本文關(guān)鍵詞：基于提前償付的MBS定價分析

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【摘要】：所謂抵押貸款證券(MBS)就是指金融機(jī)構(gòu)或特定的證券機(jī)構(gòu)將流動性較差的住房抵押貸款資產(chǎn)進(jìn)行組合,以未來現(xiàn)金流作擔(dān)保,通過一定處理把這種組合將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券發(fā)售給投資者。中國住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)由中國建設(shè)銀行“建元2005-1”開始,該業(yè)務(wù)對提高信貸資產(chǎn)流動性、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、促進(jìn)社會資源的合理再分配發(fā)揮了積極的作用。MBS既具有普通固定收益證券的風(fēng)險特征,又增加了提前償付行為帶來的現(xiàn)金流風(fēng)險。能夠成功發(fā)行與流通離不開合理定價,提前償付風(fēng)險是MBS面臨的最主要風(fēng)險,MBS的定價不再是對穩(wěn)定現(xiàn)金流的貼現(xiàn),這增大了MBS的定價難度。本文分析了國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的研究成果,探討了提前償付風(fēng)險對現(xiàn)金流特殊影響因素,并在此基礎(chǔ)上根據(jù)不同MBS定價方法結(jié)合我國實際情況,提出適合現(xiàn)階段我國國情的定價方法。
【關(guān)鍵詞】：MBS 提前償付 定價模型
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-7
• 第一章 引言7-10
• 1.1 研究背景及意義7-8
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀8-10
• 第二章 MBS概述及發(fā)展10-16
• 2.1 MBS基本概念10-11
• 2.2 MBS分類11-13
• 2.3 MBS風(fēng)險因素13-16
• 第三章 提前償付模型分析16-21
• 3.1 現(xiàn)金流分析16
• 3.2 提前償付現(xiàn)金流分析16-18
• 3.2.1 CPR與SMM17
• 3.2.2 PSA提前償付基準(zhǔn)17
• 3.2.3 提前償付現(xiàn)金流分析17-18
• 3.3 提前償付定價模型18-21
• 第四章 MBS定價實例21-32
• 4.1“建元 2005-1”介紹21-22
• 4.2 靜態(tài)利差法實際操作舉例應(yīng)用22-30
• 4.2.1 模型假設(shè)條件22-23
• 4.2.2 證券定價步驟23-30
• 4.3 總結(jié)30-32
• 結(jié)論32-33
• 參考文獻(xiàn)33-35
• 致謝35-36

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本文編號：835393