本文關(guān)鍵詞：市場(chǎng)、規(guī)模和杠桿因素對(duì)中國(guó)股市波動(dòng)的影響分析

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【摘要】：筆者對(duì)Fama和French在1993年提出的三因素模型進(jìn)行了改進(jìn),在此基礎(chǔ)上對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的收益進(jìn)行橫截面檢驗(yàn)和時(shí)間序列檢驗(yàn)。改進(jìn)的三因素模型的檢驗(yàn)結(jié)果表明,市場(chǎng)因素、規(guī)模因素和杠桿因素對(duì)股票收益的橫截面差異具有重要的解釋作用。而市場(chǎng)因素、規(guī)模因素和賬面市值因素對(duì)于股票收益的時(shí)間序列差異的解釋能力較強(qiáng)。對(duì)時(shí)間序列檢驗(yàn)中的截距項(xiàng)的顯著性檢驗(yàn)顯示,改進(jìn)的三因素模型對(duì)于股票收益的橫截面差異有很好的解釋能力。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 橫截面 時(shí)間序列 三因素模型 風(fēng)險(xiǎn)因素 平均股票收益
【基金】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)121青年博士基金
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言經(jīng)過(guò)三十多年的發(fā)展,中國(guó)資本市場(chǎng)已日臻成熟,由最初的流通性、信用制度和融資管理能力低下的不成熟市場(chǎng)發(fā)展成如今高度繁榮的重要的發(fā)展經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)。本文通過(guò)對(duì)在上證和深證兩家上市的流通股股票的近13年月平均收益率等數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)分析,并以改進(jìn)的三因素模型

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