發(fā)布時間：2020-05-31 03:07

【摘要】：股權(quán)激勵作為一種長期激勵機制,在國外已得到廣泛應(yīng)用。該機制通過給予管理層一定數(shù)量股份,有助于緩解因為委托代理而產(chǎn)生的利益不一致問題,并促使管理層與所有者共擔風險與利益,企業(yè)也更易留住核心人才。我國股權(quán)激勵起步較晚,2005年股權(quán)分置改革后,股權(quán)激勵制度環(huán)境才正式確立,此后股權(quán)激勵受到了政府各有關(guān)部門的關(guān)注,并且持續(xù)出臺的政策起到了支持作用。2005年證監(jiān)會頒布《上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行)》(證監(jiān)公司字[2005]151號),2016年出臺《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》(證監(jiān)會令[第126號])以及最近2018年8月15日公布的《關(guān)于修改上市公司股權(quán)激勵管理辦法的決定》(證監(jiān)會令[第148號])等,使得我國股權(quán)激勵法規(guī)體系不斷完善�，F(xiàn)在,越來越多企業(yè)希望采用股權(quán)激勵措施來留住企業(yè)關(guān)鍵人才,但效果不盡然相同。所以,對某個具體企業(yè)而言,股權(quán)激勵是否真正實現(xiàn)了企業(yè)推行該項措施的初衷,實施效果到底如何仍值得探討。本文以匯川技術(shù)已經(jīng)實施的三次股權(quán)激勵為例,結(jié)合我國工控行業(yè)競爭激烈、國內(nèi)市場發(fā)展滯緩、核心職工離職率高的行業(yè)背景,以案例企業(yè)為克服宏觀經(jīng)濟形勢不利影響、穩(wěn)定業(yè)務(wù)骨干并提升企業(yè)競爭力建立競爭優(yōu)勢的動因作為出發(fā)點,針對企業(yè)具體方案的實施,運用事件研究法、財務(wù)指標法等方法,從市場反應(yīng)、持續(xù)盈利能力及發(fā)展能力、企業(yè)創(chuàng)新能力、激勵人員的穩(wěn)定性等4個方面評價匯川技術(shù)股權(quán)激勵的單次短期市場效果和綜合長期效果。研究發(fā)現(xiàn):在短期市場反應(yīng)方面,第一次和第三次帶來了較為顯著的正向效應(yīng),但第二次股權(quán)激勵并未帶來較為積極的短期正向宣告效應(yīng);在綜合長期效果方面,(1)股權(quán)激勵在一定程度上對提高公司的持續(xù)盈利與發(fā)展能力產(chǎn)生了正面影響,2012年后企業(yè)核心利潤與收入規(guī)模不斷增長,盈利含金量在合理范圍內(nèi)保持穩(wěn)定,且通過與未實施股權(quán)激勵企業(yè)對比,匯川技術(shù)克服了2012-2014年宏觀經(jīng)濟形勢不利影響,未讓企業(yè)持續(xù)處于下頹趨勢,提升了企業(yè)的競爭優(yōu)勢。(2)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新力增長迅速,且激勵人員離職率遠低于行業(yè)水平,說明企業(yè)較好地留住了核心人才。最后,將實施效果與方案設(shè)計有機結(jié)合,提煉總結(jié)了其成功經(jīng)驗與不足之處,希望為自身企業(yè)提供更加完善建議,也為其他企業(yè)提供借鑒。
【圖文】：

自 2010 年匯川技術(shù)上市至企業(yè)實施股權(quán)激勵方案前，匯川技術(shù)的股價一直呈現(xiàn)持續(xù)下跌的狀況，股價表現(xiàn)不盡如人意。通過查詢，更是從高點 161.00 元每股，跌至 17.28元每股，股價的累積跌幅達到了 831%，可以說形勢十分嚴峻，見下圖 3-1。眾所周知，股價是企業(yè)業(yè)績在資本市場中的集中反映，企業(yè)要想不斷地往前發(fā)展，并增加企業(yè)的價值，推動股票價格的提升是必不可少的。

3.4 三次激勵方案小結(jié)通過三次激勵方案的介紹，現(xiàn)小結(jié)如下：（1）在授予時間方面，三次股權(quán)激勵計劃的公布時間選擇分別是：2012 年 11 月08 日、2015 年 04 月 23 日、2016 年 10 月 11 日。匯川技術(shù)股權(quán)激勵的時機選擇了公司股價較低時期，并且公司的股價下跌已經(jīng)有一段時間，選擇此時授予股票期權(quán)會使得授予價格較低，激勵人員也較容易接受。因為股票價格會有上漲的空間與潛力，，也更有機會為授權(quán)人員帶來價差的增值收益。下附公司歷次股權(quán)激勵草案公告日與股價走勢圖。
【學位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F426.6;F406.7

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本文編號：2689179