本文關(guān)鍵詞：大宗商品現(xiàn)貨定價(jià)的金融化和美國(guó)化問(wèn)題——股票指數(shù)與商品現(xiàn)貨關(guān)系研究

  更多相關(guān)文章： 現(xiàn)貨價(jià)格 股票指數(shù) 期貨市場(chǎng) 金融化 美國(guó)化

【摘要】：近年來(lái),國(guó)際大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了金融化問(wèn)題,波動(dòng)頻仍的商品價(jià)格影響著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在此背景下,本文探討了美國(guó)股票指數(shù)是否以及如何影響中國(guó)大宗商品現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)。除價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能外,期貨市場(chǎng)具有金融傳導(dǎo)功能。股票指數(shù)通過(guò)跨市交易影響期貨定價(jià),期貨市場(chǎng)通過(guò)庫(kù)存和預(yù)期等渠道影響現(xiàn)貨定價(jià)。本文使用AVGM-BEKK計(jì)量模型,實(shí)證分析了2007-2013年中國(guó)銅、黃金、棉花和白糖四種大宗商品現(xiàn)貨價(jià)格與中國(guó)和美國(guó)股票指數(shù)之間的引導(dǎo)關(guān)系及相關(guān)程度。研究發(fā)現(xiàn),股票指數(shù)是中國(guó)商品現(xiàn)貨價(jià)格收益率和波動(dòng)率的格蘭杰原因。較之滬深300股票指數(shù),標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)對(duì)中國(guó)商品現(xiàn)貨價(jià)格的影響更為嚴(yán)重和持久。中國(guó)大宗商品定價(jià)不僅存在金融化問(wèn)題,而且出現(xiàn)了美國(guó)化問(wèn)題。發(fā)展不足的國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)成為美國(guó)金融因素影響中國(guó)大宗商品現(xiàn)貨定價(jià)的渠道,而中國(guó)政府的價(jià)格干預(yù)能夠影響金融交易者預(yù)期。為此,發(fā)展期貨市場(chǎng)和加強(qiáng)政府監(jiān)管,有助于中國(guó)應(yīng)對(duì)大宗商品現(xiàn)貨定價(jià)的金融化和美國(guó)化問(wèn)題。
【作者單位】： 南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院;
【關(guān)鍵詞】： 現(xiàn)貨價(jià)格 股票指數(shù) 期貨市場(chǎng) 金融化 美國(guó)化
【基金】：教育部重大課題攻關(guān)項(xiàng)目“利率市場(chǎng)化背景下的金融風(fēng)險(xiǎn)研究”(批準(zhǔn)號(hào)13JZD006) 國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“私募股權(quán)、發(fā)行上市和我國(guó)企業(yè)績(jī)效研究”(批準(zhǔn)號(hào)71272179)
【分類號(hào)】：F224;F831.51;F724.59
【正文快照】： 一、問(wèn)題提出大宗商品是重要的生產(chǎn)要素和必要的消費(fèi)品,其價(jià)格波動(dòng)直接影響原材料成本和通貨膨脹【1]。近年來(lái),中國(guó)商品現(xiàn)貨價(jià)格波幅巨大。例如,2008年8月之前,上海交易的銅現(xiàn)貨價(jià)格長(zhǎng)期保持在6萬(wàn)元/噸以上,而2008年底驟然下跌至2.5萬(wàn)元/噸;棉花和白糖等農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)貨價(jià)格在201

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本文編號(hào)：927242