可轉(zhuǎn)債作為同時(shí)具有債性和股性雙重性質(zhì)的債券,其定價(jià)問題一直受到各國學(xué)者的關(guān)注.對可轉(zhuǎn)債的最早研究中曾用偏微分方程(PDE)方法得到可轉(zhuǎn)債定價(jià)的解析解,但在真實(shí)市場中,利率是隨機(jī)變化的,之后引入了隨機(jī)利率模型.隨著隨機(jī)利率期限結(jié)構(gòu)的發(fā)展,可轉(zhuǎn)債定價(jià)的問題也更加深入,其中大多為連續(xù)時(shí)間模型.在對可轉(zhuǎn)債價(jià)格分析中,為更加符合真實(shí)市場的需求,本文除考慮隨機(jī)利率這一不定因素外,同時(shí)考慮隨機(jī)波動(dòng)率等情況.定價(jià)采用了對特殊債券更具優(yōu)勢的三叉樹模型對可轉(zhuǎn)債進(jìn)行定價(jià),假設(shè)債券的價(jià)格變化有3種可能性,分別為上升、保持平穩(wěn)和下降,關(guān)于三種變化可能的概率運(yùn)用了直覺模糊集的思想.本文將可轉(zhuǎn)債看作由歐式看漲期權(quán)和普通的付息債權(quán)所組成的金融衍生品,對其進(jìn)行復(fù)制,并分別討論了單時(shí)段可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型和多時(shí)段定價(jià)模型定價(jià).之后對可轉(zhuǎn)債所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行討論,因市場的一系列不定因素,債券面臨市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn),因可轉(zhuǎn)債具有股性,若股票價(jià)格理想,持債人有權(quán)將可債券轉(zhuǎn)換成股票,則抵消了可轉(zhuǎn)債的市場風(fēng)險(xiǎn).若發(fā)債公司發(fā)生違約,債權(quán)人則面臨信用風(fēng)險(xiǎn).本文根據(jù)對手公司經(jīng)濟(jì)所處的不同情況,允許對公司的還款日期進(jìn)行展期,對公司違約給公平合理的...

【文章頁數(shù)】：43 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 選題背景和研究意義
    1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    1.3 本文主要研究方法和思路
    1.4 本文的結(jié)構(gòu)框架與創(chuàng)新
    1.5 本章小結(jié)
第2章 預(yù)備知識
    2.1 可轉(zhuǎn)換債券相關(guān)理論
    2.2 三叉樹模型
    2.3 隨機(jī)利率模型
    2.4 直覺模糊集理論
    2.5 信用違約互換
    2.6 本章小結(jié)
第3章 三叉樹模型下可轉(zhuǎn)債定價(jià)
    3.1 三叉樹模型的建立
    3.2 單時(shí)段可轉(zhuǎn)債定價(jià)
    3.3 多時(shí)段可轉(zhuǎn)債定價(jià)
    3.4 本章小結(jié)
第4章 信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移模型
    4.1 問題的提出
    4.2 模型建立
    4.3 模型求解
    4.4 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3869111