本文關(guān)鍵詞：利率期限結(jié)構(gòu)內(nèi)含的宏觀經(jīng)濟(jì)信息——基于TVP-VAR模型的時(shí)變參數(shù)研究

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【摘要】：本文利用動(dòng)態(tài)Nelson Siegel模型估計(jì)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu),并構(gòu)建時(shí)變參數(shù)向量自回歸(TVP-VAR)模型研究利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系,從中探尋利率期限結(jié)構(gòu)隱含的宏觀經(jīng)濟(jì)信息。研究結(jié)果表明,總體上我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相匹配,利率期限結(jié)構(gòu)發(fā)揮了對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和通貨膨脹的"指示器"作用;我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)在形態(tài)及變化特征上與成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)相比存在偏差,且貨幣政策利率對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)變化的反應(yīng)不夠靈敏;相比經(jīng)濟(jì)周期和通貨膨脹而言,我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)沒有明確體現(xiàn)出貨幣政策利率調(diào)控的信息。這些結(jié)論為我們進(jìn)一步健全國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)、完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制提供思路。
【作者單位】： 南京大學(xué)商學(xué)院;中國(guó)建設(shè)銀行江蘇省分行;溫州大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 利率期限結(jié)構(gòu) 宏觀經(jīng)濟(jì) 內(nèi)含信息 時(shí)變性
【基金】：國(guó)家社科基金年度項(xiàng)目“基于美國(guó)金融戰(zhàn)略視角的人民幣內(nèi)外價(jià)值偏離研究”(項(xiàng)目編號(hào):14BJL120) 浙江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃立項(xiàng)課題“基于溫州產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的民間資本投資偏好研究”(項(xiàng)目編號(hào):12YD46YB) 河南省教育廳科學(xué)技術(shù)研究重點(diǎn)項(xiàng)目“金融發(fā)展推動(dòng)河南省產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)理研究”(項(xiàng)目編號(hào):13A790398) 溫州金融研究院課題“溫州民間資本投資偏好研究——基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化與轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略視角”(項(xiàng)目編號(hào):ZB12108)資助
【分類號(hào)】：F224;F822.0
【正文快照】： 一、引言國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“指示器”,蘊(yùn)含經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、利率水平等重要的宏觀經(jīng)濟(jì)信息(Mishkin,1990a,1990b;Fama,1990;Bernard and Gerlach,1998;等等),能夠體現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,為金融體系提供基礎(chǔ)性的市場(chǎng)化定價(jià)參考。國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)以其豐富的信

【參考文獻(xiàn)】

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7 王p，

本文編號(hào)：789368