我國(guó)利率市場(chǎng)化改革以1996年放開銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率為真正起點(diǎn),到2015年政府放開金融機(jī)構(gòu)存款利率上限標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的基本完成。當(dāng)前我國(guó)利率市場(chǎng)化改革仍在繼續(xù),實(shí)現(xiàn)利率“雙軌制”到“單軌制”的轉(zhuǎn)變,建立更加具有競(jìng)爭(zhēng)力的金融市場(chǎng),才能真正實(shí)現(xiàn)利率的市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化改革的最終目的就是要實(shí)現(xiàn)資金的有效配置,筆者基于微觀企業(yè)的視角探討了利率市場(chǎng)化改革對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本的影響。中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最具活力的經(jīng)濟(jì)成分。但長(zhǎng)期以來,由于在利率管制的情況下,加之我國(guó)信貸市場(chǎng)上存在嚴(yán)重的信貸歧視,大量信貸資源被大型企業(yè)所占用,中小企業(yè)長(zhǎng)期以來面臨著融資難、融資貴的問題,利率市場(chǎng)化改革的一個(gè)重要目的就是希望中小企業(yè)可以獲得更多更優(yōu)惠的信貸資源。基于此,筆者在有關(guān)學(xué)者研究的基礎(chǔ)上探討了利率市場(chǎng)化對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)債務(wù)融資成本的影響。中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)作為我國(guó)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的典型代表,長(zhǎng)期以來雖然貴為上市公司,但與主板上市企業(yè)相比仍面臨融資難、融資貴的問題。筆者經(jīng)過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)利率市場(chǎng)化能夠有效的降低中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)特別是其中民營(yíng)企業(yè)的債務(wù)融資成本,在一定程度上表明我國(guó)利率市場(chǎng)化改革方...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖2-1企業(yè)所有權(quán)分布

蘭州大學(xué)碩士學(xué)位論文利率市場(chǎng)化對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)債務(wù)融資成本的影響15圖2-1企業(yè)所有權(quán)分布數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)2.2.2利率市場(chǎng)化對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)債務(wù)融資成本的影響從企業(yè)特征來看，中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小且以民營(yíng)企業(yè)為主。長(zhǎng)期以來我國(guó)信貸市場(chǎng)存在嚴(yán)重的規(guī)模歧視、所....

圖3-1總負(fù)債與總資產(chǎn)比值

從理論上來看，中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)一般處于成長(zhǎng)期，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速擴(kuò)張往往具有較大的投資需求，但另一方面其盈利能力又相對(duì)較弱，其盈余通常難以滿足企業(yè)的資金需求。在此情況下，中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)往往需要利用外源融資來滿足其資金需求。但從資金供給的角度來看，在外源融資方面不管是股權(quán)融資還....

圖3-2有息負(fù)債與總資產(chǎn)的比值

蘭州大學(xué)碩士學(xué)位論文利率市場(chǎng)化對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)債務(wù)融資成本的影響21圖3-2有息負(fù)債與總資產(chǎn)的比值數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫(kù)從圖3-1和圖3-2可以看出，不管是總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值還是有息負(fù)債與總資產(chǎn)的比值，主板企業(yè)在各年均高于中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，中小板企業(yè)次之，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)最低....

圖3-3非流動(dòng)負(fù)債與總負(fù)債的比值

蘭州大學(xué)碩士學(xué)位論文利率市場(chǎng)化對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)債務(wù)融資成本的影響22業(yè)選擇“短貸投長(zhǎng)”主要是是因?yàn)橥獠拷鹑谝种贫龀龅拇蝺?yōu)選擇。圖3-3和圖3-4分別給出了2009-2018年我國(guó)A股各級(jí)市場(chǎng)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的變化情況。圖3-3反映了非流動(dòng)負(fù)債與總負(fù)債的比值變化情況，圖3-4則反....

本文編號(hào)：3918551