本文關鍵詞：百花村定向增發(fā)：大股東侵占還是支持

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【摘要】：近些年來,中國證券市場快速發(fā)展,企業(yè)融資形式越來越多樣,加之《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的正式實施,在這兩大背景下,定向增發(fā)成為了中國證券市場上備受矚目的焦點,并逐漸發(fā)展為上市公司進行再融資的主流渠道。與傳統(tǒng)的再融資方式相比,定向增發(fā)具有發(fā)行審批流程簡化,發(fā)行成本低,可以減少關聯(lián)交易,對增發(fā)前盈利能力無限制,信息披露要求低等優(yōu)勢。但是,在中國上市公司股權結(jié)構(gòu)中控股股東“一股獨大”、大小股東之間的代理矛盾以及信息不對稱情況存在下,控股股東參與的定向增發(fā)中諸多環(huán)節(jié)已經(jīng)成為證券市場關注的焦點。在上市公司向大股東定向增發(fā)定價方案決議、大股東向上市公司注入資產(chǎn)的雙重關聯(lián)交易、定向增發(fā)當年股利分配方案等一系列環(huán)節(jié)中,是否存在通過巧妙選擇定價基準日低價認購股份;控股股東注入資產(chǎn)的質(zhì)量是否優(yōu)質(zhì);是否有高估注入資產(chǎn)獲取更多股份以達到向自己輸送私利的動機等。文章基于以上定向增發(fā)中存在的現(xiàn)象,對上市公司定向增發(fā)大股東支持和侵占行為分析。本文研究分為理論分析與案例分析兩個方面。理論分析部分包括代理問題、信息不對稱理論、定向增發(fā)與大股東支持、大股東侵占,為下文案例分析做了理論指導。案例分析部分首先,對百花村企業(yè)概況、經(jīng)營狀況和增發(fā)過程介紹。其次,對百花村定向增發(fā)大股東行為分析,主要分為百花村定向增發(fā)大股東侵占行為分析和百花村定向增發(fā)大股東支持行為分析。最后根據(jù)百花村案例分析中存在的問題提出政策建議。本文通過上述分析,分別從百花村大股東侵占行為和百花村大股東支持行為兩個方面做出闡述。首先,在百花村定向增發(fā)大股東侵占行為方面,文章發(fā)現(xiàn):(1)百花村定向增發(fā)中大股東選擇了有利于自己的定價基準日定價,這樣讓大股東用有限的資產(chǎn)換取更多的百花村股份,實現(xiàn)對上市公司的利益侵占。(2)資產(chǎn)注入方面,通過對資產(chǎn)注入質(zhì)量和市場前景等方面的分析,發(fā)現(xiàn)鴻基焦化、豫新煤業(yè)、天然物產(chǎn)資產(chǎn)質(zhì)量欠佳,屬于劣質(zhì)資產(chǎn),大股東通過三項資產(chǎn)注入百花村企業(yè),實現(xiàn)自身對上市公司利益侵占的目的。其次,在百花村定向增發(fā)大股東支持行為方面,文章發(fā)現(xiàn):定向增發(fā)后,第六師國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責任公司對百花村進行資金支持,分別表現(xiàn)在:第六師國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司為百花村提供了10億左右銀行擔保貸款。大股東通過資金往來賬款方式為百花村企業(yè)提供資金支持。最后得出結(jié)論:百花村定向增發(fā)中寄存在大股東侵占行為也存在大股東支持行為。最后,基于以上的分析結(jié)果,提出政策建議:(1)加強企業(yè)資產(chǎn)注入質(zhì)量評估,保證注入資產(chǎn)質(zhì)量,是有效保證增發(fā)行為公平公正的重要一步。(2)完善企業(yè)定向增發(fā)定價制度,為大股東通過定價時機選擇來侵占中小股東利益建立壁壘。(3)完善對相關信息的多方位披露。披露信息的不充分是導致信息不對稱重要原因之一,多方位相關信息披露可以信息使用者更全面的了定向增發(fā)狀況,有利于理性投資者做出正確判斷,抑制大股東侵占。
【關鍵詞】：定向增發(fā) 資產(chǎn)注入 百花村
【學位授予單位】：石河子大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 緒論9-15
• 1.1 選題背景9
• 1.2 研究意義9
• 1.3 研究方法9-10
• 1.4 研究內(nèi)容10
• 1.5 文獻綜述10-15
• 1.5.1 國外研究現(xiàn)狀10-11
• 1.5.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀11-14
• 1.5.3 文獻評述14-15
• 第二章 定向增發(fā)大股東行為的基礎理論研究15-19
• 2.1 相關界定15
• 2.1.1 定向增發(fā)15
• 2.1.2 大股東支持15
• 2.1.3 大股東侵占15
• 2.2 我國上市公司定向增發(fā)制度背景15-16
• 2.2.1 定向增發(fā)的形成與發(fā)展15-16
• 2.2.2 定向增發(fā)的特征16
• 2.3 相關理論16-17
• 2.3.1 代理理論16-17
• 2.3.2 信息不對稱17
• 2.4 定向增發(fā)大股東行為理論分析17-19
• 2.4.1 定向增發(fā)大股東侵占行為分析17-18
• 2.4.2 定向增發(fā)大股東支持行為分析18-19
• 第三章 百花村定向增發(fā)案例介紹19-26
• 3.1 百花村概況19-22
• 3.1.1 百花村簡介19
• 3.1.2 百花村定向增發(fā)前企業(yè)經(jīng)營狀況19-22
• 3.2 百花村定向增發(fā)基本情況22-26
• 3.2.1 第一次定向增發(fā)情況22-24
• 3.2.2 第二次定向增發(fā)情況24-26
• 第四章 百花村定向增發(fā)大股東行為分析26-37
• 4.1 百花村定向增發(fā)大股東侵占行為26-34
• 4.1.1 百花村定向增發(fā)價格分析26-27
• 4.1.2 資產(chǎn)注入質(zhì)量分析27-34
• 4.2 百花村定向增發(fā)大股東支持行為分析34-37
• 4.2.1 定向增發(fā)后百花村擔保情況分析34-36
• 4.2.2 資金往來與大股東支持36-37
• 第五章 研究結(jié)論、政策建議及未來展望37-40
• 5.1 研究結(jié)論37
• 5.2 政策建議37-38
• 5.2.1 完善定向增發(fā)定價制度37-38
• 5.2.2 加強企業(yè)資產(chǎn)注入質(zhì)量評估38
• 5.2.3 完善對相關信息的多方位披露38
• 5.3 未來展望38-40
• 參考文獻40-42
• 致謝42-43
• 導師評閱表43

【相似文獻】

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4 曹立z，

本文編號：774549