【摘要】：商業(yè)銀行業(yè)是金融業(yè)的重要組成部分,商業(yè)銀行能否良好發(fā)展直接決定我國經濟的健康可持續(xù)。隨著我國經濟不斷向好,近年來商業(yè)銀行上市、增資擴股和并購重組業(yè)務如雨后春筍呈爆發(fā)式增長,而其中都需要資產評估這一重要環(huán)節(jié)。目前,在商業(yè)銀行價值評估實務中,主要采用現(xiàn)金流折現(xiàn)法和資產基礎法,而較少采用市場法。但是,在發(fā)達國家的類似業(yè)務中,市場法的運用比例是最高的。造成這種差異的原因在于,過去我國的資本市場不活躍,不能滿足市場法應用的條件。隨著我國不斷加強資本市場監(jiān)管,投資者也更加理性,市場交易愈加活躍,較為成熟完備的資本市場已經建立,這為商業(yè)銀行價值評估中使用市場法奠定了基礎,解決了方法適用性的問題。但市場法仍存在一些其它問題,也是其目前在商業(yè)銀行價值評估運用中存在的困境,包括:可比公司選取的主觀性強、價值比率選取單一以及差異調整體系的隨意性。本文就上述問題進行了研究,即對市場法運用于商業(yè)銀行價值評估時進行修正。由于相關研究較少,故本文參照了市場法在其它行業(yè)中相關的改進研究,提出可以在商業(yè)銀行價值評估中,甚至在企業(yè)價值評估市場法中引入因子分析法的觀點。本文前兩章是理論鋪墊部分,第三章是基于因子分析法修正市場法的具體運用部分,是本文的核心。在案例部分,首先根據(jù)商業(yè)銀行的特點,確定影響商業(yè)銀行價值的初始評價指標體系,然后分別對全部上市商業(yè)銀行和全部上市城市股份制商業(yè)銀行數(shù)據(jù),運用因子分析法剔除一些解釋度較低的指標,并基于因子分析結果計算各關鍵指標的權重,從而為確定可比企業(yè)的修正系數(shù)提供合理的依據(jù),之后通過計算被評估企業(yè)與其他銀行之間的差異率來確定可比公司,避免了傳統(tǒng)市場法中存在的主觀性,使得評估結果更為公允準確。文章還在此基礎上,研究了所選可比公司的數(shù)量不同時對評估結果的影響,結果顯示在細分行業(yè)基礎上選擇可比公司并沒有更優(yōu)。通過對因子分析法在商業(yè)銀行市場法中應用的理論和實踐分析,本文認為就目前我國資本市場的現(xiàn)狀,在商業(yè)銀行價值評估中采用市場法已經具備條件。同時,將因子分析法用于市場法的修正,構建基于因子分析的商業(yè)銀行評價指標體系,也得到了良好的效果,故本文建議,將因子分析法推廣到其他行業(yè)評價指標體系的構建中去,也將其他學科優(yōu)秀的成果引用到評估實務中來。
【圖文】：

＇逡逑本文提取公因子的原則是特征值大于１，特征值是反映公因子重要程度的指標，逡逑按照圖３－１所示，可以看到５個特征值大于１，在第５個特征值后，特征值變化趨于逡逑平緩，到第６個時特征值小于１。另外通過解釋的總方差分析表３－５的結果也可以得逡逑出，５個公因子的累計方差達到８６．邋８７９％，解釋了原始變量的大部分信息。逡逑邐碎[V圖邐逡逑６＿逡逑：＼逡逑Ｉ３－邐＼逡逑0－邐。邐°邐°邐ｅ邐0逡逑Ｉ邐Ｉ邐Ｉ邐［邐ｆ邐Ｉ邐Ｉ邐１邐Ｉ邐Ｉ邐！邐Ｉ邐Ｉ邐ｆ邐［逡逑１邐２邐３邐４邐５邐６邐７邐８邐９邐１０邐１１邐１２邐１３邐１４邐１５逡逑成分數(shù)逡逑圖３－１全類別銀行下因子分析碎石圖逡逑本文采用ＳＰＳＳ邋２０．０統(tǒng)計軟件，首先對原始數(shù)據(jù)做標準化處理，在此基礎上進行逡逑因子分析，選擇最大方差法做因子旋轉得到旋轉后的因子載荷矩陣。通過因子分析，逡逑結果如解釋的總方差表３－５所示，前５個因子累計方差貢獻率達到了邋８６．邋８７９％，這表逡逑示所提取的５個因子的方差占原始變量總方差的８６．邋８７９％，可以解釋原始變量的絕大逡逑信息，而通過旋轉得到累計方差貢獻率沒有變化，只是特征值和方差發(fā)生了改變，

邐１１．８９邐１３．６４逡逑同樣，將可比公司數(shù)量和修正價值比率的結果反映在折線圖３－３可以更清楚的看逡逑到，在同類別銀行下，隨著可比公司數(shù)量的增加，修正后的市凈率均值和修正后的市逡逑盈率均值都呈上升趨勢。逡逑３９逡逑
【學位授予單位】：中南財經政法大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.33;F830.42

【參考文獻】

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本文編號：2589775