 月 11 日。匯川技術(shù)股權(quán)激勵(lì)的時(shí)機(jī)選擇了公司股價(jià)較低時(shí)期，并且公司的股價(jià)下跌已經(jīng)有一段時(shí)間，選擇此時(shí)授予股票期權(quán)會(huì)使得授予價(jià)格較低，激勵(lì)人員也較容易接受。因?yàn)楣善眱r(jià)格會(huì)有上漲的空間與潛力，，也更有機(jī)會(huì)為授權(quán)人員帶來價(jià)差的增值收益。下附公司歷次股權(quán)激勵(lì)草案公告日與股價(jià)走勢(shì)圖。
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F426.6;F406.7

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4 周s

本文編號(hào)：2689179