本文關鍵詞：宏觀沖擊與股票收益率——基于日度數據的分析

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【摘要】：本文利用中國A股市場日度數據研究了宏觀經濟沖擊對于股票收益率的影響,同時使用金融機構的預測數據計算了市場對未來宏觀經濟的預期,從而可以準確識別宏觀經濟沖擊對股票收益率的影響。本文的結果發(fā)現,在主要宏觀經濟變量中,工業(yè)增加值和生產者物價指數這兩個宏觀經濟變量會對上海和深圳主板市場股票收益率產生顯著影響。具體而言,工業(yè)增加值超預期沖擊會對收益率產生正面影響,而生產者物價指數超預期沖擊會對收益率產生負面影響。但在創(chuàng)業(yè)板市場中,所有宏觀經濟變量對市場收益率均沒有顯著影響。
【作者單位】： 南京大學工程管理學院;
【關鍵詞】： 宏觀沖擊 股票收益率 有效市場
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言股市是實體經濟的晴雨表。金融市場從業(yè)人員普遍認為,宏觀經濟因素會對資產的價格和回報率產生重要影響。資產定價的中心任務是識別資產的風險定價因子。在金融理論經典的多因子資產定價模型中,Merton[1]和Breeden[2]認為,任何影響未來消費和投資機會的變量都可以成為

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