本文關(guān)鍵詞：多資產(chǎn)的外匯儲(chǔ)備幣種配置

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【摘要】：目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備配置的研究大多集中在外匯儲(chǔ)備規(guī)模和基于固定收益資產(chǎn)的幣種配置上.本文認(rèn)為,應(yīng)首先區(qū)分不同資產(chǎn)狀態(tài),以此為前提再對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行幣種配置.采用均值-方差-偏度-峰度(MVSK)模型,基于外幣現(xiàn)金、外國(guó)國(guó)債和外國(guó)股票三種資產(chǎn)類型進(jìn)行最優(yōu)幣種配置研究.最優(yōu)結(jié)果顯示,三類美元資產(chǎn)存在一定差異,但美國(guó)國(guó)債和美國(guó)股票的比重基本超過50%.為排除人民幣釘住美元的特殊匯率政策和可能的政治因素的影響,用同樣的方法分別對(duì)日本和瑞士的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行優(yōu)化,也得到類似結(jié)果.分析可知,雖然當(dāng)前美元貨幣不斷貶值,但是相對(duì)于其它國(guó)家的金融資產(chǎn),美國(guó)國(guó)債和美國(guó)股票資產(chǎn)安全性好,因此它在組合中的比重仍然很大.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際金融系;
【關(guān)鍵詞】： 外匯儲(chǔ)備 非正態(tài)性 美元資產(chǎn)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(70831004) 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目(11&ZD018,12&ZD074)
【分類號(hào)】：F832.6
【正文快照】： i引畝我國(guó)外匯儲(chǔ)備總量增速快,且數(shù)額巨大,其數(shù)值從1990年的110.93億美元增長(zhǎng)到2011年的超過3萬(wàn)億美元(見圖1).隨著中國(guó)外匯儲(chǔ)備的不斷增長(zhǎng),學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界主要關(guān)心兩個(gè)問題:外匯儲(chǔ)備的適意規(guī)模和如何實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的保值增值.依據(jù)特里芬和世界銀行標(biāo)準(zhǔn)、格林斯潘法則、Jeanne

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本文編號(hào)：982827