本文關(guān)鍵詞：“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“控杠桿”雙重目標(biāo)下的貨幣當(dāng)局最優(yōu)政策設(shè)定

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【摘要】：近年來(lái),在物價(jià)形勢(shì)穩(wěn)定、國(guó)際收支趨于平衡、經(jīng)濟(jì)潛在增速下行、杠桿率不斷快速攀升的背景下,"控杠桿"與"穩(wěn)增長(zhǎng)"同時(shí)成為貨幣當(dāng)局的現(xiàn)實(shí)目標(biāo),給其政策操作帶來(lái)了較大挑戰(zhàn)。本文通過(guò)構(gòu)建一個(gè)涵蓋居民、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和貨幣當(dāng)局的DSGE模型來(lái)考察"穩(wěn)增長(zhǎng)"和"控杠桿"雙重目標(biāo)下貨幣當(dāng)局最優(yōu)政策設(shè)定。基于數(shù)值模擬分析,本文考察了不同政策參數(shù)設(shè)定下模型穩(wěn)態(tài)和動(dòng)態(tài)的變化,以及貨幣信貸外生沖擊對(duì)模型的影響。結(jié)果表明,最優(yōu)貨幣增速本身受到多方面因素制衡,單純依靠貨幣當(dāng)局使用貨幣政策工具來(lái)降低杠桿率的效果并不理想,且貨幣當(dāng)局政策效果缺乏穩(wěn)定性。因此,當(dāng)前有必要減輕貨幣當(dāng)局控杠桿的壓力,通過(guò)包括結(jié)構(gòu)性改革在內(nèi)的多種措施來(lái)化解高杠桿率。
【作者單位】： 清華大學(xué)五道口金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 杠桿率 最優(yōu)貨幣增速 DSGE
【分類號(hào)】：F822.0
【正文快照】： 一、引言《中國(guó)人民銀行法》將中央銀行貨幣政策的最終目標(biāo)設(shè)定為“保持貨幣幣值的穩(wěn)定,并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”,其具體內(nèi)涵包括充分就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡四項(xiàng)內(nèi)容。而實(shí)際執(zhí)行中,這四大目標(biāo)的重要性及其對(duì)宏觀政策的約束力隨著宏觀形勢(shì)的演變而此消彼長(zhǎng)。201

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

1 張穎;;國(guó)際收支平衡應(yīng)作為我國(guó)貨幣政策最終目標(biāo)之一[J];國(guó)際金融研究;1986年01期

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本文編號(hào)：588605