【摘要】：商業(yè)銀行業(yè)是金融業(yè)的重要組成部分,商業(yè)銀行能否良好發(fā)展直接決定我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷向好,近年來(lái)商業(yè)銀行上市、增資擴(kuò)股和并購(gòu)重組業(yè)務(wù)如雨后春筍呈爆發(fā)式增長(zhǎng),而其中都需要資產(chǎn)評(píng)估這一重要環(huán)節(jié)。目前,在商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)中,主要采用現(xiàn)金流折現(xiàn)法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法,而較少采用市場(chǎng)法。但是,在發(fā)達(dá)國(guó)家的類似業(yè)務(wù)中,市場(chǎng)法的運(yùn)用比例是最高的。造成這種差異的原因在于,過(guò)去我國(guó)的資本市場(chǎng)不活躍,不能滿足市場(chǎng)法應(yīng)用的條件。隨著我國(guó)不斷加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管,投資者也更加理性,市場(chǎng)交易愈加活躍,較為成熟完備的資本市場(chǎng)已經(jīng)建立,這為商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估中使用市場(chǎng)法奠定了基礎(chǔ),解決了方法適用性的問(wèn)題。但市場(chǎng)法仍存在一些其它問(wèn)題,也是其目前在商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估運(yùn)用中存在的困境,包括:可比公司選取的主觀性強(qiáng)、價(jià)值比率選取單一以及差異調(diào)整體系的隨意性。本文就上述問(wèn)題進(jìn)行了研究,即對(duì)市場(chǎng)法運(yùn)用于商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估時(shí)進(jìn)行修正。由于相關(guān)研究較少,故本文參照了市場(chǎng)法在其它行業(yè)中相關(guān)的改進(jìn)研究,提出可以在商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估中,甚至在企業(yè)價(jià)值評(píng)估市場(chǎng)法中引入因子分析法的觀點(diǎn)。本文前兩章是理論鋪墊部分,第三章是基于因子分析法修正市場(chǎng)法的具體運(yùn)用部分,是本文的核心。在案例部分,首先根據(jù)商業(yè)銀行的特點(diǎn),確定影響商業(yè)銀行價(jià)值的初始評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,然后分別對(duì)全部上市商業(yè)銀行和全部上市城市股份制商業(yè)銀行數(shù)據(jù),運(yùn)用因子分析法剔除一些解釋度較低的指標(biāo),并基于因子分析結(jié)果計(jì)算各關(guān)鍵指標(biāo)的權(quán)重,從而為確定可比企業(yè)的修正系數(shù)提供合理的依據(jù),之后通過(guò)計(jì)算被評(píng)估企業(yè)與其他銀行之間的差異率來(lái)確定可比公司,避免了傳統(tǒng)市場(chǎng)法中存在的主觀性,使得評(píng)估結(jié)果更為公允準(zhǔn)確。文章還在此基礎(chǔ)上,研究了所選可比公司的數(shù)量不同時(shí)對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響,結(jié)果顯示在細(xì)分行業(yè)基礎(chǔ)上選擇可比公司并沒有更優(yōu)。通過(guò)對(duì)因子分析法在商業(yè)銀行市場(chǎng)法中應(yīng)用的理論和實(shí)踐分析,本文認(rèn)為就目前我國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀,在商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估中采用市場(chǎng)法已經(jīng)具備條件。同時(shí),將因子分析法用于市場(chǎng)法的修正,構(gòu)建基于因子分析的商業(yè)銀行評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,也得到了良好的效果,故本文建議,將因子分析法推廣到其他行業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建中去,也將其他學(xué)科優(yōu)秀的成果引用到評(píng)估實(shí)務(wù)中來(lái)。
【圖文】：

＇逡逑本文提取公因子的原則是特征值大于１，特征值是反映公因子重要程度的指標(biāo)，逡逑按照?qǐng)D３－１所示，可以看到５個(gè)特征值大于１，在第５個(gè)特征值后，特征值變化趨于逡逑平緩，到第６個(gè)時(shí)特征值小于１。另外通過(guò)解釋的總方差分析表３－５的結(jié)果也可以得逡逑出，５個(gè)公因子的累計(jì)方差達(dá)到８６．邋８７９％，解釋了原始變量的大部分信息。逡逑邐碎[V圖邐逡逑６＿逡逑：＼逡逑Ｉ３－邐＼逡逑0－邐。邐°邐°邐ｅ邐0逡逑Ｉ邐Ｉ邐Ｉ邐［邐ｆ邐Ｉ邐Ｉ邐１邐Ｉ邐Ｉ邐！邐Ｉ邐Ｉ邐ｆ邐［逡逑１邐２邐３邐４邐５邐６邐７邐８邐９邐１０邐１１邐１２邐１３邐１４邐１５逡逑成分?jǐn)?shù)逡逑圖３－１全類別銀行下因子分析碎石圖逡逑本文采用ＳＰＳＳ邋２０．０統(tǒng)計(jì)軟件，首先對(duì)原始數(shù)據(jù)做標(biāo)準(zhǔn)化處理，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行逡逑因子分析，選擇最大方差法做因子旋轉(zhuǎn)得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣。通過(guò)因子分析，逡逑結(jié)果如解釋的總方差表３－５所示，前５個(gè)因子累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了邋８６．邋８７９％，這表逡逑示所提取的５個(gè)因子的方差占原始變量總方差的８６．邋８７９％，可以解釋原始變量的絕大逡逑信息，而通過(guò)旋轉(zhuǎn)得到累計(jì)方差貢獻(xiàn)率沒有變化，只是特征值和方差發(fā)生了改變，

邐１１．８９邐１３．６４逡逑同樣，將可比公司數(shù)量和修正價(jià)值比率的結(jié)果反映在折線圖３－３可以更清楚的看逡逑到，在同類別銀行下，隨著可比公司數(shù)量的增加，修正后的市凈率均值和修正后的市逡逑盈率均值都呈上升趨勢(shì)。逡逑３９逡逑
【學(xué)位授予單位】：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.33;F830.42

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張曉慧;孔淑慧;;企業(yè)價(jià)值評(píng)估市場(chǎng)法中可比公司選擇優(yōu)化研究——基于主成分分析的視角[J];經(jīng)濟(jì)研究參考;2015年72期

2 龐大蓮;梁戈夫;裴帥帥;陶盈盈;;因子分析在財(cái)務(wù)診斷方案生成中的應(yīng)用研究[J];會(huì)計(jì)之友;2015年24期

3 于豪;;市場(chǎng)法在資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2015年13期

4 鄭玉慧;雷良海;;淺談企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型理論及收益法的研究[J];中國(guó)商貿(mào);2014年29期

5 張鼎祖;肖玉;曠慶華;;基于效率的IPO企業(yè)價(jià)值評(píng)估市場(chǎng)法改進(jìn)研究——以中泰橋梁為例[J];財(cái)會(huì)學(xué)習(xí);2014年10期

6 許貿(mào)荃;;從價(jià)值乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素談可比公司的選擇[J];中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估;2014年08期

7 章波;;上市公司比較法在市場(chǎng)法評(píng)估中的應(yīng)用[J];現(xiàn)代商業(yè);2014年18期

8 胡曉明;趙東陽(yáng);孔玉生;趙弘;;企業(yè)異質(zhì)與可比公司賦權(quán)——基于并購(gòu)的非上市公司估值模型構(gòu)建與應(yīng)用[J];會(huì)計(jì)研究;2013年11期

9 吳繼興;;企業(yè)價(jià)值評(píng)估中市場(chǎng)法價(jià)值乘數(shù)的分析及改進(jìn)[J];商業(yè)會(huì)計(jì);2013年21期

10 武志平;姬怡婷;;基于回歸模型的比率乘數(shù)估值方法及運(yùn)用[J];東方企業(yè)文化;2013年13期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 鐘錦;商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估探究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前9條

1 賈延娜;市場(chǎng)法在證券公司并購(gòu)估值中的應(yīng)用研究[D];北京交通大學(xué);2016年

2 陳樂(lè)娟;市場(chǎng)法在生物醫(yī)藥公司價(jià)值評(píng)估的改進(jìn)研究[D];重慶工商大學(xué);2016年

3 劉詩(shī)蘊(yùn);基于因子分析法的商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)價(jià)[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

4 李遷;企業(yè)價(jià)值評(píng)估市場(chǎng)法的應(yīng)用問(wèn)題研究[D];河北農(nóng)業(yè)大學(xué);2014年

5 石艷飛;企業(yè)價(jià)值評(píng)估可比公司選擇研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2014年

6 程啟巧;WT地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與控制研究[D];湖南大學(xué);2014年

7 郭立倩;市場(chǎng)法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用研究[D];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué);2014年

8 蒲小莉;市場(chǎng)法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

9 李浩敏;市場(chǎng)法在我國(guó)A股醫(yī)藥上市公司估值中的改進(jìn)應(yīng)用[D];中國(guó)人民大學(xué);2006年

，

本文編號(hào)：2589775