本文關鍵詞：基金評級具有參考價值嗎——基于競賽理論視角下的實證分析

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【摘要】：本文將競賽理論引入基金評級的研究中,并利用我國開放式股票型基金2007~2013年的季度數(shù)據(jù),分析了有關"基金評級黑箱"問題,解釋了基金評級高估的原因。進一步將傳統(tǒng)的基金業(yè)績—基金評級和基金業(yè)績—基金資金流量問題拓展到三者之間相互作用研究中。研究發(fā)現(xiàn),在"明星效應"和"溢出效應"的激勵下,基金公司會提高基金業(yè)績競賽的努力水平,進而提高基金評級級數(shù)。由于當前我國基金評級機構沒有固定的盈利模式,基金評級機構基于自身利益最大化的動機,會高估基金評級,在基金評級高估的情況下,基金公司努力提高業(yè)績水平并不會提高自身的收益。本文認為基金評級是一個復雜的系統(tǒng)工程,投資者盲目追逐高評級基金并不可取。作為第三方的基金評級機構,保持獨立、客觀和公正,提高市場的公信力,是整個基金行業(yè)健康發(fā)展的必要條件。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學經(jīng)濟學院;
【關鍵詞】： 基金評級 競賽理論 基金努力水平 基金評級高估
【基金】：國家自然科學基金項目“‘選秀’競賽的機理、效果及管制問題研究”(70973014)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言基金評級的效率和質(zhì)量是一個容易引起關注的問題,基金評級是為了給投資者提供一個好的投資建議。截至2013年12月底,我國境內(nèi)共有基金管理公司89家,旗下基金共1 552只,管理資產(chǎn)規(guī)模大約4.2萬億。1投資者對基金的選擇往往依賴于第三方的基金評級機構,“買基金,看星星”

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本文編號：846267