隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展,一國企業(yè)與外界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來越緊密,所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也日益加大,例如匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等,且這些風(fēng)險(xiǎn)都具有極強(qiáng)的傳染性,那么使得企業(yè)對衍生品工具的避險(xiǎn)需求日益增大。衍生品工具不僅可以用來規(guī)避外界風(fēng)險(xiǎn),還可以用于企業(yè)日常風(fēng)險(xiǎn)管理,改變公司資本結(jié)構(gòu)和提升公司價(jià)值。過去20年是衍生品工具快速發(fā)展的時(shí)期,全球各種大宗商品的期貨交易額和各類期權(quán)交易額都逐年上升。 在此背景下,本論文對企業(yè)運(yùn)用衍生品避險(xiǎn)對企業(yè)價(jià)值及資本結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行了理論與實(shí)證研究。本文首先介紹了在逐步放寬MM理論的假設(shè)下,公司使用衍生品避險(xiǎn)如何影響公司資本結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值的相關(guān)理論研究。根據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)理論,公司使用衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理通過稅盾效益和財(cái)務(wù)成本困境等效益一方面可以提高公司整體價(jià)值,另一方面可以對公司資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。 接著介紹了中國和美國、香港等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的衍生品市場的發(fā)展?fàn)顩r,并就國內(nèi)外企業(yè)使用衍生品避險(xiǎn)的現(xiàn)狀進(jìn)行對比分析。在此基礎(chǔ)上,采用面板數(shù)據(jù)的隨機(jī)效應(yīng)模型從三個(gè)方面展開我國有色金屬上市公司使用衍生品避險(xiǎn)對公司資本結(jié)構(gòu)和價(jià)值影響的實(shí)證研究。分別是公司使用衍生品對公司價(jià)值的影...

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究問題及背景
    1.2 研究目的和意義
    1.3 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 衍生品的使用對資本結(jié)構(gòu)影響的研究
        1.3.2 衍生品的使用對公司價(jià)值研究回顧
    1.4 本文研究思路與創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 衍生品使用對公司資本結(jié)構(gòu)和價(jià)值影響的理論分析
    2.1 衍生品的定義、種類和特點(diǎn)
        2.1.1 衍生品的定義
        2.1.2 衍生品的種類
    2.2 衍生品的使用對公司資本結(jié)構(gòu)的影響
        2.2.1 通過融資途徑影響資本結(jié)構(gòu)
        2.2.2 通過投資途徑影響資本結(jié)構(gòu)
        2.2.3 通過分配途徑影響資本結(jié)構(gòu)
    2.3 衍生品的使用對公司價(jià)值的影響
        2.3.1 衍生品的使用提高公司價(jià)值的假說
        2.3.2 衍生品的使用降低公司價(jià)值的假說
第三章 衍生品使用在我國的發(fā)展?fàn)顩r及國際借鑒
    3.1 衍生品在我國的發(fā)展歷程
    3.2 我國企業(yè)使用衍生品的現(xiàn)狀
    3.3 主要發(fā)達(dá)國家及地區(qū)的企業(yè)使用衍生品的狀況
        3.3.1 美國衍生品市場發(fā)展?fàn)顩r簡介
        3.3.2 歐洲衍生品市場發(fā)展?fàn)顩r簡介
        3.3.3 香港金融衍生品市場發(fā)展?fàn)顩r簡介
    3.4 主要發(fā)達(dá)國家和地區(qū)公司使用衍生品工具的情況
第四章 衍生品使用對公司資本結(jié)構(gòu)和價(jià)值的影響的實(shí)證研究
    4.1 衍生品的使用對上市公司價(jià)值影響的實(shí)證研究
        4.1.1 變量的選擇
        4.1.2 變量統(tǒng)計(jì)性分析
        4.1.3 實(shí)證模型
        4.1.4 實(shí)證結(jié)果及其分析
    4.2 衍生品的使用對上市公司資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究
        4.2.1 變量的選擇
        4.2.2 變量統(tǒng)計(jì)性分析
        4.2.3 實(shí)證模型
        4.2.4 實(shí)證結(jié)果及其分析
    4.3 在衍生品使用下的資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值之間的關(guān)系實(shí)證研究
        4.3.1 變量的選擇
        4.3.2 變量統(tǒng)計(jì)性分析
        4.3.3 實(shí)證模型
        4.3.4 實(shí)證結(jié)果及其分析
第五章 結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 相關(guān)建議
    5.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間所發(fā)表學(xué)術(shù)論文
后記



本文編號(hào)：3960343