【摘要】：在我國資本市場(chǎng)不斷發(fā)展的大環(huán)境下,股利政策作為上市公司的核心財(cái)務(wù)政策之一,近年來備受研究學(xué)者和投資者們的關(guān)注。合理的股利政策不僅能為上市公司樹立良好的企業(yè)形象,更能激發(fā)投資者的投資熱情,穩(wěn)定投資者和代理人之間的關(guān)系,從而使上市公司獲得更長足的發(fā)展。因此股利政策與企業(yè)之間的關(guān)系猶如酒曲與酒的關(guān)系,好的酒曲能讓酒香更醇酒味更濃。從我國股利政策的分配現(xiàn)狀來看,不分與少分的現(xiàn)象仍較為嚴(yán)重,大多數(shù)公司實(shí)際上并沒有遵從投資者的意愿,制定股利政策僅僅從大股東利益出發(fā),缺乏對(duì)小股東的權(quán)益維護(hù)。在此背景下,我們需要找準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)桿,研究連續(xù)穩(wěn)定的分紅政策對(duì)股價(jià)產(chǎn)生了何種積極效應(yīng),同時(shí)分析出不同發(fā)展階段的公司適合哪種類型的股利政策,這樣我們才能有足夠的理由說服上市公司采取積極的股利分配政策,才能真正地解決問題。本文在了解國內(nèi)股利政策現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,分析作為白酒行業(yè)標(biāo)桿的貴州茅臺(tái)股份公司的財(cái)務(wù)特征以及該公司在股利政策上的特點(diǎn),找出其存在的一些不足,然后運(yùn)用與股利政策相關(guān)的“一鳥在手”理論、信號(hào)傳遞理論等,從貴州茅臺(tái)連續(xù)多年的高額現(xiàn)金分紅現(xiàn)象出發(fā),對(duì)其實(shí)施高派現(xiàn)的配股政策對(duì)股價(jià)的影響進(jìn)行了分析和研究。最終得出結(jié)論:貴州茅臺(tái)采取的高派現(xiàn)股利政策能一定程度上帶動(dòng)股價(jià)的上升,同時(shí)也分析出貴州茅臺(tái)股利政策現(xiàn)狀中存在的不足,由此引申出了個(gè)人對(duì)規(guī)范貴州茅臺(tái)股利政策的建議,例如完善公司股權(quán)結(jié)構(gòu),加強(qiáng)資金管理以及完善法律制度等。
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邐第二章相關(guān)理論介紹邐逡逑第二章相關(guān)理論介紹逡逑２．邋１股利政策及其分類逡逑股利政策是指上市公司考慮到與股利發(fā)放相關(guān)的所有事項(xiàng)，包括支付方式，支付比逡逑例以及支付時(shí)間等方面制定的政策，并通過股東大會(huì)或董事會(huì)的同意批準(zhǔn)后所制定的一逡逑系列政策。股利政策在經(jīng)過較長時(shí)間的發(fā)展后，，在許多上市公司進(jìn)行分配的歷史經(jīng)驗(yàn)中逡逑總結(jié)出了兩種不同的分類方式，一種是按照對(duì)留存收益的分配方式進(jìn)行分類，即根據(jù)發(fā)逡逑放股利的支付率及占公司留存收益的比例不同，分成了四種不同的情況：剩余股利政策、逡逑固定或持續(xù)增長的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。另外逡逑一種是按支付股利的方式分類，它包括現(xiàn)金股利政策、股票股利政策和混合股利政策。逡逑

（１）外部因素。逡逑我國資本市場(chǎng)從二十世紀(jì)末雛形初現(xiàn)不斷發(fā)展至今天，國家的宏觀調(diào)要的作用，尤其是證監(jiān)部門的監(jiān)管制度每年都在完善，我國資本市場(chǎng)開始一部分投資者也從最初以賺取股票差價(jià)為目的進(jìn)行投機(jī)逐漸轉(zhuǎn)變成了關(guān)長價(jià)值。在此大背景下，上市公司才有機(jī)會(huì)多渠道進(jìn)行融資，通過盈利水力的股利政策吸引大量投資者，最終達(dá)到擴(kuò)大融資的目的。逡逑（２）企業(yè)內(nèi)部因素。逡逑第一，股權(quán)結(jié)構(gòu)。影響公司股利政策制定的最主要原因就是公司的國許多中大型上市公司，股本規(guī)模較大，這樣的公司己經(jīng)不需要通過股利渠道，因此更青睞于發(fā)放現(xiàn)金股利。例如，貴州茅臺(tái)截止２０１５年７月２０臺(tái)在Ａ股的流通股有１２５６１９．７８萬股，較大的股本規(guī)模使得貴州茅臺(tái)更偏股利。逡逑第二，資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)也是制定股利政策需要考慮的一項(xiàng)重大指
【學(xué)位授予單位】：長沙理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.82;F406.7;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2673290