近幾年來,我國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境嚴峻復雜,實體經(jīng)濟發(fā)展受到強烈沖擊。一方面,以美國為首的發(fā)達國家對我國經(jīng)濟進行嚴格制約;另一方面,我國虛擬經(jīng)濟發(fā)展迅速,實體經(jīng)濟資金外流,從而進一步阻礙了我國經(jīng)濟發(fā)展。為扭轉(zhuǎn)這一局面,我國政府不斷出臺經(jīng)濟政策以試圖促進我國實體經(jīng)濟的發(fā)展。然而,在政府不斷進行宏觀調(diào)控的同時也增強了經(jīng)濟政策帶來的不確定性進而影響企業(yè)投資,而并購作為企業(yè)重要的投資活動可以產(chǎn)生協(xié)同作用并優(yōu)化資源配置,對經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用。因此,研究經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購的影響及其作用渠道對政策制定者及企業(yè)決策者具有必要性。本文研究經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購行為的影響及其作用機制。首先在進行理論分析的基礎(chǔ)上出研究假設(shè),進一步以2014-2018年A股上市公司為研究樣本,通過建立VAR模型、Logit模型等分別從宏觀和微觀角度研究經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購行為的影響及其持續(xù)性。同時,通過引入調(diào)節(jié)變量,在模型中設(shè)置交乘項,研究作用渠道及其主導影響機制。最后,為保證檢驗結(jié)果的穩(wěn)健性,通過改變變量設(shè)置方式、分組回歸以及減小內(nèi)生性的方法進行穩(wěn)健性檢驗。最終,通過實證檢驗得出以下結(jié)論:（1）在宏觀層面上,經(jīng)... 

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究結(jié)構(gòu)
    1.3 研究方法
    1.4 研究創(chuàng)新
2 文獻綜述
    2.1 經(jīng)濟政策不確定性指標的構(gòu)造
    2.2 經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)投資的影響
    2.3 經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購的影響
    2.4 文獻評述
3 相關(guān)概念界定與理論分析
    3.1 相關(guān)概念界定
        3.1.1 經(jīng)濟政策不確定性
        3.1.2 并購
        3.1.3 資產(chǎn)不可逆性
        3.1.4 融資約束
    3.2 經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購影響的理論分析
        3.2.1 經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購發(fā)生可能性的影響
        3.2.2 經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購支付金額的影響
    3.3 經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購影響持續(xù)性的理論分析
    3.4 實物期權(quán)傳導機制理論分析
    3.5 融資約束傳導機制理論分析
4 研究設(shè)計
    4.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量定義
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 控制變量
        4.2.4 調(diào)節(jié)變量
    4.3 構(gòu)建模型
        4.3.1 宏觀層面模型的構(gòu)建
        4.3.2 微觀層面模型的構(gòu)建
        4.3.3 傳導機制模型的構(gòu)建
5 實證檢驗結(jié)果及分析
    5.1 趨勢分析
        5.1.1 經(jīng)濟政策不確定性
        5.1.2 企業(yè)并購數(shù)據(jù)
        5.1.3 經(jīng)濟政策不確定性與企業(yè)并購
    5.2 述性統(tǒng)計檢驗
    5.3 變量相關(guān)性分析
    5.4 宏觀層面經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購影響及其持續(xù)性的實證檢驗
    5.5 微觀層面經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購影響及其持續(xù)性的實證檢驗
    5.6 經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)并購影響的傳導機制實證檢驗
        5.6.1 實物期權(quán)通道
        5.6.2 融資約束通道
        5.6.3 主導影響因素分析
6 穩(wěn)健性檢驗
    6.1 重構(gòu)經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)
    6.2 分組回歸檢驗作用機制
        6.2.1 實物期權(quán)作用渠道檢驗
        6.2.2 融資約束作用渠道檢驗
    6.3 內(nèi)生性檢驗
        6.3.1 GMM估計法
        6.3.2 雙重差分法(DID)
        6.3.3 兩階段最小二乘法(2SLS)
    6.4 Tobit模型檢驗
7 結(jié)論與展望
    7.1 研究結(jié)論與政策建議
        7.1.1 研究結(jié)論
        7.1.2 政策建議
    7.2 研究不足及展望
        7.2.1 研究不足
        7.2.2 研究展望
致謝
參考文獻


【參考文獻】：
期刊論文
[1]經(jīng)濟政策不確定性、資產(chǎn)可逆性與固定資產(chǎn)投資[J]. 劉貫春,段玉柱,劉媛媛.  經(jīng)濟研究. 2019(08)
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[3]經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)投資影響研究[J]. 張彧澤,趙新泉.  數(shù)量經(jīng)濟研究. 2019(01)
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[5]中國資本市場并購浪潮與宏觀經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)性研究[J]. 孫燁,邵方婧,劉金橋.  財經(jīng)問題研究. 2017(12)
[6]經(jīng)濟政策不確定性能夠影響企業(yè)現(xiàn)金持有行為嗎?[J]. 張光利,錢先航,許進.  管理評論. 2017(09)
[7]經(jīng)濟政策不確定性與企業(yè)投資行為研究[J]. 饒品貴,岳衡,姜國華.  世界經(jīng)濟. 2017(02)
[8]經(jīng)濟政策不確定性與企業(yè)現(xiàn)金持有策略——基于中國經(jīng)濟政策不確定指數(shù)的實證研究[J]. 李鳳羽,史永東.  管理科學學報. 2016(06)
[9]經(jīng)濟政策不確定性會抑制企業(yè)投資嗎?——基于中國經(jīng)濟政策不確定指數(shù)的實證研究[J]. 李鳳羽,楊墨竹.  金融研究. 2015(04)
[10]經(jīng)濟政策不確定性、現(xiàn)金持有水平及其市場價值[J]. 王紅建,李青原,邢斐.  金融研究. 2014 (09)

碩士論文
[1]宏觀經(jīng)濟不確定性、預防性動機與現(xiàn)金持有水平[D]. 魏凱.南開大學 2009



本文編號：3734616