本文關(guān)鍵詞：多元化并購與同行業(yè)并購短期績效的實證研究——基于中國A股上市公司并購交易

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【摘要】：并購是企業(yè)迅速擴(kuò)張,短期內(nèi)實現(xiàn)資本大幅增值的有效途徑。本文通過分析公開歷史數(shù)據(jù),運用市場模型的事件研究法實證研究了2006-2011年間首次發(fā)布并購公告的405家A股上市公司的520個并購事件樣本的股東財富效應(yīng)。結(jié)果證明,參與并購的上市公司并未給股東帶來顯著的正財富效應(yīng);行業(yè)因素對多元化并購短期績效存在一定影響;在剔除行業(yè)因素后也沒有給股東帶來超出行業(yè)平均水平的超額收益;同行業(yè)并購與多元化并購績效實質(zhì)上沒有顯著差異。第一大股東持股比例在30%~50%之間時,多元化并購隨股權(quán)集中度提高,短期績效下滑;同行業(yè)并購短期績效隨股權(quán)集中度增加而提升。國有性質(zhì)與短期股東財富效應(yīng)正相關(guān),但對同行業(yè)并購統(tǒng)計上顯著,對多元化并購統(tǒng)計上不顯著。
【作者單位】： 河北工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 多元化并購 股東財富效應(yīng) 事件研究法
【分類號】：F832.51;F271;F275
【正文快照】： 一、引言跨入新世紀(jì)以來,中國加入世界貿(mào)易組織、國有企業(yè)股份制改革等重大經(jīng)濟(jì)事件,中國企業(yè)的全球化程度及中國資本市場完善程度均得到提升。近年來,中國企業(yè),尤其是上市公司,更加積極地參與到了并購交易中。對企業(yè)并購的研究歷來都是公司金融領(lǐng)域的熱點與難點問題。多元化

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本文編號：966840