本文關鍵詞：基于ESMD分析的互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金套利定價研究

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【摘要】：作為給普通居民帶來最直接福利的創(chuàng)新金融產(chǎn)品,互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金誕生之初因高收益而倍受青睞,而隨后收益的下滑和較高頻率的波動使得其日后走勢具有較大不確定性。因而研究互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金收益影響因素并確定其定價模型,對互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金市場的健康發(fā)展和市場參與主體準確把握其發(fā)展走向具有重要意義。已有研究用歷史收益率預測未來收益無法實現(xiàn)對互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金長期價值規(guī)律的判斷,僅考慮一般貨幣市場基金定價影響因素難以全面衡量其價值變動規(guī)律。論文采用主元分析法構(gòu)建套利定價模型,為更全面地找出共同因子,首先對互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金收益序列進行極點對稱模態(tài)分解(ESMD),根據(jù)分解結(jié)果將影響因素歸為三個維度：宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素、互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金自身因素、投資者相關因素。然后篩選每個維度可能的所有影響因素,除普通貨幣市場基金定價影響因素外,還考慮互聯(lián)網(wǎng)金融和第三方支付背景下的特殊因素,拓展了套利定價理論考慮的因素范疇。最終確定互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金定價的影響因素有：相關法律法規(guī)、貨幣供應量、基金上線時間、基金費率,并確定了互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金多因素套利定價模型,實現(xiàn)了對其長期價值走勢的判斷,豐富了套利定價理論在互聯(lián)網(wǎng)金融領域的發(fā)展。研究在實踐上有助于市場參與主體準確評估當前收益和風險的對應關系,從而調(diào)整投資策略；有助于監(jiān)管機構(gòu)制定政策法規(guī)以保證互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金的健康發(fā)展。
【關鍵詞】：互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金 套利定價模型 主元分析法 極點對稱模態(tài)分解
【學位授予單位】：合肥工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-14
• 第一章 緒論14-20
• 1.1 研究背景與意義14-15
• 1.2 文獻綜述15-18
• 1.2.1 金融資產(chǎn)定價研究的理論與方法15-16
• 1.2.2 貨幣市場基金資產(chǎn)定價文獻綜述16-17
• 1.2.3 文獻述評17-18
• 1.3 研究內(nèi)容與創(chuàng)新點18-20
• 1.3.1 研究內(nèi)容與方法18-19
• 1.3.2 創(chuàng)新點19-20
• 第二章 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金套利定價模型理論基礎20-26
• 2.1 套利定價理論20-21
• 2.2 套利定價模型21-23
• 2.3 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金套利定價因素篩選方法23-26
• 第三章 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金收益序列ESMD分析26-34
• 3.1 極點對稱模態(tài)分解過程26-27
• 3.2 互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金收益序列平穩(wěn)性和線性檢驗27-30
• 3.2.1 平穩(wěn)性檢驗27-29
• 3.2.2 非線性檢驗29-30
• 3.3 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金收益序列ESMD結(jié)果分析30-34
• 第四章 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金定價因素分析34-44
• 4.1 宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素分析34-38
• 4.1.1 影響貨幣市場基金的宏觀因素34-37
• 4.1.2 影響第三方支付的宏觀因素37-38
• 4.2 互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金自身因素分析38-41
• 4.2.1 基金上線時間40
• 4.2.2 基金規(guī)模40-41
• 4.2.3 投資組合配置41
• 4.2.4 基金費率41
• 4.3 投資者相關因素分析41-44
• 4.3.1 居民儲蓄情況42
• 4.3.2 居民消費情況42-43
• 4.3.3 居民網(wǎng)購偏好43
• 4.3.4 消費者預期43-44
• 第五章 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金APT模型設計與實證分析44-55
• 5.1 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金APT模型構(gòu)建和變量設計44-45
• 5.1.1 模型構(gòu)建44
• 5.1.2 變量設計44-45
• 5.2 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金套利定價實證與分析45-55
• 5.2.1 數(shù)據(jù)來源與處理45-46
• 5.2.2 影響因素相關性分析46-48
• 5.2.3 多因素套利定價模型回歸分析48-51
• 5.2.4 擬合與預測51-55
• 第六章 總結(jié)與啟示55-57
• 6.1 論文總結(jié)55-56
• 6.2 管理啟示56
• 6.3 研究展望56-57
• 參考文獻57-60
• 附錄60-66
• 攻讀碩士學位期間的學術(shù)活動及成果情況66

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本文編號：861512