【摘要】：興起于20世紀(jì)的股權(quán)質(zhì)押是一種將股權(quán)作為質(zhì)押品進(jìn)行質(zhì)押獲得融資的新興融資渠道,由于其易變現(xiàn)、易操作等特點(diǎn),近些年受到許多上市公司大股東的追捧。股權(quán)質(zhì)押為大股東融通資金起到了積極作用,但也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。大股東可能基于資金需求、維持控制權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、利益侵占等動(dòng)機(jī)而進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押,為了提升股價(jià),維持質(zhì)押品的價(jià)值,大股東在股權(quán)質(zhì)押的前后都極有可能進(jìn)行盈余管理。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,上市公司大股東進(jìn)行盈余管理對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展有較大的影響。因此,研究大股東股權(quán)質(zhì)押前后的盈余管理情況,對(duì)于控制股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、完善公司治理,有一定的理論和實(shí)踐意義。本文采用規(guī)范研究法和案例研究的方法,以委托代理、信息不對(duì)稱、不完全契約理論為理論基礎(chǔ),對(duì)大股東股權(quán)質(zhì)押前后的盈余管理變化機(jī)理進(jìn)行了研究,并以顧地科技為案例,對(duì)其大股東股權(quán)質(zhì)押前后的盈余管理情況進(jìn)行了分析,最后針對(duì)性地提出了一些規(guī)范性的思考建議。研究發(fā)現(xiàn),股權(quán)質(zhì)押因其動(dòng)機(jī)和經(jīng)濟(jì)后果的特點(diǎn),在一定程度上會(huì)造成盈余管理的變化;顧地科技大股東廣地顧地出于資金融通的需求在2013年到2015年頻繁質(zhì)押股權(quán),通過(guò)分析顧地科技近七年的公司運(yùn)作和財(cái)務(wù)情況,發(fā)現(xiàn)顧地科技在股權(quán)質(zhì)押前后均有盈余管理行為;股權(quán)質(zhì)押前,出于資金的需求,顧地科技通過(guò)應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提的比例、借助資產(chǎn)的折舊和攤銷以提高企業(yè)的利潤(rùn)等手段進(jìn)行了應(yīng)計(jì)盈余管理;股權(quán)質(zhì)押后,通過(guò)放寬信用政策增加應(yīng)收賬款、政府補(bǔ)助等方式,其盈余管理更多地由應(yīng)計(jì)盈余管理轉(zhuǎn)向真實(shí)盈余管理以獲得更多的資金。最后,針對(duì)大股東股權(quán)質(zhì)押引起盈余管理的變化,為了規(guī)范金融市場(chǎng)秩序,減少股權(quán)質(zhì)押對(duì)盈余管理影響帶來(lái)的不良后果,針對(duì)與股權(quán)質(zhì)押相關(guān)的上市公司、質(zhì)權(quán)人、監(jiān)管部門(mén),分別提出了相應(yīng)的意見(jiàn)和建議。
【圖文】：

圖 2-1 理論分析圖基于圖 2-1 理論分析圖，本文將利用委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、不完全契約理論對(duì)股權(quán)質(zhì)押前后的盈余管理情況進(jìn)行分析。2.2.1 委托代理理論委托代理理論起源于上世紀(jì)三十年代，由 Berle 和 Means 提出，從契約問(wèn)題的研究分支出來(lái)。在此理論框架下，，公司的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，產(chǎn)權(quán)的影響減小。在此情況下存在一定的信息不對(duì)稱，委托人根據(jù)實(shí)際情況設(shè)計(jì)契約，減緩委托及代理人間的沖突，同時(shí)引進(jìn)監(jiān)管保證簽訂的契約完成。該理論初衷用于解決信息不對(duì)稱情況下，激勵(lì)代理人發(fā)揮最大作用。（1）委托代理理論的思想該理論是對(duì)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的延續(xù)，以“經(jīng)濟(jì)人”為設(shè)想，在信息非對(duì)稱及利益有沖突時(shí)，用于解決股東與管理層間的代理問(wèn)題。代理中的各方都期望達(dá)到自身的

押給券商、銀行和信托等金融企業(yè)，極少數(shù)選擇將股權(quán)質(zhì)押給一般公司和個(gè)人；在大股東股權(quán)質(zhì)押的企業(yè)中，其進(jìn)行質(zhì)押的比例較高且交易頻繁。（3）股權(quán)質(zhì)押存在的風(fēng)險(xiǎn)雖然上市公司大股東利用股權(quán)質(zhì)押融資有諸多優(yōu)點(diǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，近些出現(xiàn)了一些因利用股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行經(jīng)濟(jì)犯罪或是因股權(quán)質(zhì)押造成風(fēng)險(xiǎn)的事例，2003 年明星電力資金黑洞案”、“2012 年聚光科技”、“2014 年華映科技案件”等等些案件的發(fā)生一方面是由于大股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)機(jī)不良，另一方面也與當(dāng)前的上市、市場(chǎng)以及監(jiān)管部門(mén)的政策措施不夠完善有關(guān)。.1.2 大股東股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)因大股東將股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押融資都有其特定的動(dòng)機(jī)，根據(jù)以往大股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押為來(lái)看，大股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押存在較大的差異性，一般不外乎以下幾種動(dòng)因，大、質(zhì)權(quán)人及上市公司相互間的可能關(guān)系如圖 3-1 所示。
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.72;F406.7;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 龔俊瓊;;我國(guó)上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)機(jī)及后果[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2015年20期

2 張瑋倩;喬明哲;;媒體報(bào)道、薪酬辯護(hù)與盈余管理方式選擇[J];中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào);2015年05期

3 王斌;宋春霞;;大股東股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)性質(zhì)與盈余管理方式[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2015年08期

4 李旎;鄭國(guó)堅(jiān);;市值管理動(dòng)機(jī)下的控股股東股權(quán)質(zhì)押融資與利益侵占[J];會(huì)計(jì)研究;2015年05期

5 許嘉棟;;我國(guó)銀行業(yè)真實(shí)盈余管理研究——基于規(guī)避監(jiān)管的動(dòng)機(jī)[J];經(jīng)營(yíng)管理者;2015年10期

6 黃志忠;韓湘云;;大股東股權(quán)質(zhì)押、資金侵占與盈余管理[J];當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論;2014年02期

7 袁知柱;郝文瀚;王澤q

本文編號(hào)：2680633