本文關(guān)鍵詞：宏觀沖擊與股票收益率——基于日度數(shù)據(jù)的分析

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【摘要】：本文利用中國(guó)A股市場(chǎng)日度數(shù)據(jù)研究了宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)于股票收益率的影響,同時(shí)使用金融機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)計(jì)算了市場(chǎng)對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期,從而可以準(zhǔn)確識(shí)別宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)股票收益率的影響。本文的結(jié)果發(fā)現(xiàn),在主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量中,工業(yè)增加值和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)這兩個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量會(huì)對(duì)上海和深圳主板市場(chǎng)股票收益率產(chǎn)生顯著影響。具體而言,工業(yè)增加值超預(yù)期沖擊會(huì)對(duì)收益率產(chǎn)生正面影響,而生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)超預(yù)期沖擊會(huì)對(duì)收益率產(chǎn)生負(fù)面影響。但在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中,所有宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)市場(chǎng)收益率均沒有顯著影響。
【作者單位】： 南京大學(xué)工程管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 宏觀沖擊 股票收益率 有效市場(chǎng)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言股市是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表。金融市場(chǎng)從業(yè)人員普遍認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟(jì)因素會(huì)對(duì)資產(chǎn)的價(jià)格和回報(bào)率產(chǎn)生重要影響。資產(chǎn)定價(jià)的中心任務(wù)是識(shí)別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)因子。在金融理論經(jīng)典的多因子資產(chǎn)定價(jià)模型中,Merton[1]和Breeden[2]認(rèn)為,任何影響未來消費(fèi)和投資機(jī)會(huì)的變量都可以成為

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本文編號(hào)：960228