本文關鍵詞：平均相關系數(shù)與系統(tǒng)性風險:來自中國市場的證據(jù)

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【摘要】：本文研究了平均相關系數(shù)與系統(tǒng)性風險的關系,拓展了Pollet and Wilson(2010)的模型,找到了資產(chǎn)預期收益率與股票、債券平均相關系數(shù)的關系,更好地解決了系統(tǒng)性風險的度量問題。實證中,我們首先發(fā)現(xiàn)股票與債券市場的平均相關系數(shù)反映了系統(tǒng)性風險,而股票市場的波動并不能反映系統(tǒng)性風險;其次,股票投資者是風險偏好,但債券市場的投資者是風險厭惡的;最后,股票與債券的市場間相關系數(shù)未被定價,二者還具有較大的獨立性。
【作者單位】： 廈門大學經(jīng)濟學院金融系;興業(yè)銀行零售銀行總部;廈門大學管理學院;
【關鍵詞】： 系統(tǒng)性風險 平均相關系數(shù) 羅爾批評
【基金】：國家自然科學基金項目:資產(chǎn)價格中隱含通貨膨脹信息的提取、分析與應用(71371161);國家自然科學基金青年項目:投資者風險偏好:度量與應用(71101121);國家自然科學基金面上項目:不完全市場中相關性風險和最優(yōu)組合選擇研究(71073023);國家自然科學基金地區(qū)項目:隱含波動率的信息反映功能及其在我國的應用研究(71261024)的資助
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言風險與預期收益率的關系是金融理論研究的一個重要內(nèi)容,是建立資產(chǎn)定價理論模型的基礎。現(xiàn)代許多資產(chǎn)定價模型均建立在投資者風險厭惡的假定之下,這意味著系統(tǒng)性風險與預期收益率之間存在一個正相關關系,即當投資者承擔較大系統(tǒng)性風險時應得到較高的風險溢價。系統(tǒng)性

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1 汪克夷,劉玉峰;區(qū)域可持續(xù)發(fā)展評價理論與方法研究[J];大連理工大學學報(社會科學版);2003年02期

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本文編號：958152