本文關(guān)鍵詞：我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ),它具有其他產(chǎn)業(yè)不可替代的特殊地位,從中央一號文件到一系列農(nóng)業(yè)政策的出臺,都體現(xiàn)了國家對農(nóng)業(yè)的重視。農(nóng)業(yè)這個行業(yè)有著自身的特點,如農(nóng)業(yè)補貼政策惠及率高,自然束縛下的投資周期長,產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高等。目前,我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)仍然存在許多問題,如資產(chǎn)負債率整體水平偏低財務(wù)杠桿效應(yīng)未充分發(fā)揮偏好股權(quán)融資流動負債比率偏高等。雖然在無稅的MM理論下,資本結(jié)構(gòu)對公司績效沒有影響,然而在現(xiàn)實因素影響下,資本結(jié)構(gòu)與公司價值有著密切的關(guān)系,因此本文研究優(yōu)化農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)來提高經(jīng)營績效水平也就有了一定的意義。本文就我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響進行了實證分析。在實證研究中,根據(jù)證監(jiān)會公司的2015年2季度上市公司行業(yè)分類結(jié)果,選擇了隆平高科、登海種業(yè)、亞盛集團、農(nóng)發(fā)種業(yè)、敦煌種業(yè)、新農(nóng)開發(fā)、萬向德農(nóng)、香梨股份、新賽股份、北大荒等10家農(nóng)業(yè)上市公司2005-2014年10年的面板數(shù)據(jù)作為樣本。從盈利能力角度選取凈資產(chǎn)收益率來衡量經(jīng)營績效,選取第一大股東持股比例的平方和前五大股東持股比例前十大股東持股比例和國有股比例來衡量股權(quán)結(jié)構(gòu),選取資產(chǎn)負債率流動負債率和長期負債率來衡量債權(quán)結(jié)構(gòu)。首先對各指標進行了描述性統(tǒng)計分析,得出我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的特征。在實證分析中首先對各變量進行了多重共線性檢驗,剔除了變量長期負債率。同時對面板數(shù)據(jù)進行單位根檢驗,檢驗數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性以免造成偽回歸,并采用協(xié)整檢驗Kao檢驗方法來判斷資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間是否存在長期均衡關(guān)系。在建立面板數(shù)據(jù)模型之后,通過豪斯曼檢驗來選擇是建立個體固定效應(yīng)模型還是個體隨機效應(yīng)模型,檢驗結(jié)果顯示建立個體固定效應(yīng)模型更合適,最后采用廣義最小二乘法進行回歸估計,權(quán)數(shù)則選擇懷特截面加權(quán)的方式,得到如下結(jié)論:資產(chǎn)負債率在5%的顯著水平下,與經(jīng)營績效負相關(guān);第一大股東持股比例的平方和在1%的顯著水平下與經(jīng)營績效正相關(guān);前十大股東持股比例在1%的顯著水平下與經(jīng)營績效呈正向型關(guān)系。通過得出的結(jié)論提出優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)建議,如調(diào)整股權(quán)比例,優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu);確定合理的負債經(jīng)營程度,建立有效的債務(wù)償還機制,完善破產(chǎn)制度,積極參與債券市場,提高債券融資比例控制負債水平,防止長期經(jīng)營風(fēng)險;合理利用補貼,避免企業(yè)過度依賴補貼政策;加速行業(yè)整合,實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模效應(yīng)等政策。
【關(guān)鍵詞】：農(nóng)業(yè)上市公司 資本結(jié)構(gòu) 經(jīng)營績效 面板數(shù)據(jù)模型
【學(xué)位授予單位】：湖南科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F302.6;F324
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 引言10-16
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-14
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀11-13
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀13-14
• 1.3 研究方法和框架內(nèi)容14-15
• 1.3.1 研究方法14
• 1.3.2 研究目標及內(nèi)容14-15
• 1.4 可能的創(chuàng)新點及不足15-16
• 第二章 資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的理論研究16-24
• 2.1 資本結(jié)構(gòu)理論16-20
• 2.1.1 傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論16-17
• 2.1.2 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論17-18
• 2.1.3 新資本結(jié)構(gòu)理論18-20
• 2.2 經(jīng)營績效理論20-22
• 2.2.1 經(jīng)營績效的概念20
• 2.2.2 經(jīng)營績效指標的衡量20-22
• 2.3 資本結(jié)構(gòu)對公司績效的影響機制22-24
• 第三章 我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的界定及特征24-30
• 3.1 資本結(jié)構(gòu)內(nèi)涵的界定24-25
• 3.2 我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)特征25-30
• 3.2.1 我國農(nóng)業(yè)行業(yè)特征25-26
• 3.2.2 我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)特征26-30
• 第四章 資本結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的實證研究30-40
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源30-31
• 4.2 研究假設(shè)31
• 4.3 變量設(shè)計31-33
• 4.4 實證分析33-38
• 4.4.1 單位根檢驗34-35
• 4.4.2 模型構(gòu)建35
• 4.4.3 模型檢驗35-36
• 4.4.4 模型回歸估計36-38
• 4.5 實證研究結(jié)論38-40
• 第五章 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的對策建議40-48
• 5.1 調(diào)整股權(quán)比例，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)40
• 5.2 確定合理的負債經(jīng)營程度40-45
• 5.2.1 建立有效的債務(wù)償還機制，完善破產(chǎn)制度40-42
• 5.2.2 積極參與債券市場 ,提高債券融資比例42-43
• 5.2.3 控制負債水平，防止長期經(jīng)營風(fēng)險43
• 5.2.4 建立資本結(jié)構(gòu)動態(tài)優(yōu)化的機制43-44
• 5.2.5 發(fā)展企業(yè)債券市場44-45
• 5.2.6 加強銀行作為債權(quán)人的治理作用45
• 5.3 合理利用補貼，，避免企業(yè)過度依賴補貼政策45-46
• 5.4 加速行業(yè)整合 ,實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模效應(yīng)46
• 5.5 提高農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)管理水平46-48
• 參考文獻48-52
• 致謝52-54
• 附錄A：攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文54-56
• 附錄B：論文所用原數(shù)據(jù)56-71

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關(guān)鍵詞：我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：251397