【摘要】：可再生能源的開發(fā)利用對節(jié)能減排具有積極作用,并已成為低碳經(jīng)濟(jì)的重要驅(qū)動力量。然而,可再生能源企業(yè)發(fā)展也存在投資瓶頸,突出表現(xiàn)在不確定的外部經(jīng)營環(huán)境與融資規(guī)模受限。有鑒于此,論文深入探究了經(jīng)營環(huán)境不確定性與外部融資對可再生能源企業(yè)投資的影響。具體而言:第一,利用單位根檢驗、協(xié)整檢驗及格蘭杰因果檢驗等研究變量的一般均衡關(guān)系,采用固定效應(yīng)面板模型分析經(jīng)營環(huán)境不確定、外部融資對可再生能源企業(yè)投資的直接作用;第二,利用路徑分析模型探究不同外部融資渠道對環(huán)境不確定性影響可再生能源企業(yè)投資的調(diào)節(jié)作用;第三,基于分組樣本回歸,分析不同融資約束程度、股權(quán)性質(zhì)和不同地區(qū)的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不確定性和外部融資對可再生能源投資作用效應(yīng)的差異性。論文得出以下結(jié)論:第一,經(jīng)營環(huán)境不確定性對可再生能源企業(yè)投資的作用系數(shù)在全樣本、高融資約束企業(yè)和低融資約束企業(yè)中分別為-1.0717、-0.9845和-0.8149,意味著經(jīng)營環(huán)境不確定性對可再生能源企業(yè)投資的抑制作用在融資約束程度較高的企業(yè)中更強(qiáng)烈,這體現(xiàn)了可再生能源企業(yè)在面臨不確定環(huán)境時的投資理性,也說明較高的融資約束程度放大了經(jīng)營環(huán)境不確定性對可再生能源投資的抑制作用。第二,直接、間接融資水平的提高分別直接促進(jìn)低融資約束、高融資約束可再生能源企業(yè)的投資,且顯著緩解經(jīng)營環(huán)境不確定性對投資的抑制作用。第三,相較于民營可再生能源企業(yè),國有可再生能源企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境不確定性對投資的抑制作用更為強(qiáng)烈。此外,國有可再生能源企業(yè)投資顯著依賴間接融資渠道,作用系數(shù)為4.9558,民營可再生能源企業(yè)則主要依賴直接融資渠道,系數(shù)為1.2588。第四,東北、華東、華北和西北四個區(qū)域的經(jīng)營環(huán)境不確定性對可再生能源企業(yè)投資均呈現(xiàn)顯著抑制作用,華東地區(qū)可再生能源企業(yè)的投資水平與直接融資水平呈正相關(guān)關(guān)系,而華北、華南和西北地區(qū)主要依賴間接融資渠道,其他地區(qū)的外部融資水平對可再生能源企業(yè)投資并無顯著的促進(jìn)作用。基于上述結(jié)論,論文認(rèn)為,可再生能源企業(yè)應(yīng)逐步構(gòu)建完善的內(nèi)部決策機(jī)制、全面的風(fēng)險監(jiān)督與防范系統(tǒng)以及合理的環(huán)境變動評估體系,以應(yīng)對經(jīng)營環(huán)境不確定性的沖擊作用;政府應(yīng)注重維持宏觀政策的穩(wěn)定性與連續(xù)性,因地制宜地構(gòu)建穩(wěn)定、有活力的營商環(huán)境;此外,應(yīng)逐步構(gòu)建一個多層次、全方位的資本市場體系,營造公平合理的融資環(huán)境,強(qiáng)化信貸業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級,提高金融服務(wù)的滲透率,以真正與綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展相協(xié)調(diào)。
【學(xué)位授予單位】：中國礦業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F406.7;F832.4;F426.2

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本文編號：2593452