本文選題：跨國并購 + 融資方式��； 參考：《中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》2014年03期

【摘要】：跨國并購是我國企業(yè)提高國際競爭力,進行海外擴張的重要方式。其中,支付方式、融資方式及溢價率高低的政策選擇對跨國并購交易成敗起關(guān)鍵作用。筆者以2005—2012年217起跨國并購案例為研究樣本,基于是否存在國家風(fēng)險假定,檢驗了融資方式、溢價率等財務(wù)政策選擇對并購成功的影響。實證檢驗結(jié)果表明,國家風(fēng)險降低了跨國并購成功的可能性;內(nèi)源融資方式使并購交易成功的可能性增加,但在高國家風(fēng)險水平下,選擇內(nèi)源融資政策對交易成功的正向影響作用變小;溢價率對并購交易成敗具有至關(guān)重要的影響作用,溢價率越高,并購交易成功的可能性顯著減小;在國家風(fēng)險水平較高時,選用內(nèi)源融資方式及較低的溢價率財務(wù)政策,可有效提高跨國并購交易成功的可能性。
[Abstract]:Transnational M & A is an important way for Chinese enterprises to improve their international competitiveness and expand overseas. Among them, the policy choice of payment, financing and premium rate plays a key role in the success or failure of cross-border M & A transactions. Taking 217 cross-border M & A cases from 2005 to 2012 as a sample, based on the assumption of national risk, the author examines the impact of financial policy choices, such as financing mode and premium rate, on the success of M & A. The empirical results show that the national risk reduces the probability of successful cross-border M & A, and endogenous financing increases the probability of successful M & A transaction, but under the high national risk level, The positive effect of the choice of endogenous financing policy on transaction success becomes smaller; the premium rate has a vital effect on the success or failure of M & A transaction. The higher the premium rate is, the less likely it is to succeed in M & A transaction; when the national risk level is high, the possibility of successful M & A transaction will be significantly reduced. The choice of endogenous financing and low premium financial policy can effectively improve the probability of successful cross-border M & A transactions.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金項目(13BFX126) 國際合作研究項目“A Comparison of the Enterprise Risk Management Implementation between China and Australia”
【分類號】：F234.4;F271;F224

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本文編號：1812101